{"id":22457,"date":"2014-01-22T08:00:00","date_gmt":"2014-01-22T08:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/index.php\/2014\/01\/22\/die-volkswagen-aktie-ist-unser-favorit-fuer-2014\/"},"modified":"2014-01-22T08:00:00","modified_gmt":"2014-01-22T08:00:00","slug":"die-volkswagen-aktie-ist-unser-favorit-fuer-2014","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/die-volkswagen-aktie-ist-unser-favorit-fuer-2014\/","title":{"rendered":"Die Volkswagen-Aktie ist unser Favorit f\u00fcr 2014"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/span>Mit einem R\u00fcckgang der Erstzulassungen um etwa 2,5% hat der europ\u00e4ische Automobilmarkt 2013 die Talsohle durchschritten. Dank des steigenden Verbrauchervertrauens d\u00fcrfte der Absatz 2014 um sehr bescheidene 2 bis 3% anziehen…..<\/p>\n

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Von Caroline De Troyer, Senior Equity Financial Analyst bei Dexia Asset Management<\/p>\n

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Der europ\u00e4ische Automobilsektor hat in den letzten Jahren einen beeindruckenden Mehrertrag gegen\u00fcber dem europ\u00e4ischen Gesamtmarkt (EuroStoxx) erzielt: 16 Prozentpunkte im Jahr 2013 und 47 Prozentpunkte in den letzten beiden Jahren. Die Unternehmen waren 2012 und 2013 trotz eines  schlechteren Marktumfelds profitabel.<\/p>\n

Am US-Markt war der Absatz 2013 nach einem Plus von 7,5% wieder recht hoch, 15,5 Mio. Fahrzeuge konnten abgesetzt werden. F\u00fcr 2014 wird ein Zuwachs von 3% erwartet, da das Konjunkturumfeld nach wie vor g\u00fcnstig ist: Die niedrigen Zinsen, die steigenden Immobilienpreise, die attraktiven Kredit- und Leasingbedingungen und die fallende Arbeitslosigkeit sind der Automobilkonjunktur zutr\u00e4glich.<\/p>\n

Allerdings sind nicht alle Risiken gebannt, schon gar nicht das Preisrisiko. Die Lagerbest\u00e4nde haben n\u00e4mlich Anfang Dezember den h\u00f6chsten Stand seit M\u00e4rz 1996 erreicht, und die europ\u00e4ischen und asiatischen Hersteller werden ihre Produktionskapazit\u00e4ten um bis zu 2,1 Mio. Fahrzeuge ausweiten.<\/p>\n

China hat den Absatz in den letzten Jahren befl\u00fcgelt. Die Nachfrage ist stabil, und die Preise im Premiumsegment mit Herstellern wie Daimler, VW und BMW behaupten sich auf hohem Niveau. Das Wachstum wird sich 2014 zwar voraussichtlich normalisieren, d\u00fcrfte aber mit rund 10% hoch bleiben.<\/p>\n

Automobilsektor befindet sich im Umbruch<\/p>\n

Der Absatz d\u00fcrfte in den n\u00e4chsten Monaten anziehen, aber der Automobilsektor ist neben Konjunktur- auch W\u00e4hrungsrisiken ausgesetzt. Kurzfristig sind die Hersteller gegen\u00fcber Schwankungen der wichtigsten W\u00e4hrungen (wie Dollar, Pfund und Yen) abgesichert. Die Risiken der Emerging-Market-W\u00e4hrungen sind dagegen unmittelbar ergebniswirksam.<\/p>\n

Die Automobilindustrie muss insbesondere in Europa, aber auch in Nordamerika und China hohe CO2-Anforderungen erf\u00fcllen. Europa will die CO2-Emissionen bis 2020 auf 95 g\/km reduzieren. Dazu m\u00fcssen die Autobauer viel f\u00fcr Forschung und Entwicklung aufwenden, um neue Motorisierungen wie Hybride und Plug-in-Hybride zu entwickeln. Sie m\u00fcssen die Effizienz herk\u00f6mmlicher Verbrennungsmotoren verbessern und damit gemeinsam mit Zulieferern das Fahrzeuggewicht verringern, davon h\u00e4ngt der CO2-Ausstoss massgeblich ab.<\/p>\n

