{"id":22469,"date":"2014-06-23T10:00:00","date_gmt":"2014-06-23T10:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/index.php\/2014\/06\/23\/fokus-raiffeisen-fonds-global-invest-2-quartal-2014\/"},"modified":"2014-06-23T10:00:00","modified_gmt":"2014-06-23T10:00:00","slug":"fokus-raiffeisen-fonds-global-invest-2-quartal-2014","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/fokus-raiffeisen-fonds-global-invest-2-quartal-2014\/","title":{"rendered":"Fokus “Raiffeisen Fonds – Global Invest” 2. Quartal 2014"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/span>In Anlehnung an ein ber\u00fchmtes Zitat des Schriftstellers Mark Twain l\u00e4sst sich sagen, dass die vor vier Jahren aufgekommenen Nachrichten \u00fcber den Tod des Euro stark \u00fcbertrieben waren. Die Einheitsw\u00e4hrung ist zwar gerettet, doch viele Anleger bleiben bez\u00fcglich der weiteren Aussichten f\u00fcr die Europ\u00e4ische W\u00e4hrungsunion stark verunsichert. Die Frage bleibt im Raum, ob nicht jederzeit ein R\u00fcckfall in eine akute Krise m\u00f6glich w\u00e4re….<\/p>\n

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Christophe Bernard (Vontobel-Chefstratege)- Fokus “Raiffeisen Fonds – Global Invest” 2. Quartal 2014<\/p>\n

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Nun, alles in allem ist die Europ\u00e4ische Union allen Unkenrufen zum Trotz gest\u00e4rkt aus der Krise hervorgegangen. Daran \u00e4ndert auch der Vormarsch der EU-Skeptiker bei den Wahlen zum Europ\u00e4ischen Parlament im Mai nichts. Europa hat n\u00e4mlich entscheidende Schritte in Richtung Krisenverhinderung und -bek\u00e4mpfung unternommen. So haben 25 EU-Staaten \u2013 im Stil der Schweiz \u2013 Schuldenbremsen eingef\u00fchrt. Mit dem Europ\u00e4ischen Stabilit\u00e4tsmechanismus steht zudem ein Instrument zur Unterst\u00fctzung von L\u00e4ndern mit Finanzierungsschwierigkeiten bereit. Ausserdem hat sich die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) verpflichtet, notfalls unbegrenzt zu intervenieren, um ungerechtfertigte Zinsausschl\u00e4ge bei einzelnen Euro-L\u00e4ndern zu verhindern. Ein weiterer Eckpfeiler der gefestigten institutionellen Architektur, die europ\u00e4ische Bankenunion, steht kurz vor der Realisierung.<\/p>\n

Nat\u00fcrlich bleiben in der Eurozone Probleme bestehen. Die EZB hat Anfang Juni denn auch die Zinsen abermals gesenkt und ihre Bereitschaft best\u00e4tigt, notfalls aussergew\u00f6hnliche Massnahmen zur ergreifen, um wirtschaftliche Verwerfungen zu verhindern. Die Schritte der europ\u00e4ischen W\u00e4hrungsh\u00fcter d\u00fcrften den Euro schw\u00e4chen, was sich wiederum positiv auf die EU-Konjunktur auswirken sollte. In diesem Umfeld bleiben europ\u00e4ische Aktien aus unserer Sicht eine bevorzugte Anlage.<\/p>\n

Aktien \u2013 Positive Rendite, \u00e4hnlich dem Referenzwert <\/strong><\/p>\n

Im zweiten Quartal des Jahres hat der Raiffeisen Fonds \u2013 Global Invest Balanced eine Rendite \u00e4hnlich derjenigen des Vergleichsindexes erzielt. In der Anlageklasse Aktien resultierte unsere Allokation im Bereich Ausland (wir sind hier \u00fcbergewichtet) in einer leichten Mehrrendite gegen\u00fcber dem Referenzindex, w\u00e4hrend die Titelauswahl sowohl in der Schweiz wie auch im Ausland leicht negativ zu Buche schlug. Die Aktienm\u00e4rkte starteten verhalten ins zweite Quartal, setzten ihren Aufw\u00e4rtstrend jedoch ab Mitte April fort. Wir nutzen Kursschw\u00e4chen noch ausgepr\u00e4gter als im Vorquartal f\u00fcr Zuk\u00e4ufe. Aktuell weisen wir eine 7 Prozent h\u00f6here Aktienquote als der Vergleichsindex aus \u2013 dies zulasten von Barmitteln und Obligationen. Die Entspannung hinsichtlich der russisch-ukrainischen Krise sowie bez\u00fcglich der Konjunkturaussichten Chinas bekr\u00e4ftigt uns in der Annahme, dass die Weltwirtschaft sich weiter erholen wird und Aktien mittelfristig profitieren d\u00fcrften. Die soliden Unternehmensergebnisse f\u00fcr das erste Quartal des Jahres, die aus unserer Sicht faire Bewertung der Aktienm\u00e4rkte sowie die anziehenden Fusions- und \u00dcbernahme-Aktivit\u00e4ten deuten ebenfalls in diese Richtung.<\/p>\n

