Von Felix Herrmann, Kapitalmarktstratege bei BlackRock
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\nKaum jemand h\u00e4tte bei diesen Punktprognosen die Augenbrauen hochgezogen oder gar die Nase ger\u00fcmpft. Genau diese Levels sind es nun auch, in deren N\u00e4he die beiden ber\u00fchmten Indizes derzeit notieren. Die Achterbahnfahrt, welche die beiden B\u00f6rsenbarometer allerdings in der Zwischenzeit seit Jahresanfang hingelegt haben, d\u00fcrfte wohl niemand auf dem Zettel gehabt haben. Die Coronakrise kam wie eine Naturkatastrophe \u00fcber uns und die M\u00e4rkte. Auf den epischen Absturz der Kurse im Fr\u00fchjahr folgte jedoch eine B\u00f6rsenrallye, die in Bezug auf Schnelligkeit ihresgleichen sucht. Wer Mitte M\u00e4rz die Traute besass zu investieren, kann sich jetzt \u00fcber ein Plus von mehr 60 Prozent freuen. Selten boten B\u00f6sen r\u00fcckblickend derartige Chancen.<\/p>\n
Es liegt ohne jeden Zweifel ein Jahr hinter uns, das nicht nur unser Leben von den F\u00fcssen auf den Kopf gestellt hat, sondern auch ein Jahr, das die Welt des Investierens bereits ver\u00e4ndert hat und weiter ver\u00e4ndern wird. Die Coronakrise hat bei Trends wie dem Thema Nachhaltigkeit, der wachsenden sozialen Ungleichheit oder aber beim Siegeszug des E-Commerce den Turbo eingelegt. Wir bevorzugen aufgrund dessen in den kommenden Jahren Verm\u00f6genswerte, die vom Trend in Richtung Nachhaltigkeit profitieren. Wir rechnen damit, dass der Nachhaltigkeitstrend vor allem die Dispersion zwischen den Sektoren erh\u00f6hen wird. Gleichzeitig k\u00f6nnte ein Mehr an sozialer Umverteilung gelenkt durch Regierungen die Folge f\u00fcr Unternehmen und Individuen sein. Anleger sollten dies genauso auf dem Schirm haben wie die Tatsache, dass die Coronakrise daf\u00fcr gesorgt hat, dass wir etwa im Bereich des E-Commerce heute da sind, wo wir ohne die Krise wom\u00f6glich erst in zwei bis drei Jahren gewesen w\u00e4ren. Die Digitalisierung bleibt der K\u00f6nig der Megatrends.<\/p>\n
Nach der Krise werden wir uns in einer anderen Welt wiederfinden, etwa mit Blick auf die Art und Weise, wie Handel getrieben wird. Wir glauben nicht an eine R\u00fcckabwicklung der Globalisierung, sondern an deren Neugestaltung \u2013 ebenfalls beschleunigt durch das Coronavirus. Wir werden in den kommenden Jahrzehnten voraussichtlich in einer st\u00e4rker bipolaren Welt mit den USA als grosser Wirtschaftsmacht auf der einen Seite und China auf der anderen Seite leben. Das sich das Machtverh\u00e4ltnis dabei in Richtung China verschiebt, muss dabei schon fast nicht mehr erw\u00e4hnt werden. Unterdessen d\u00fcrften die Beziehungen zwischen diesen beiden L\u00e4ndern frostig und die wirtschaftlichen Beziehungen entsprechend gering bleiben. In der Folge k\u00f6nnten sich diese beiden Wirtschaftsr\u00e4ume zunehmend unabh\u00e4ngiger entwickeln, was Anlegern wiederum die Chance f\u00fcr mehr Diversifikation bietet. Allerdings m\u00fcssten viele Portfolios hierf\u00fcr die Positionen in chinesischen Verm\u00f6genswerten erh\u00f6hen.<\/p>\n
Dar\u00fcber hinaus d\u00fcrfte die neue Welt des Investierens durch ein recht stabiles nominales Zinsniveau gepr\u00e4gt sein \u2013 obwohl wir die Chancen f\u00fcr einen Anstieg der Inflationserwartungen in den kommenden Jahren f\u00fcr durchaus hoch erachten. Zentralbanken werden f\u00fcr eine gewisse Zeit ein Heisslaufen des Wirtschaftsmotors mit einem Inflationsniveau \u00fcber ihrem Ziel tolerieren. Dazu haben sie ihre Strategie angepasst, um das vorherige Unterschreiten des Inflationsziels auszugleichen. Zugleich k\u00f6nnte der tiefgreifende fiskal- und geldpolitische Wandel, eine notwendige Reaktion auf die Coronakrise, es den Zentralbanken erschweren, der Inflation Einhalt zu gebieten. Wir vermuten, dass sie einem Anstieg der Nominalrenditen entgegenwirken werden, um eine unerw\u00fcnschte Straffung der Finanzbedingungen zu verhindern.<\/p>\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet <\/strong><\/p>\nDie Coronakrise wird noch lange nachwirken. Viele Trends, die mit der Coronakrise im Zusammenhang stehen, werden erst mit zeitlicher Verz\u00f6gerung so richtig sp\u00fcrbar sein. Mit Blick auf das Jahr 2021 rechnen wir zun\u00e4chst mit einer Fortsetzung der wirtschaftlichen Erholung, die wir bereits in Ans\u00e4tzen \u00fcber die warmen Monate im Jahr 2020 erlebt haben. Die Weltwirtschaft d\u00fcrfte dabei recht zeitnah auf den Wachstumspfad von vor der Krise zur\u00fcckkehren. Da es sich allerdings um keinen normalen zyklischen Aufschwung handeln wird, m\u00fcssen Anleger bei der Portfolioallokation einige Aspekte beachten. So sollte generell ein Ansatz gew\u00e4hlt werden, bei dem sich zyklische und qualit\u00e4tsorientierten Exposures die Waage halten. Schliesslich gibt es zahlreiche Risiken, die im Jahr 2021 lauern und gegen die ein Portfolio abgesichert sein sollte. Etwa die Gefahr, dass Impfstoffe Nebenwirkungen aufweisen oder nur unzureichend gegen neue Formen des Virus wirken und Immunisierungsstrategien somit gef\u00e4hrdet. Zyklische Positionen sollten in den Regionen bzw. Assetklassen aufgebaut werden, die weniger mit strukturellen Problemen zu k\u00e4mpfen haben. Wir bevorzugen daher beispielsweise Aktien aus Asien exklusive Japan gegen\u00fcber europ\u00e4ischen Aktien. Unter dem Strich erwarten wir, dass 2021 dank des erwartet starken Wachstums ein gutes Kapitalmarktjahr wird. Anleger sollten daher einen st\u00e4rker risikoorientierten Ansatz w\u00e4hlen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: Jemand, der vor zw\u00f6lf Monaten f\u00fcr das Jahresende 2020 einen DAX-Stand von rund 13.700 oder einen Stand beim S&P 500 von knapp \u00fcber 3.700 prognostiziert hat, befand sich in guter Gesellschaft.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6346,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-21806","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21806","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21806"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21806\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21806"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21806"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21806"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}