{"id":22580,"date":"2017-09-18T07:00:00","date_gmt":"2017-09-18T07:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/index.php\/2017\/09\/18\/robeco-veroeffentlicht-expected-returns-2018-2022-coming-of-age\/"},"modified":"2017-09-18T07:00:00","modified_gmt":"2017-09-18T07:00:00","slug":"robeco-veroeffentlicht-expected-returns-2018-2022-coming-of-age","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/robeco-veroeffentlicht-expected-returns-2018-2022-coming-of-age\/","title":{"rendered":"Robeco ver\u00f6ffentlicht \u201eExpected Returns 2018-2022: Coming of age\u201d"},"content":{"rendered":"

Robeco hat seine j\u00e4hrlich erscheinende Publikation \u201eExpected Returns\u201d f\u00fcr 2018-2022 ver\u00f6ffentlicht und beschreibt darin, was die Anleger in den n\u00e4chsten f\u00fcnf Jahren erwarten k\u00f6nnen..…. <\/span><\/span><\/p>\n

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<\/span>Lukas Daalder<\/strong><\/p>\n

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Die Abteilung Investment Solutions von Robeco erwartet f\u00fcr risikobehaftete Finanzmarktaktiva wegen des hohen Bewertungsniveaus niedrigere Renditen als letztes Jahr bei der Ver\u00f6ffentlichung ihrer preisgekr\u00f6nten Studie \u201eKurz vor Tagesanbruch ist es immer am dunkelsten \u2014 2017-2021\u201d.<\/p>\n

Ungeachtet der Tatsache, dass die Rezession bei den Unternehmensgewinnen vorbei ist, steigen die Aktienm\u00e4rkte weiterhin st\u00e4rker an als die zugrunde liegenden Gewinne. Die Kreditrisikoaufschl\u00e4ge sind trotz sich verschlechternder Kreditqualit\u00e4t geschrumpft, w\u00e4hrend sich die Spreads auf High-YieldAnleihen rasch von dem 2015 vom \u00d6lmarkt ausgehenden Schrecken erholt haben. Eine bedeutende Anlageklasse, die im Vergleich zu letztem Jahr attraktiver geworden ist, sind Staatsanleihen. Allerdings ist die Verbesserung so bescheiden, dass bisher kein Grund zur Begeisterung besteht. Tats\u00e4chlich geh\u00f6ren Staatsanleihen derzeit zu den teuersten Verm\u00f6genswerten. Das Bewertungsniveau ist kein besonders verl\u00e4sslicher Indikator f\u00fcr das Market Timing, spielt aber bei einem Zeitrahmen von f\u00fcnf Jahren durchaus eine Rolle \u2014 vor allem, wenn zu erwarten ist, dass die Notenbanken den Fuss vom Gas nehmen werden. <\/p>\n

F\u00fcr Aktien werden geringere Ertr\u00e4ge erwartet als zuvor, wobei Dividendentitel aus Industriel\u00e4ndern eine j\u00e4hrliche Rendite von 5 % (Vorjahresprognose: 6,5 %) und solche aus Schwellenl\u00e4ndern eine Rendite von 6,25 % (Vorjahresprognose: 7,25 %) abwerfen d\u00fcrften. Dagegen ist der Ausblick f\u00fcr Staatsanleihen weniger pessimistisch. F\u00fcr die als Referenz dienende 10-j\u00e4hrige Bundesanleihe wird eine negative Rendite von -2,5 % (zuvor: -3,5 %), f\u00fcr High-Yield-Anleihen eine positive Rendite von 0,25 % (zuvor: 1,0 %) prognostiziert. <\/p>\n

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Lukas Daalder, Chief Investment Officer der Abteilung Investment Solutions von Robeco, meint dazu:<\/strong> \u201eAktuell liegt der Fokus zwar haupts\u00e4chlich auf dem Hier und Jetzt. Wir bleiben dennoch stets bei einer langfristigen Betrachtungsweise. Denn vieles, was die Finanzm\u00e4rkte gegenw\u00e4rtig besch\u00e4ftigt, wird durch andere Besorgnisse und Chancen \u00fcberschattet werden, bevor wir das Jahr 2022 erreichen. Unter dem Strich haben wir unsere Ertragserwartungen f\u00fcr die meisten Anlageklassen gesenkt, und wir rechnen in Zukunft mit gr\u00f6sseren Kursschwankungen. Das mag negativer klingen, als es ist. Denn die gewichteten Renditen eines breit diversifizierten Portfolios werden unserer Meinung nach nur geringf\u00fcgig zur\u00fcckgehen.\u201d<\/p>\n

Coming of age, auf Deutsch \u201eReifeprozess\u201d, wurde als Titel ausgew\u00e4hlt; denn in der Publikation wird ausgef\u00fchrt, dass die Finanzm\u00e4rkte jetzt die Reifephase ihres Zyklus erreichen \u2014 eingel\u00e4utet durch die allm\u00e4hliche Beendigung von Quantitative Easing. Dies wird voraussichtlich zu niedrigeren Renditen auf riskantere Verm\u00f6genswerte f\u00fchren \u2014 zum Teil bedingt durch eine unvermeidliche Rezession. Vermutlich symbolisieren wenige Verm\u00f6genswerte diesen \u201aReifeprozess\u2019 so gut wie der Euro. Von der gemeinsamen W\u00e4hrung, die 1999 in digitaler Form eingef\u00fchrt wurde, kann man sagen, dass sie \u2014 so wie die nach 1980 geborene Generation \u2014 mit Computern und dem Internet \u201egross geworden ist\u201d. Die \u201ePubert\u00e4t\u201d (2011-2017) war eine schwierige Zeit, und die Frage ist jetzt, ob sich der Euro zu einem \u201awohlerzogenen Erwachsenen\u2019 entwickeln kann. <\/p>\n

Quelle:  AdvisorWorld<\/p>\n

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