Unsere Auswahl der insgesamt neutral gewichteten Schweizer Aktien vermochte im zweiten Quartal nicht zu \u00fcberzeugen: Die Credit Suisse, der Basler Saatgut-Optimierer Syngenta sowie der Technologiekonzern<\/p>\n

ABB belasteten das Ergebnis. Erfreuliche Beitr\u00e4ge lieferten hingegen der Luxusg\u00fcter-Hersteller Richemont, der Chemikalien-Spezialist Clariant, der Tiefk\u00fchlb\u00e4cker Aryzta sowie der Arbeitskr\u00e4ftevermittler Adecco.<\/p>\n

Einen negativen Effekt auf die Rendite hatte auch die Titelauswahl im Bereich Ausland. Das Engagement in Titeln aus den Bereichen Finanz und Informationstechnologie der Vereinigten Staaten wirkte sich belastend aus \u2013 dies nach einem \u00fcberdurchschnittlichen Ergebnis im Vorquartal. Erfreulich entwickelten sich hingegen unsere Positionen im britischen Pharma-Wert Shire, dem deutschen Konsumg\u00fcter-Riesen Henkel sowie den Chemikalien-Spezialisten BASF und DSM. Die von uns \u00fcbergewichteten Aktien der Schwellenl\u00e4nder lieferten einen neutralen Beitrag.<\/p>\n

Gute Allokation innerhalb der Obligationen <\/strong><\/p>\n

Im Obligationenbereich bleibt unsere Strategie unver\u00e4ndert: Wir untergewichten Staatsanleihen zugunsten von Unternehmensanleihen und setzen st\u00e4rker auf kurze Durationen als der Vergleichsindex.<\/p>\n

Im Bereich der Schweizerfranken-Obligationen kostete uns der Fokus auf kurze Durationen zwar Rendite. Dies wurde jedoch durch den positiven Beitrag unserer \u00dcbergewichtung von Unternehmensanleihen ausgeglichen. In ausl\u00e4ndischen Staatsanleihen waren wir im Vergleich zum Referenzwert ebenfalls weniger engagiert, was zu einem neutralen Gesamtergebnis f\u00fchrte. Positiv auf die Performance wirkte sich unser im April aufgebautes \u00dcbergewicht in Schwellenl\u00e4nderobligationen aus, w\u00e4hrend das im Vergleich zum Referenzwert st\u00e4rkere Engagement in Hochzinsanleihen im zweiten Quartal nicht rentierte. Unsere Fondsauswahl, insbesondere die des \u00abAxa High Yield\u00bb-Fonds, \u00fcberzeugte nicht.<\/p>\n

Untergewichtung von alternativen Anlagen zahlt sich aus <\/strong><\/p>\n

Nach einer erfreulichen Entwicklung der alternativen Anlagen Gold und Rohstoffe im ersten Quartal br\u00f6ckelten die Preise ab. Unsere Untergewichtung in diesen beiden Anlageklassen wirkte sich entsprechend positiv auf die Performance aus.<\/p>\n

W\u00e4hrungen \u2013 Positionierung im US-Dollar positiv <\/strong><\/p>\n

Der US-Dollar wertete sich im zweiten Quartal gegen\u00fcber dem Schweizerfranken auf \u2013 entsprechend vorteilhaft war unsere \u00dcbergewichtung des \u00abGreenback\u00bb. Ebenso haben sich die von uns \u00fcberdurchschnittlich gewichteten W\u00e4hrungen Norwegens und Mexikos zum Franken gefestigt und das Gesamtergebnis so ebenfalls positiv beeinflusst. Das \u00dcbergewicht in Fremdw\u00e4hrungen zahlte sich im zweiten Quartal also aus.<\/p>\n

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Christophe Bernard (Vontobel-Chefstratege)<\/p>\n

Andreas Bentzen (Portfoliomanager Global Invest, Vontobel)<\/p>\n

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Source: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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