{"id":22535,"date":"2016-09-18T22:00:00","date_gmt":"2016-09-18T22:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/index.php\/2016\/09\/18\/carmignac-s-note-anlagestrategie-september-2016\/"},"modified":"2016-09-18T22:00:00","modified_gmt":"2016-09-18T22:00:00","slug":"carmignac-s-note-anlagestrategie-september-2016","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/carmignac-s-note-anlagestrategie-september-2016\/","title":{"rendered":"Carmignac\u2019s Note : Anlagestrategie September 2016"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Devisen <\/strong>Der Devisenmarkt entwicklete sich im Sommer ruhig. Der Dollar und der Yen blieben relativ stabil gegen&uuml;ber dem Euro, und das britische Pfund schw&auml;chte sich nur leicht weiter ab&#8230;.. &nbsp;<\/p>\n<p>  <!--more-->  <\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Carmignac&rsquo;s Note -September&nbsp; 2016 <\/strong><\/p>\n<p><strong><strong>Von Didier Saint-Georges Mitglied des Investmentkomitees Managing Director<\/strong><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Bemerkenswert war im August vor allem die erneute Abwertung der chinesischen W&auml;hrung. Unsere W&auml;hrungsstrategie profitierte dank unserer Verkaufspositionen auf den Renminbi und unserer Absicherungen auf das britische Pfund von diesem Umfeld. Dar&uuml;ber hinaus hielten wir an unserer ausgeglichenen Allokation zwischen dem Euro und dem US-Dollar sowie an unserer kleinen Position auf den Yen fest.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Anleihen<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Kreditspreads gingen im Laufe des Sommers weiter zur&uuml;ck, was sich positiv auf unsere Positionen in Unternehmensanleihen auswirkte. Dies nutzten wir, um Ende August einen Teil der Gewinne mitzunehmen. Die Renditen von Staatsanleihen blieben nach ihrer Rallye im Juni hingegen insgesamt stabil. Vor diesem Hintergrund konnten wir dank der Verst&auml;rkung unserer Allokation in Staatsanleihen<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Rendite erzielen, da weitere Zuw&auml;chse ausblieben. Da wir erwarten, dass die Inflation in den USA weiter allm&auml;hlich anzieht, haben wir f&uuml;r das Management dieses Risikos Verkaufspositionen auf US-Zinsen er&ouml;ffnet. Wir haben daher eine moderate modifizierte Duration.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Aktien<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nach der starken Erholung im Juli legten die Aktienm&auml;rkte im August moderater zu. Die st&auml;rkste Performance verzeichneten die M&auml;rkte der Schwellenl&auml;nder dank der Stabilisierung der chinesischen Wirtschaft und der Erholung der Rohstoffpreise. Die positive Liquidit&auml;tssituation nach dem Brexit-Votum (negative Realzinsen und eine erneute quantitative Lockerung in Gro&szlig;britannien) hatte uns dazu veranlasst, unsere Positionen in Aktien ab Juni deutlich zu erh&ouml;hen, um voll von dieser Erholung zu profitieren. Wir haben im August auch unser Exposure in den Schwellenl&auml;ndern aufgestockt. Des Weiteren haben wir eine aktive Titelauswahl betrieben, indem wir unsere Gewinne bei Technologiewerten wie LinkedIn und Liberty Global mitgenommen und neue Unternehmen mit intaktem Aufw&auml;rtspotenzial wie Charter Communications in das Portfolio aufgenommen haben. Und schlie&szlig;lich haben wir Positionen in Zementunternehmen wie Cemex und Lafarge-Holcim aufgebaut, die von einer Erholung der Infrastrukturinvestitionen profitieren d&uuml;rften. Ein selektives Vorgehen bleibt vor dem Hintergrund des schwachen und unsicheren globalen Wachstums somit entscheidend.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Rohstoffe<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nach der starken Performance vom Juli trat der Carmignac Portfolio Commodities im August auf der Stelle. Wir haben die Selektivit&auml;t bei Erd&ouml;lwerten erh&ouml;ht und uns von mehreren Titeln getrennt, darunter Gran Tierra, Hunting und Bankers Petroleum. Wir konzentrieren uns beim Portfolioaufbau nach wie vor auf Titel, die &uuml;ber den gesamten Konjunkturzyklus attraktive Cashflows generieren d&uuml;rften und sich daher durch eine geringe Sensitivit&auml;t gegen&uuml;ber kurzfristigen Marktbewegungen auszeichnen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dachfonds<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Unsere Dachfonds haben stark von der Erh&ouml;hung ihres Exposures profitiert und im Juli deutliche Kurszuw&auml;chse verzeichnet. Im August bewegten sie sich dagegen seitw&auml;rts. Wir bleiben bei einer ausgewogenen Positionierung, sowohl was die regionale Allokation als auch die W&auml;hrungsallokation betrifft, um weiter eine kontrollierte Volatilit&auml;t zu managen.<\/p>\n<p>Quelle:&nbsp; AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Devisen Der Devisenmarkt entwicklete sich im Sommer ruhig. 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