{"id":22474,"date":"2014-11-05T10:00:00","date_gmt":"2014-11-05T10:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/index.php\/2014\/11\/05\/november-2014-sc-wirtschaftsdynamik-vorerst-staerker-als-labilere-aktienmaerkte\/"},"modified":"2014-11-05T10:00:00","modified_gmt":"2014-11-05T10:00:00","slug":"november-2014-sc-wirtschaftsdynamik-vorerst-staerker-als-labilere-aktienmaerkte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/november-2014-sc-wirtschaftsdynamik-vorerst-staerker-als-labilere-aktienmaerkte\/","title":{"rendered":"November 2014: SC – Wirtschaftsdynamik vorerst st\u00e4rker als labilere Aktienm\u00e4rkte"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/span>Anfang Oktober reagierten die Aktienm\u00e4rkte wegen schlechterer Wachstumsaussichten der Eurol\u00e4nder und deren Ausstrahlungskraft auf die Weltwirtschaft mit einer kr\u00e4ftigen Konsolidierung. Diese negativen Wachstums-Revisionen wurden in der zweiten Oktoberh\u00e4lfte durch bessere Erwartungen \u00fcberholt…….<\/p>\n

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Swisscanto Investment Update November 2014<\/strong><\/p>\n

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Wir behalten unser \u00dcbergewicht bei Aktien mit einem Schwerpunkt in Europa bei. Regionale Gewichtungen verschieben wir aus Bewertungsgesichtspunkten leicht in Richtung von Japan und den Emerging Markets zulasten der USA. Unsere Entscheidung wird durch den deutlich gesunkenen Roh\u00f6lpreis, eine gute Unternehmens-Berichtssaison und saisonale Aspekte unterst\u00fctzt. Dennoch sind kr\u00e4ftige Konsolidierungen bei Aktien trotz der sorgf\u00e4ltig vorbereiteten US-Zinswende jederzeit m\u00f6glich.<\/p>\n

\u00d6lpreis: 25% tiefer innert weniger Monate<\/strong>
An der Tankstelle freuen wir uns alle: Die Spritkosten sind so niedrig wie seit drei Jahren nicht mehr. Ein \u00dcberangebot am \u00d6lmarkt ist f\u00fcr den Preisr\u00fcckgang beim \u00d6l verantwortlich. Das mag politische Gr\u00fcnde haben und deshalb kurzlebig sein. Empirisch nachgewiesen ist, dass ein Preisr\u00fcckgang von USD 10 der Weltwirtschaft einen Wachstumsimpuls von 0,4% pro Jahr gibt. Der aktuelle Preisr\u00fcckgang um USD 25 k\u00f6nnte das Wachstum der Weltwirtschaft also um ein ganzes Prozent anschieben.<\/p>\n

Zunehmende Volatilit\u00e4t: R\u00fcckkehr zu Normalit\u00e4t<\/strong>
Die zunehmende Volatilit\u00e4t der Aktienkurse wird von vielen Anlegern als belastend und als Vorbote eines Einbruchs empfunden. Wir nehmen diese Zunahme der Volatilit\u00e4t eher als Normalisierung wahr und erwarten in absehbarer Zeit weitere Konsolidierungen mit anspringender Volatilit\u00e4t \u2013 \u00e4hnlich wie im abgelaufenen Monat. Der SMI legt seit Jahresbeginn 6,3% zu, die Kursspanne von 8874\/8057 Punkten wurde allein im Monat Oktober durchmessen. Die Volatilit\u00e4t erreichte zwischenzeitlich einen Wert von knapp 22 und liegt aktuell beim SMI mit 15,3 wie bei allen wichtigen Aktienindizes immer noch deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt.<\/p>\n

Obligationen: US-Notenbank wom\u00f6glich “behind the curve”<\/strong>
Kaum konsolidiert der Aktienmarkt, fliesst abermals Geld in sichere Staatsanleihen. Trotz der bereits eklatanten \u00dcberbewertung sanken deshalb die Renditen sicherer Staatsanleihen abermals (aktuell: 10 Jahre: CHF 0,49%, EUR 0,81%, USD 2,30%). Im Oktober hat die US-Notenbank ihre dritte Runde des Kaufs von US-Staatsanleihen wie geplant beendet. Wir erinnern: Der Auslauf von QE1 und QE2 war jeweils noch Wasser auf die M\u00fchlen von B\u00f6rsenpessimisten. Diesmal k\u00f6nnte die US-Notenbank angesichts starken US-Wachstums (3,5% annualisiertes Wachstum im 3. Quartal) und niedriger US-Arbeitslosenquote (5,9%) mit Zinserh\u00f6hungen zu sp\u00e4t dran (“behind the curve”) sein, um die Inflation(serwartungen) im Zaum zu halten. Wir m\u00f6chten nicht “behind the curve” sein, und haben uns deshalb f\u00fcr die bevorstehende Zinswende schon seit geraumer Zeit positioniert.<\/p>\n

W\u00e4hrungen: Weiter US-Dollar long<\/strong>
Bei den W\u00e4hrungen werden keine \u00c4nderungen vorgenommen. Die wichtigste Botschaft: Unsere US-Dollar-long-Position behalten wir bei, weil wir schon im Vorfeld einer ersten US-Zinserh\u00f6hung von einer weiteren Aufwertung des USD ausgehen.<\/p>\n

Aktien: Aufholprozess nach Konsolidierung<\/strong>
In den USA wird die Kurserholung durch starke wirtschaftliche Daten \u2013 vor allem durch hohes US-Konsumentenvertrauen \u2013 unterst\u00fctzt. Da gilt abermals: “Never bet against the US consumer”. Gleichzeitig sind US-Aktien jedoch schon recht teuer. In Europa schwenkten die B\u00f6rsen auf Erholungskurs, als die Zahlen wichtiger Einkaufsmanager-Indizes gut ausfielen. Deflations\u00e4ngste sind mit Ver\u00f6ffentlichung der neuesten Inflationsdaten (0,4% nach 0,3%) etwas in den Hintergrund getreten.<\/p>\n

Quelle: ETFWorld.ch<\/p>\n

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Anfang Oktober reagierten die Aktienm\u00e4rkte wegen schlechterer Wachstumsaussichten der Eurol\u00e4nder und deren Ausstrahlungskraft auf die Weltwirtschaft mit einer kr\u00e4ftigen Konsolidierung. Diese negativen Wachstums-Revisionen wurden in der zweiten Oktoberh\u00e4lfte durch bessere Erwartungen \u00fcberholt…….  <\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":3906,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[],"class_list":["post-22474","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22474","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22474"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22474\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3906"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22474"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22474"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22474"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}