{"id":22453,"date":"2014-01-14T08:00:00","date_gmt":"2014-01-14T08:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/index.php\/2014\/01\/14\/2014-positive-aussichten-fuer-europaeische-aktien-und-substanzwerte\/"},"modified":"2014-01-14T08:00:00","modified_gmt":"2014-01-14T08:00:00","slug":"2014-positive-aussichten-fuer-europaeische-aktien-und-substanzwerte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/2014-positive-aussichten-fuer-europaeische-aktien-und-substanzwerte\/","title":{"rendered":"2014: Positive Aussichten f\u00fcr europ\u00e4ische Aktien und Substanzwerte"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/span>Zum Jahreswechsel mehrten sich die Zeichen f\u00fcr eine Risikowende in Europa: Die Peripherie blieb erneut hinter Kerneuropa zur\u00fcck, die zyklischen Sektoren b\u00fcssten ihre Spitzenposition ein und Aktien aus der Eurozone konnten sich nicht mehr l\u00e4nger gegen\u00fcber US-Titeln behaupten….<\/p>\n

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Nicolas Simar, Leiter der Equity Value Boutique bei ING IM<\/p>\n

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ING Investment Management International (ING IM) rechnet dennoch mit einem weiteren positiven Jahr f\u00fcr europ\u00e4ische Aktien und Substanzwerte.<\/p>\n

Nicolas Simar, Leiter der Equity Value Boutique bei ING IM, erkl\u00e4rte dazu:<\/strong> \u201eIn den vergangenen f\u00fcnf Jahren wurden Wachstumspr\u00e4mien auf Qualit\u00e4tswerte gezahlt; zugleich stieg die Gewichtung konjunkturunabh\u00e4ngiger Titel innerhalb des Segments Wachstumswerte. Schl\u00fcsselt man die Sektoren nach Substanz- und Wachstumswerten auf, so wird deutlich, dass in diesem Zeitraum die Bereiche Lebensmittel und Getr\u00e4nke, Healthcare sowie Freizeit- & Haushaltsg\u00fcter dominiert haben. Dabei handelt es sich um konjunkturunabh\u00e4ngige Sektoren mit niedrigen, stabilen Wachstumsraten, die dadurch von einer \u2013 wenn auch nur leichten \u2013 Erholung in Europa negativ betroffen w\u00e4ren.”<\/p>\n

ING IM geht davon aus, dass sich in Europa mit steigenden Anleiherenditen die Umschichtung aus qualitativ hochwertigen Wachstumstiteln hin zu Substanzwerten fortsetzen wird, denn hochwertige Wachstumsunternehmen notieren auch nach f\u00fcnf Jahren Re-Rating im Verh\u00e4ltnis zu Substanzwerten immer noch mit extrem hohen Bewertungsaufschl\u00e4gen.<\/p>\n

Gleichzeitig erwartet ING IM einen gewissen Druck auf die Gewinnprognosen. Nach Einsch\u00e4tzung des Verm\u00f6gensverwaltungshauses bleiben gerade Unternehmen in Sektoren wie Konsummasseng\u00fcter, Gebrauchsg\u00fcter und Healthcare bei steigenden Zinsen hinter dem Markt zur\u00fcck, da ihre Aktienduration im Vergleich zu Substanzwerten erheblich h\u00f6her liegt. Ausserdem sind diese Unternehmen in der Regel stark gegen\u00fcber den Volkswirtschaften der Emerging Markets exponiert, die wiederum als Erste von einem Anstieg der Renditen auf US-Anleihen betroffen sind, wie in der ersten H\u00e4lfte von 2013 zu beobachten war.<\/p>\n

Nicolas Simar weiter: \u201eSteigende Anleiherenditen beg\u00fcnstigen zudem Titel mit hohen Dividendenrenditen. Europ\u00e4ische Aktien mit hohen Dividendenrenditen weisen eine kurze Duration auf und h\u00e4ngen st\u00e4rker von der Binnenwirtschaft ab als hochwertige Wachstumstitel. Zudem bleiben Aktien mit niedrigen Dividendenrenditen bei steigenden Anleiherenditen tendenziell hinter ihren dividendenrendite starken Pendants zur\u00fcck. Es sind vor allem Banken, Versicherungsgesellschaften, Energieunternehmen, Versorger sowie Unternehmen im Grundstoffstoffsektor und der Bauindustrie, die dauerhaft hohe Dividendenrenditen aufweisen.\u201c<\/p>\n

Da die Erholung in Europa bei einem sehr niedrigen Ausgangsniveau einsetzt, d\u00fcrften nach ING IMs Einsch\u00e4tzung vor allem Segmente wie der Finanzsektor und von der europ\u00e4ischen Wirtschaftsentwicklung abh\u00e4ngige Zykliker vom Normalisierungsprozess in Europa profitieren. Im Gegensatz zum US-Markt liegen die Gewinne in der Eurozone immer noch 35 Prozent unter ihrem letzten H\u00f6chststand von 2007 und  sind jetzt ebenso niedrig wie vor 15 Jahren.<\/p>\n

Dennoch betrachtet ING IM Branchen, die mit Margen auf Rekordniveau notieren, Spitzenertr\u00e4ge verzeichnen und ihre Ums\u00e4tze zum Grossteil an den Emerging Markets generieren, mit Vorsicht. Das gilt u. a. f\u00fcr Basiskonsumg\u00fcter, Gebrauchsg\u00fcter, Investitionsg\u00fcter und die Chemieindustrie.<\/p>\n

Nicolas Simar schloss mit den Worten: “Innerhalb der Eurozone bieten sich an der Peripherie wegen des sehr niedrigen Ausgangsniveaus bei Gewinnen attraktive Chancen und ein ausk\u00f6mmliches Wertpotenzial. Zwar besteht noch reichlich Verbesserungsbedarf in puncto Strukturreformen in den Peripheriel\u00e4ndern, doch geht es mit der Wettbewerbsf\u00e4higkeit bereits aufw\u00e4rts. Auch die Leistungsbilanzen haben sich mit zunehmendem Exportanteil an der Wirtschaftsleistung in den letzten paar Jahren entspannt.\u201c<\/p>\n

\u201eAngesichts der niedrigen Bewertungen in Europa sowie der f\u00fcr dieses Jahr prognostizierten leichten Erholung sehen wir uns in unserer Ausrichtung auf Substanzwerte, Zykliker und Finanztitel best\u00e4tigt.\u201c<\/p>\n

Source: AdvisorWorld.ch – ING IM<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Zum Jahreswechsel mehrten sich die Zeichen f\u00fcr eine Risikowende in Europa: Die Peripherie blieb erneut hinter Kerneuropa zur\u00fcck, die zyklischen Sektoren b\u00fcssten ihre Spitzenposition ein und Aktien aus der Eurozone konnten sich nicht mehr l\u00e4nger gegen\u00fcber US-Titeln behaupten….<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":3800,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[],"class_list":["post-22453","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22453","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22453"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22453\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3800"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22453"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22453"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22453"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}