Angesichts der geringen Preismacht der Automobilhersteller werden diese Investitionen die k\u00fcnftige Margenentwicklung belasten und einen Teil der Effizienzgewinne aufzehren, die unter anderem mit der Einf\u00fchrung modularer Plattformen erzielt worden sind.<\/p>\n

Trotzdem d\u00fcrfte es f\u00fcr einige Automobilkonzerne noch in diesem Jahr aufw\u00e4rts gehen. F\u00fcr Autobauer ist nicht nur der Konjunkturzyklus, sondern vor allem auch ihr eigener Produktzyklus massgebend. Die Erneuerung der Modellpalette wirkt sich positiv auf ihren Absatz und damit auf den Marktanteil aus.<\/p>\n

Daimler<\/strong> ist zu Jahresbeginn gut positioniert, um weiter die Fr\u00fcchte der Produkteinf\u00fchrungen von A-Klasse, CLA, S-Klasse und GLA im Jahr 2013 zu ernten. Dazu kommt, dass im ersten Quartal 2014 einer der wichtigsten Volumenbringer des Unternehmens, die C-Klasse, neu aufgelegt werden soll. Die L\u00f6sung der Probleme in China bez\u00fcglich dem unzul\u00e4nglichen Vertriebsnetz und dem ungeeignetes Produktangebot sowie die Margenverbesserung in der Lkw-Sparte d\u00fcrften sich ebenfalls positiv auf das Ergebnis auswirken.<\/p>\n

Volkswagen<\/strong> hat eine Produktpalette, die alle Marktsegmente abdeckt. Der unangefochtene europ\u00e4ische Marktf\u00fchrer beeinflusst die Preisentwicklung erheblich. Anscheinend ist das Unternehmen zu einer weniger aggressiven Preispolitik \u00fcbergegangen, um den Umstieg vom Plattformkonzept auf den Modularen Querbaukasten (MQB) finanzieren zu k\u00f6nnen. Auch der Produktzyklus kommt in diesem Jahr Volkswagen entgegen, stehen doch wichtige Produkteinf\u00fchrungen wie die des Passat und des neuen Porsche Macan an. Steigende Absatzzahlen durch den Aufschwung in Deutschland und weiterer Anstieg in China, eine attraktivere Produktpalette sowie niedrigere Kosten (MQB) d\u00fcrften sich in h\u00f6heren Margen und Gewinnen niederschlagen. Die Volkswagen-Aktie ist unser Favorit f\u00fcr dieses Jahr.<\/p>\n

Ungeachtet seines hervorragenden Managements wird BMW <\/strong>dieses Jahr viel in Technologie investieren m\u00fcssen \u2013 um 2020 die europ\u00e4ischen CO2-Ziele zu erreichen und unabh\u00e4ngig von der Konkurrenz zu bleiben. Die Erg\u00e4nzung der Produktpalette um Kleinwagen hat BMW gezwungen, eine eigene Plattform f\u00fcr Fahrzeuge mit Frontantrieb zu entwickeln. Sie muss so flexibel sein, dass die gesamte Mini-Familie und Einstiegsmodelle auf ihr entwickelt werden k\u00f6nnen.<\/p>\n

Auch BMW entwickelt nun Elektro- und Hybridfahrzeuge, bereits eingef\u00fchrt sind i3 und i8. Das Unternehmen hat auf diesem Gebiet beeindruckende Leistungen vollbracht, musste dazu aber viel investieren. Was sich jetzt in h\u00f6heren Marktanteilen und einem h\u00f6heren Shareholder Value niederschlagen sollte. BMW wird in den n\u00e4chsten 24 Monaten laufend neue Modellvarianten wie der 1er Active Tourer, 2er-Serie, 4er Gran Coup\u00e9, X4, X6 auf den Markt bringen und den Mini erneuern, um den Absatz zu st\u00fctzen. Das wird aber zweifellos nicht reichen, um vor Einf\u00fchrung der neuen 5er-Serie Ende 2016 die Margen zu verbessern.<\/p>\n

Source: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mit einem R\u00fcckgang der Erstzulassungen um etwa 2,5% hat der europ\u00e4ische Automobilmarkt 2013 die Talsohle durchschritten. Dank des steigenden Verbrauchervertrauens d\u00fcrfte der Absatz 2014 um sehr bescheidene 2 bis 3% anziehen…..<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":3806,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[],"class_list":["post-22457","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22457","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22457"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22457\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3806"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22457"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22457"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22457"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}