Von Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie in Deutschland, der Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n
\nda sie das Leben wohlhabender Menschen ebenso bedrohe wie das der einkommensschw\u00e4cheren Bev\u00f6lkerung. Aber abgesehen davon, dass diese Einsch\u00e4tzung schon damals falsch war (Wohlhabenden stand und steht per saldo, zumindest weltweit betrachtet, bessere medizinische Versorgung zur Verf\u00fcgung), verdeckt sie die Tatsache, dass Corona im Gegenteil bestehende Ungerechtigkeiten eher verst\u00e4rkt, und zwar auf verschiedenen Ebenen.<\/p>\n
Erstens, auf der Ebene einzelner Haushalte wirken die Einschr\u00e4nkungen des Lockdowns unterschiedlich auf die Stabilit\u00e4t der Familien. Gr\u00fcnde sind engere Wohnverh\u00e4ltnisse, h\u00e4ufigere Jobverluste und oft gr\u00f6\u00dfere Bildungsferne, die besonders in einkommensschw\u00e4cheren Schichten anzutreffen sind. In der Welt des Homeschooling k\u00f6nnte dies sogar die Ungleichheit in der n\u00e4chsten Generation verst\u00e4rken.<\/p>\n
Zweitens:<\/strong> Ungleich wirkt die Corona-Krise auch auf verschiedene Sektoren der Volkswirtschaft. So haben neben der Gesundheitsbranche im Lockdown auch Technologieunternehmen profitiert, die den Menschen in elektronischer Form das geliefert haben, worauf sie im realen Leben verzichten mussten, n\u00e4mlich E-Commerce, E-Entertainment und virtuelle Technologie f\u00fcr das Arbeiten im Home Office. Andere Branchen dagegen, etwa Event-Veranstalter, die Kultur- und Unterhaltungsbranche, der Sport und viele mehr profitieren noch nicht einmal von der inzwischen erfolgten Teil\u00f6ffnung des Wirtschaftsgeschehens, weil sie von der physischen Pr\u00e4senz vieler Menschen am gleichen Ort abh\u00e4ngig sind, die es noch lange nicht wird geben k\u00f6nnen.<\/p>\nDrittens:<\/strong> Corona erh\u00f6ht den wirtschaftlichen Abstand zwischen den besser und den schlechter aufgestellten L\u00e4ndern Europas. Dabei sind es bezeichnenderweise die w\u00e4hrend der Eurokrise am st\u00e4rksten gerupften L\u00e4nder der s\u00fcdlichen Peripherie, welche auch in der Corona-Krise die h\u00f6chsten Opferzahlen zu beklagen haben (Italien verzeichnet bis heute 577 Verstorbene pro Million Einwohner, Spanien sogar 607, verglichen mit nur 108 in Deutschland). Dar\u00fcber haben die s\u00fcdeurop\u00e4ischen L\u00e4nder, teils als Folge der Eurokrise, weniger fiskalischen Spielraum, um ihre Volkswirtschaften in Krisenzeiten zu st\u00fctzen.<\/p>\nViertens schlie\u00dflich zeigt sich immer mehr, dass Schwellenl\u00e4nder dem Virus weniger entgegenzusetzen haben als Industriel\u00e4nder, teils aus \u00f6konomischen Gr\u00fcnden, teils aus Mangel an politischer F\u00fchrung. Unter den zehn L\u00e4ndern weltweit mit den h\u00f6chsten best\u00e4tigten Covid-19-Fallzahlen befinden sich bereits sechs Schwellenl\u00e4nder (Brasilien, Indien, Russland, Peru, Chile, Mexiko), obwohl dort teilweise wenig getestet wird und die Fallsterblichkeit an der einen oder anderer Stelle (relativ sicher in Russland) wohl gesch\u00f6nt wird. Tendenz steigend. Und unter den Industriel\u00e4ndern befinden sich mit den USA und Gro\u00dfbritannien zwei Beispiele erb\u00e4rmlicher politischer F\u00fchrung.<\/p>\n
