{"id":22587,"date":"2017-10-30T23:00:00","date_gmt":"2017-10-30T23:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/index.php\/2017\/10\/30\/oddo-bhf-am-monthly-investment-brief-oktoberfest\/"},"modified":"2017-10-30T23:00:00","modified_gmt":"2017-10-30T23:00:00","slug":"oddo-bhf-am-monthly-investment-brief-oktoberfest","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/oddo-bhf-am-monthly-investment-brief-oktoberfest\/","title":{"rendered":"Oddo BHF AM Monthly Investment Brief: Oktoberfest?"},"content":{"rendered":"

“Investiert bleiben, w\u00e4hlerisch sein, die Zinsentwicklung im Auge behalten”…..<\/p>\n

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Sollte man angesichts von M\u00e4rkten, die in den USA einen Rekord nach dem anderen einstellen und in der Eurozone wieder ihren H\u00f6chststand erreicht haben, investiert bleiben? Unsere Antwort lautet ja. Insgesamt pr\u00e4sentiert sich das gesamtwirtschaftliche Umfeld nach unserer Einsch\u00e4tzung weiterhin positiv.<\/p>\n

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  1. Die Ank\u00fcndigung geplanter Steuersenkungen und niedrigerer Steuers\u00e4tze f\u00fcr repatriiertes Kapital sollten der US-Wirtschaft vor\u00fcbergehend Schub geben (+0,20% annualisiert) und den Wachstumszyklus verl\u00e4ngern. Daher halten wir einen Konjunkturumschwung in den USA f\u00fcr unwahrscheinlich. Weltweit steigende Erzeugerpreise und Lohnsteigerungen haben die Renditen nach oben getrieben \u2013 ein von der Fed befeuerter Trend, die angesichts der herrschenden Vollbesch\u00e4ftigung auf eine Normalisierung ihrer Geldpolitik hinarbeitet. Einen dramatischen Anstieg der Zinsen bef\u00fcrchten wir nicht. Allerdings gilt es zu beobachten, wer der n\u00e4chste US-Notenbankchef wird, denn die Ernennung eines \u201eFalken\u201c k\u00f6nnte die Schlagzahl erh\u00f6hen und den Verkauf von Staatsanleihen noch beschleunigen.<\/li>\n
  2. In Europa ist die Wahl Merkels eine gute Nachricht; ihre vereinigende Kraft sollte nicht untersch\u00e4tzt werden. Der Fall Katalonien sollte das aktuelle Klima nicht langfristig belasten. Die Reformen in Frankreich d\u00fcrften die letzten keynesianischen Vorbehalte in Deutschland ausr\u00e4umen, sobald erst einmal eine Koalitionsvereinbarung steht. Also seien wir geduldig. Europa scheint dabei zu sein, Fahrt aufzunehmen und wachstumsstimulierende Massnahmen zu ergreifen.<\/li>\n<\/ol>\n

    Investiert bleiben, w\u00e4hlerisch sein, die Zinsentwicklung im Auge behalten.<\/p>\n

    Was heisst das konkret f\u00fcr die Positionierung in den kommenden drei Monaten?<\/strong><\/p>\n

    Beibehaltung der \u00dcbergewichtung in Unternehmen kleiner und mittlerer Kapitalisierung aus den USA und der Eurozone: Auch weiterhin ist deren Gewinnsteigerungspotenzial ein wesentlicher Performancetreiber.<\/p>\n

    Bei den Risikowerten (High Yield, Aktien, Private Equity) Pr\u00e4ferenz f\u00fcr die Eurozone: Ein beschleunigtes Wachstum, ein steigendes Kreditaufkommen und sinkende Risiken d\u00fcrften die Bewertungen wieder auf H\u00f6chstst\u00e4nde treiben.<\/p>\n

    Reduzierung des Engagements in Staatsanleihen, auch in Japan. Im Falle eines deutlichen Zinsanstiegs Wiederanlage in Wandelanleihen.<\/p>\n

    Auf taktischer Basis \u00dcbergewichtung unterbewerteter Sektoren (Automobil, Versicherung, Banken) bei gleichzeitiger Reduzierung des Engagements in zu stark zinssensitiven Sektoren. Die Versteilerung der Zinskurve d\u00fcrfte wertorientierte Strategien beg\u00fcnstigen.<\/p>\n

    Quelle: AdvisorWorld<\/p>\n

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