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\nBlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n
\nVon Felix Herrmann, Kapitalmarktstratege bei BlackRock<\/strong><\/p>\n
\nDie Vorsichtsmassnahmen, die \u00fcber die Sommermonate hinweg noch ausgereicht hatten, um das Virus in Schach zu halten, scheinen nun zu wenig zu sein. Und obwohl die Situation in Europa aktuell bei weitem noch nicht so dramatisch ist, wie sie es im Fr\u00fchjahr war, und obwohl niemand vom Anstieg ernsthaft \u00fcberrascht sein d\u00fcrfte, erschweren die h\u00f6heren Fallzahlen eine Fortsetzung der wirtschaftlichen Erholung ganz erheblich. Trotz des Versuchs der Politik, die in diesen Wochen erneut schwere Entscheidungen treffen muss, einen fl\u00e4chendeckenden Lockdown zu vermeiden, werden gezielte Massnahmen zur Eind\u00e4mmung des Virus die Mobilit\u00e4t der Menschen einschr\u00e4nken. Gerade f\u00fcr den Dienstleistungssektor sind das keine guten Nachrichten. Zahlreiche Branchen von der Luftfahrt \u00fcber den Touristiksektor bis hin zu Hotels und Gastronomie k\u00f6nnten zeitnah auf neue Hilfen von Seiten der Staaten angewiesen sein.<\/p>\n
Hochfrequente Echtzeitdaten belegen bereits jetzt, dass der dynamische und nahezu V-f\u00f6rmige Teil der Erholung hinter uns zu liegen scheint. Die Aussichten f\u00fcr das letzte Quartal dieses Jahres sind entsprechend tr\u00fcber.<\/p>\n
Anleger reagierten in der vergangenen Woche mit Sorge auf die j\u00fcngsten Entwicklungen und fl\u00fcchteten in Sicherheit. Die Rendite f\u00fcr deutsche Staatsobligation fiel auf den niedrigsten Stand seit M\u00e4rz. Das Schreckgespenst eines zweiten Lockdowns geistert umher, und Stand heute weiss niemand, wie ernst die Lage \u00fcber den Winter noch werden wird. Die gesammelten Erfahrungen mit dem Coronavirus bedeuten aber gleichzeitig, dass sich der Trade-Off zwischen Wirtschaft und Gesundheit verbessert hat, was man unter anderem an dem verbesserten Verh\u00e4ltnis von Neuinfektionen und Mobilit\u00e4tsdaten in den letzten Wochen ablesen kann. Man kann unter dem Strich daher mit einigem Optimismus davon ausgehen, dass das in den vergangenen Monaten gesammelte Wissen der Politik und der Wissenschaft daf\u00fcr sorgt, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen der zweiten Welle bei weitem nicht das Ausmass der ersten erreichen. Das Risiko, dass die wirtschaftliche Erholung der vergangenen Monate nicht nur pausiert, sondern in Teilen sogar r\u00fcckabgewickelt wird, ist dennoch real.<\/p>\n
Immer realer wird auch ein harter Brexit. Das inszenierte Theater auf dem EU-Gipfel in der vergangenen Woche d\u00fcrfte ohnehin nicht ernsthaft daf\u00fcr ausgelegt gewesen sein, um tats\u00e4chlich eine Einigung herbeizuf\u00fchren. Vielmehr ging es um klare politische Positionierungen f\u00fcr die Zeit nach der offiziellen Trennung, genauso wie ein Scheitern der Verhandlungen vor allem politische und weniger wirtschaftliche Konsequenzen haben d\u00fcrfte. Die Unternehmen auf beiden Seiten des \u00c4rmelkanals hatten mehrere Jahre Zeit, sich auf einen harten Schnitt mit den Handelspartnern auf der jeweils anderen Seite vorzubereiten. Der Brief, den die britische Regierung in diesen Tagen an rund 200.000 Unternehmen verschickt, die mit der EU Handel treiben, d\u00fcrfte nur noch f\u00fcr wenige Firmenchefs einen Erkenntnisgewinn bringen. Der harte Brexit ist bereits in den K\u00f6pfen der Menschen, und er ist gelebte Wirklichkeit.<\/p>\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet?<\/strong><\/h6>\nWeniger der Brexit aber umso mehr die h\u00f6heren Corona-Fallzahlen f\u00fcgen sich aktuell in ein Gesamtbild an den M\u00e4rkten ein, welches von Unsicherheit gepr\u00e4gt ist. Ungeachtet zahlreicher ermutigender Nachrichten rund um das Thema Impfstoff werden Mobilit\u00e4tseinschr\u00e4nkungen trotz all der gesammelten Erfahrung w\u00e4hrend der Pandemie kurzfristig kaum vermeidbar sein. Wichtig f\u00fcr Anleger ist jedoch: Es geht hier nicht um die Frage \u201eLockdown ja oder nein\u201c, sondern darum, wie die Nuancen des Mobilit\u00e4tsr\u00fcckgangs im Vergleich zum Fr\u00fchjahr ausfallen.<\/p>\n
Kurzfristige Unsicherheit wird in diesen Tagen vor allem von der bevorstehenden US-Wahl erzeugt. Das zweite TV-Duell zwischen Trump und Biden am kommenden Donnerstag ist f\u00fcr Trump wom\u00f6glich eine der letzten Chancen \u00fcberhaupt, um das Momentum zu seinen Gunsten zu drehen. Bidens Vorsprung in den landesweiten Umfragen ist seit dem ersten Duell um rund zwei Prozentpunkte gestiegen \u2013 gleichzeitig sind die Schwankungen bei den Umfragen \u00fcberschaubar, und der Anteil der unentschiedenen W\u00e4hler ist deutlich geringer als vor vier Jahren. Sollte es Trump gelingen, den R\u00fcckstand zu seinem Herausforderer Biden zu reduzieren, k\u00f6nnte dies die Schwankungsintensit\u00e4t am Markt allerdings weiter erh\u00f6hen, da die Gefahr eines sehr engen Wahlausganges entsprechend steigt.<\/p>\n
Was Anleger derzeit am meisten f\u00fcrchten, sind Unsicherheit und Unruhen im Land im Anschluss an den 3. November. Mit einem Pr\u00e4sidenten Biden haben die M\u00e4rkte hingegen offenbar ihren Frieden gemacht, was auch daran liegen mag, dass etwaige Steuererh\u00f6hungen, die Biden anstrebt, aus Marktsicht ausbalanciert werden durch eine verl\u00e4sslichere Aussenpolitik sowie ein Mehr an Staatsausgaben \u2013 letzteres insbesondere dann, wenn die Demokraten Repr\u00e4sentantenhaus und Senat gewinnen sollten.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: Es war abzusehen. Mit Beginn der k\u00e4lteren Jahreszeit steigt die Zahl der t\u00e4glichen Corona Neuinfektionen in Europa wieder an \u2013 und das durchaus merklich.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6346,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-21798","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21798","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21798"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21798\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21798"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21798"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21798"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}