Was sich also bereits jetzt f\u00fcr die zweite Jahresh\u00e4lfte abzeichnet, ist ein Auseinanderdriften einzelner Regionen und L\u00e4ndergruppen. \u00c4rmere L\u00e4nder und deren Bev\u00f6lkerung haben ein erheblich gr\u00f6\u00dferes Risiko, an Covid-19 zu sterben als Menschen in wohlhabenderen und politisch besser gef\u00fchrten L\u00e4ndern. Dar\u00fcber hinaus d\u00fcrfte sich im zweiten Halbjahr eine weitere Schwerpunktverschiebung ergeben, die ebenfalls bereits in einigen L\u00e4ndern und Regionen klar absehbar wird.<\/p>\n
Stand am Anfang der Pandemie noch unumst\u00f6\u00dflich fest, dass in zivilisierten L\u00e4ndern der Schutz menschlichen Lebens an allererster Stelle zu stehen hat und daf\u00fcr auch schwerste \u00f6konomische Opfer in Kauf zu nehmen sind, d\u00fcrfte sich diese Maxime in den n\u00e4chsten Monaten \u00e4ndern. Immer lauter wird der Ruf nach \u00d6ffnung des gesellschaftlichen Lebens, selbst wenn ein erneuter Anstieg der Fallzahlen dabei nicht ausgeschlossen werden kann. Populistische Regierungen werden dem folgen.<\/p>\n
Zwar d\u00fcrfte in den zivilisierteren L\u00e4ndern unseres Kulturkreises die Kapazit\u00e4t des Gesundheitswesens auch weiter eine unverr\u00fcckbare Grenze bilden, aber wie die Erfahrung aus den USA zeigt, wird vielerorts auch wieder ge\u00f6ffnet, selbst wenn dies absehbar zu steigenden Fallzahlen und einer \u00dcberforderung der Intensivmedizin f\u00fchren wird. Mit anderen Worten: Die Wertma\u00dfst\u00e4be verschieben sich umso mehr, je st\u00e4rker wirtschaftliche Sch\u00e4den sp\u00fcrbar, je ungeduldiger eine Corona-m\u00fcde Bev\u00f6lkerung und je geringer die Solidarit\u00e4t mit den am st\u00e4rksten gef\u00e4hrdeten Risikogruppen wird.<\/p>\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet<\/strong><\/h6>\nAus Sicht von Finanzmarktteilnehmern wird au\u00dferdem in den n\u00e4chsten Wochen die Berichtssaison f\u00fcr die Unternehmensergebnisse des zweiten Quartals im Fokus stehen. Dies nicht so sehr wegen der erwartbar schlechten Zahlen f\u00fcr Q2 selbst, sondern eher wegen des Ausblicks, den die Finanzchefs in den Telefonkonferenzen f\u00fcr die Gesch\u00e4ftsaussichten der n\u00e4chsten Monate geben. Denn diese d\u00fcrften mit Ausnahme weniger Branchen sehr mau sein.<\/p>\n
Gut f\u00fcr Aktienanleger, dass die Zentralbanken mit beiden F\u00fc\u00dfen auf dem Gaspedal stehen bleiben. Denn dadurch werden selbst bei wieder sinkenden EPS-Sch\u00e4tzungen (nach erstem Abrutschen im April\/Mai haben sich die Gewinnerwartungen zuletzt auf einem recht komfortablen Niveau stabilisiert) die Bewertungen gest\u00fctzt. Aus Perspektive des KGV d\u00fcrften Aktien dann zunehmend teuer aussehen, weswegen es in Zeiten zentralbankbefeuerter Aktienm\u00e4rkte sinnvoller sein kann, eher auf andere Bewertungsma\u00dfe wie etwa die Aktienrisikopr\u00e4mie zu schauen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: Tagen der Corona-Pandemie war gelegentlich zu lesen, dass die mit dem Virus verbundene Krankheit Covid-19 eine gleichmachende Wirkung habe…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6833,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-21787","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21787","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21787"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21787\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21787"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21787"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21787"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}