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Ziel war es, mit Kn\u00f6pfen an der Seite des Ger\u00e4ts die \u201eFlipper\u201c so zu bedienen, dass eine Metallkugel erstens im Spiel gehalten (der Spieltisch war geneigt, somit rollte die Kugel stets abw\u00e4rts) und zweitens nach oben geschossen wurde, um m\u00f6glichst viele Punkte zu erzielen. Ich war f\u00fcr dieses Spiel nie cool genug, denn man brauchte Nerven, um die Kugel mit den zappeligen Flippern aufzufangen und dann im richtigen Moment nach oben zu bef\u00f6rdern. Derzeit verhalten sich die Finanzm\u00e4rkte \u00e4hnlich. Nur denjenigen, die abgebr\u00fcht genug sind, auf den richtigen Moment zu warten, bieten sich g\u00fcnstige Einstiegsmomente, w\u00e4hrend die \u00dcbereifrigen, die ungeduldig mit den F\u00fcssen scharren, ihre Flipper ins Leere schiessen und die Kugel nach unten rollen lassen. In der vergangenen Woche fand wieder ein Paradebeispiel der zur Makrolage passenden Logik des \u201eBad news is good news\u201c statt: Deuteten zu Wochenbeginn noch schwache ISM-Besch\u00e4ftigungszahlen und JOLTS-Statistiken darauf hin, dass der US-Arbeitsmarkt zu schw\u00e4cheln beginnen und die Fed damit zum ersehnten \u201ePivot\u201c, also nachlassender monet\u00e4rer Straffung verleiten k\u00f6nnte, wurde diese Hoffnung in der zweiten Wochenh\u00e4lfte kassiert. Sp\u00e4testens der Arbeitsmarktbericht, der nach wie vor sehr robuste Zahlen zur Jobsituation in den USA lieferte, darunter wieder sinkende Arbeitslosen- und Partizipationsquoten, ern\u00fcchterte viele allzu risikobereite Anleger. Der S&P 500, der bis Dienstag noch um \u00fcber 5% im Plus gelegen hatte, ging am Freitagabend mit einem Wochengewinn von nur noch 1,5% aus dem Handel.<\/p>\n
Derart entt\u00e4uschende Wochenperformances erinnern uns daran, dass wir uns nicht in einem klassischen Konjunkturzyklus befinden. Verl\u00e4ufe von Risiko und Ertrag werden nicht vom Auf und Ab \u00f6konomischer Aktivit\u00e4t bestimmt, sondern vor allem von strukturellen Faktoren. Hierzu z\u00e4hlen neben den Nachwirkungen der Pandemie vor allem Russlands \u00dcberfall auf die Ukraine und dessen Folgen, aber auch eher fundamentale Verschiebungen in der geopolitischen Gemengelage. Und um es noch komplizierter zu machen, sind diese strukturellen Faktoren auch noch miteinander verwoben. So wird mit Energiepreisen derzeit ganz offen versucht, politische Macht auszu\u00fcben, Allianzen zu st\u00e4rken und dem Gegner zu schaden. Zwei Beispiele. Erstens: Die OPEC+, also die OPEC-L\u00e4nder mit Saudi-Arabien an der Spitze im Schulterschluss mit Russland, haben beschlossen, die \u00d6lf\u00f6rderung um zwei Millionen F\u00e4sser pro Tag zu reduzieren und damit allein in der vergangenen Woche den Preis um 11% nach oben getrieben. Damit nimmt die Gruppe ganz gezielt Einfluss auf die Kongresswahlen in den USA am 8. November, denn steigende \u00d6lpreisinflation ist das letzte, was die Demokraten um Pr\u00e4sident Biden derzeit gebrauchen k\u00f6nnen. Zweites Beispiel: Gerade Russland verspricht sich von steigenden Energiepreisen ein Nachlassen der westlichen Solidarit\u00e4t mit der Ukraine und vermutlich dar\u00fcber hinaus eine Destabilisierung des sozialen Friedens. Wie sich am Wochenende bei der Landtagswahl in Niedersachsen gezeigt hat, wirkt der soziale Sprengsatz der Energiepreise bereits, und das trotz staatlicher Massnahmen wie Preisdeckelung und Ausgleichszahlungen. Der Protestzulauf zum rechtspopulistischen Lager in Niedersachsen zeigt, wie gef\u00e4hrlich ein kalter Winter mit hohen Gas,- \u00d6l- und Strompreisen f\u00fcr unsere Demokratien sein kann.<\/p>\n
Noch ist goldener Oktober. Wird es bald kalt an den M\u00e4rkten?<\/strong><\/p>\nDie Erfolge der ukrainischen Streitkr\u00e4fte bei der Befreiung grosser Gebiete zwischen Charkiw und dem Donbass und die de facto-Bankrotterkl\u00e4rung des Putin-Regimes in Gestalt der Mobilmachung sollten keineswegs zu voreiligem Optimismus verleiten. Die Ukraine hat \u2013 leider \u2013 noch lange nicht gewonnen, und bis auf weiteres d\u00fcrfte die Aussicht auf schwere russische Verluste die Gefahr einer Eskalation eher wachsen lassen. Wer auch immer f\u00fcr die Explosion auf der Kertsch-Br\u00fccke verantwortlich ist, wird sich dar\u00fcber klar gewesen sein, dass mit der Schw\u00e4chung, welche der Vorfall f\u00fcr den russischen Nachschub bedeutet, auch weiter an der Eskalationsspirale gedreht wurde. Aus Investorensicht bedeutet dies, dass im nun bald beginnenden Winter, der in der Region oft sehr kalt ist, die Kampfhandlungen zwar abflauen k\u00f6nnten, dies aber vermutlich mit der Chance f\u00fcr die geschw\u00e4chte russische Armee, Soldaten und Material aufzuf\u00fcllen. Zudem d\u00fcrfte Russland weiter versuchen, die Energieversorgung der Ukraine so weit wie m\u00f6glich lahmzulegen, um die Bev\u00f6lkerung zu zerm\u00fcrben und den Widerstand der ukrainischen Armee zu brechen. Mit anderen Worten: Vermutlich wird der Krieg um die Ukraine, das eklatanteste Menschheitsverbrechen unserer Zeit, noch schlimmer, bevor es besser wird. Die Finanzm\u00e4rkte scheinen dies in ihrer gut einge\u00fcbten Fixierung auf vermeintlich g\u00fcnstige Bewertungen und das Schielen auf g\u00fcnstige Einstiegspunkte bisher anders zu sehen. Sobald aber absehbar wird, mit welch zynischer Effizienz die K\u00e4lte des Winters die Karten neu mischen k\u00f6nnte, d\u00fcrfte es auch an den M\u00e4rkten selbst ohne russische Nuklearwaffen deutlich ungem\u00fctlicher werden. Ein Szenario, in dem \u201eMean Reversion\u201c, also die R\u00fcckkehr zu einer Art neuer Normalit\u00e4t winkt, sieht wahrlich anders aus.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock : Im Vereinsheim meines Fussballvereins in den 70er Jahren stand ein Flipperautomat, ein pausenlos blinkendes, bimmelndes Unget\u00fcm.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":12776,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-21769","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21769","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21769"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21769\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12776"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21769"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21769"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21769"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}