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\nBlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n
\nVon Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie in Deutschland, der Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n
\nWirklich \u00fcberraschend war die Korrektur nicht, angesichts des davor verzeichneten beispiellosen Kursanstieges. So mag es die Kombination aus kurz zuvor erreichten Allzeith\u00f6chstst\u00e4nden bei S&P 500 und Nasdaq einserseits und der immer noch d\u00fcsteren Wirtschaftsaussichten andererseites gewesen sein, die Investoren auf die Bremse treten liess. Immerhin verschlechterten sich in der vergangenen Woche die Aussichten auf ein schnelles weiteres Konjunkturpaket seitens des US Kongresses. Vertreter der Demokraten haben die Latte sehr hoch geh\u00e4ngt, vermutlich um eine Zustimmung der Republikaner, die nach wie vor die Mehrheit im Senat besitzen, noch vor der Pr\u00e4sidentschaftswahl zu verhindern. Und wenn Investoren erkennen, dass ein dringend ben\u00f6tigtes Hilfsprogramm zur Man\u00f6vriermasse im Wahlkampf wird, \u00fcberwiegt schnell die Skepsis.<\/p>\n
Die gute Nachricht ist, dass sich am fundamentalen Umfeld, welches \u00fcberhaupt erst die Rally aus den Corona-Tiefs des M\u00e4rz erm\u00f6glicht hatte, kam etwas ge\u00e4ndert hat. Die Geldpolitik bleibt expansiv und d\u00fcrfte, wenn \u00fcberhaupt, infolge des beim Jackson Hole-Symposium verk\u00fcndeten \u201aFed Shift\u2018 eher noch lockerer werden. Auf der fiskalischen Seite ist weitere Unterst\u00fctzung f\u00fcr Haushalte und Unternehmen nicht eine Frage des ob, sondern nur des wann und wieviel. Die Zinsen d\u00fcrften auf absehbare Zeit sehr niedrig bleiben, die realwirtschaftliche Aktivit\u00e4t langsam aber sicher aus der Paralyse des Lockdown herauskommen. Und obwohl die Covid-Infektionszahlen weiter hoch liegen, verheisst die immer greifbarer werdende Aussicht auf einen Impfstoff, dass die Pandemie h\u00f6chstwahrscheinlich irgendwann im n\u00e4chsten Jahr \u00fcberstanden sein wird. All dies spricht nicht daf\u00fcr, dass mit der Korrektur der letzten Woche die Risikom\u00e4rkte nun dauerhaft in einen Abw\u00e4rtstrend eingetreten sind.<\/p>\n
Andererseits k\u00f6nnte es gut sein, dass es von jetzt an bei den Aktienpreisen deutlich langsamer vorangeht. Die hohe Bewertung von Technologiefirmen erh\u00f6ht das Risiko von R\u00fcckschl\u00e4gen, wie letzte Woche gesehen. Und sollte es eine Sektorrotation in Richtung derjenigen Branchen geben, die typischerweise von der Konjunkturerholung besonders profitieren, dann ist von einem deutlich flacheren Kursverlauf als dem Anstieg der letzten f\u00fcnf Monate auszugehen. Die M\u00e4rkte jedenfalls sind nach wie vor nerv\u00f6s. Im Kursrutsch von Donnerstag und Freitag schnellte die Volatilit\u00e4t um rund 50% nach oben und bewegt sich jetzt wieder \u00fcber 30, also bei mehr als dem Doppelten des Durchschnitts der letzten Jahre. Es spricht einges daf\u00fcr, dass in den n\u00e4chsten Wochen die Nervosit\u00e4t an den M\u00e4rkten anh\u00e4lt. Der in der Tonlage immer sch\u00e4rfer werdende US-Wahlkampf d\u00fcrfte ebenso dazu beitragen wie die zunehmend reale Gefahr politischer Instabilit\u00e4t in den USA nach der Wahl. Auch hier in Europa d\u00fcrften die nach wie vor festgefahrenen Brexit-Verhandlungen, welche in dieser Woche in die achte Runde gehen, kaum Anlass zur Beruhigung geben.<\/p>\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet<\/strong><\/h6>\n\u00dcbermorgen tagt der EZB-Rat. Man muss kein Prophet sein, um zu ahnen, dass es bei den Beratungen auch um die Jackson Hole-Beschl\u00fcsse der amerikanischen Schwesternotenbank gehen wird. So spielt der kr\u00e4ftige Anstieg des Euro-Wechselkurses gegen\u00fcber dem Dollar (um in der Spitze rund 4% auf 1,20) den europ\u00e4ischen W\u00e4hrungsh\u00fctern nicht gerade in die Karten, denn ein starker Euro d\u00e4mpft die Inflation im Euro-Raum. Diese ist aber im Juli Corona-bedingt sogar wieder in den negativen Bereich gerutscht, so dass sich die EZB veranlasst sehen d\u00fcrfte, noch einmal ihre jederzeitige Bereitschaft zu noch expansiveren Massnahmen herauszustellen. Es bleibt abzuwarten, ob die Inflationserwartungen der Marktteilnehmer sich davon beeindrucken lassen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: In der vergangenen Woche verzeichneten die Aktienm\u00e4rkte herbe R\u00fccksetzer, allen voran in den USA und dort vor allem bei den grossen Technologiefirmen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6833,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-21792","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21792","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21792"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21792\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21792"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21792"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21792"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}