{"id":21761,"date":"2022-03-29T12:24:24","date_gmt":"2022-03-29T10:24:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=12712"},"modified":"2022-03-29T12:24:24","modified_gmt":"2022-03-29T10:24:24","slug":"blackrock-fruehling-ohne-fruehlingsgefuehle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/blackrock-fruehling-ohne-fruehlingsgefuehle\/","title":{"rendered":"BlackRock : Fr\u00fchling ohne Fr\u00fchlingsgef\u00fchle"},"content":{"rendered":"

BlackRock:\u00a0Das erste Quartal neigt sich dem Ende zu, und es war ohne Frage ein turbulentes f\u00fcr die B\u00f6rsen.<\/p>\n

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BlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n

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Von Ann Katrin Petersen CFA
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Insbesondere zwei grosse Themenbl\u00f6cke d\u00fcrften uns ins Fr\u00fchjahr begleiten. Erstens der Angriffskrieg des russischen Pr\u00e4sidenten Wladimir Putins auf die Ukraine, und damit verbunden ein globaler Energieschock mit Abw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr die Konjunktur und Aufw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr die Inflation, vor allem f\u00fcr den europaeischen Kontinent. Fr\u00fchindikatoren wie die Einkaufsmanagerindizes f\u00fcr den Euroraum und der deutsche ifo-Index haben sich eingetr\u00fcbt. Zweitens die beschleunigte geldpolitische Kehrtwende der Zentralbanken, allen voran der US-Notenbank Federal Reserve. Beides k\u00f6nnte daf\u00fcr sorgen, dass Fr\u00fchlingsgef\u00fchle nur bedingt aufkommen.<\/p>\n

Der Ukraine-Krieg macht weiterhin Denken in Szenarien erforderlich. Denn noch bleibt mit einem Fragezeichen behaftet, ob wir ein z\u00fcgiges Ende oder einen dahinsiechenden Abnutzungskrieg erleben, ob es zu einer weiteren Eskalation kommt, und\/oder ob ein Stopp der \u00d6leinfuhren und Gaslieferungen aus Russland drohen.<\/p>\n

Gegenwind f\u00fcr Staatsanleihen h\u00e4lt an<\/strong><\/h6>\n

Trotz der geopolitischen Unsicherheit werden klassische \u201esichere H\u00e4fen\u201c im Staatsanleihesegment derzeit nicht gesucht, sondern gemieden. Die Gr\u00fcnde liegen auf der Hand: ein anhaltender angebotsseitiger Inflationsdruck angesichts von explodierenden Energiepreisen und sich wieder verschaerfenden Lieferengp\u00e4ssen, und eine Geldpolitik, die der Bek\u00e4mpfung von Inflationsrisiken eine h\u00f6here Priorit\u00e4t einr\u00e4umt als der Abfederung von Konjunkturrisiken.<\/p>\n

Auch in der vergangenen Woche pr\u00e4gten bei Kernstaatsanleihen steigende Renditen das Bild, nachdem der Fed-Vorsitzende Jay Powell die M\u00f6glichkeit kr\u00e4ftiger Zinserh\u00f6hungen von 50 Basispunkten ins Spiel brachte. Die Rendite 10-j\u00e4hriger US-Staatsanleihen kletterte auf 2.5%, das h\u00f6chste Niveau seit knapp drei Jahren, bei einer fortgesetzt flachen US-Zinsstrukturkurve. 10-j\u00e4hrige deutsche Bundesanleihen rentierten zu Wochenbeginn bei knapp 0,6%.<\/p>\n

Inflationsgipfel noch nicht erreicht<\/strong><\/h6>\n

Entsprechend gebannt blicken Anleger in dieser Woche daher auf die M\u00e4rz-Inflationszahlen f\u00fcr die USA, den Euroraum und Deutschland sowie den US-Arbeitsmarktbericht. Erstere k\u00f6nnten die Konsenserwartungen \u00fcbertreffen, letzterer den binnenwirtschaftlichen Kostendruck in den USA untermauern. Solange die Sorge vor sich verselbstst\u00e4ndigenden Inflationserwartungen, Zweitrundeneffekten, etwa einer Lohn-Preis-Spirale, kursiert, werden die Falken in den geldpolitischen Entscheidungsgremien der Fed und Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) die Oberhand behalten.<\/p>\n

Trotz des ausgepr\u00e4gten Repricings der geldpolitischen Erwartungen an den Anleihem\u00e4rkten halten wir an unserem Untergewicht bei Kernstaatsanleihen fest, die aus ganzheitlicher Portfolioperspektive in einem Umfeld erh\u00f6hter Inflationsrisiken Diversifikationseigenschaften einb\u00fcssen.<\/p>\n

Wir erwarten, dass die Fed den Fuss vom Gaspedal nimmt, aber keine Vollbremsung hinlegt. So ist durchaus denkbar, dass die US-Notenbank \u2013 \u00e4hnlich wie zuletzt die Bank of England \u2013 im kommenden Jahr eine Verschnaufpause einlegt, um die Wirkung ihrer strafferen Zinspolitik auf die Realwirtschaft zu eruieren. Aufgrund der bereits ambitionierten Leitzinserh\u00f6hungserwartungen des Marktes bevorzugen wir daher bei US-Staatsanleihen taktisch k\u00fcrzere Laufzeiten.<\/p>\n

Innerhalb des Aktienuniversums haben sich die Ertragsaussichten f\u00fcr Europa, das am st\u00e4rksten vom Energieschock betroffen ist, im Vergleich zu den USA und Japan auf Sicht der n\u00e4chsten sechs bis zw\u00f6lf Monate eingetr\u00fcbt.<\/p>\n

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Dieses Material soll nicht als Prognose, Research oder Anlageberatung herangezogen werden und stellt keine Empfehlung, Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Finanzprodukten oder zur Annahme einer Anlagestrategie dar. Die ge\u00e4usserten Meinungen beziehen sich auf den 28. M\u00e4rz 2022 und k\u00f6nnen sich \u00e4ndern, wenn die nachfolgenden Bedingungen variieren.<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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