{"id":22616,"date":"2020-07-15T10:56:15","date_gmt":"2020-07-15T08:56:15","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=7733"},"modified":"2020-07-15T10:56:15","modified_gmt":"2020-07-15T08:56:15","slug":"blackrock-marktkommentar-zu-stil-faktoren-juli","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/blackrock-marktkommentar-zu-stil-faktoren-juli\/","title":{"rendered":"BlackRock: Marktkommentar zu Stil-Faktoren \u2013 Juli"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">BlackRock: Faktoren bilden gewissermassen die Grundlage von Anlageportfolios. Es sind breite, dauerhafte Kr\u00e4fte, welche die Renditen von Aktien, Obligationen und anderen Verm\u00f6genswerten bestimmen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p class=\"entry-title\" style=\"text-align: center;\"><strong>Monatlicher globaler Marktkommentar zu Stil-Faktoren \u2013 Juli<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>von Ed Gordon, Leiter iShares und Index Investing bei BlackRock Schweiz<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Faktorbasierte Anlagestrategien nutzen die Fortschritte der Datenverarbeitung und moderne Technologie, um diese historisch nachweisbaren Renditetreiber gezielt in Portfolios einzusetzen. Investoren, die die Funktionsweise von Faktoren verstehen, k\u00f6nnen damit \u00dcberrenditen erzielen und Risiken reduzieren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Als Renditetreiber lassen sich zwei Haupttypen von Faktoren unterscheiden: zum einen makro\u00f6konomische Faktoren, die \u00fcber Anlageklassen hinweg funktionieren. Zum anderen Stil-Faktoren, die Renditen und Risiken innerhalb von Anlageklassen erkl\u00e4ren k\u00f6nnen. Die akademische Forschung zeigt, dass in Bezug auf Aktien f\u00fcnf Stil-Faktoren im Vergleich zum breiten Markt langfristige Mehrrenditen erzielen k\u00f6nnen: geringere Unternehmensgr\u00f6sse (Size) und hohe Unternehmensqualit\u00e4t (Quality) sowie niedrige Bewertung (Value), geringe Schwankungsbreite (Minimum Volatility) und positive Kursdynamik (Momentum) von Aktien. Diese Faktoren wirken abh\u00e4ngig vom Marktzyklus nicht immer in gleichem Masse. Insofern ist die optimale Gewichtung auf Basis regelm\u00e4ssiger, umfassender Analysen f\u00fcr den Anlageerfolg entscheidend.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Stil-Faktoren leisten nach Ansicht des Verm\u00f6gensverwalters BlackRock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Daher unterst\u00fctzt BlackRock Investoren dabei, aktuelle Chancen und Risiken der einzelnen Stil-Faktoren noch besser einzusch\u00e4tzen, um sie dementsprechend optimal im Portfolio zu ber\u00fccksichtigen. Im Rahmen dessen kommentiert Ed Gordon, Leiter iShares und Wealth bei BlackRock Schweiz, monatlich die aktuelle Faktor-Sicht von BlackRock.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dabei stehen folgende drei Signale im Vordergrund: <\/strong><\/p>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li>Konjunkturumfeld (Economic Regime Signal), verbunden mit der Frage: Hat der entsprechende Faktor in einem solchen Umfeld historisch betrachtet gute Renditen geliefert?<\/li>\n<li>Bewertung (Valuation Signal): Ist der Faktor im historischen Vergleich g\u00fcnstig oder hoch bewertet?<\/li>\n<li>Relative St\u00e4rke (Relative Strength Signal): Gibt es einen Trend, der die positive Entwicklung des Faktors unterst\u00fctzt?<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">Je mehr dieser Signale in die Allokationsentscheidung einfliessen, umso robuster fallen die Ergebnisse aus.<\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Ed Gordon, Leiter iShares und Wealth bei BlackRock Schweiz:<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00abBei Minimum-Volatility-Aktien mit relativ geringer Schwankungsbreite bleiben wir leicht \u00fcbergewichtet. Zwar hat die relative St\u00e4rke im Vergleich zu anderen Faktoren nachgelassen. Gleichzeitig ist die Bewertung jedoch attraktiver geworden. Zudem k\u00f6nnen sich Minimum-Volatility-Aktien in einem Umfeld langsameren und schw\u00e4cheren Wirtschaftswachstums erfahrungsgem\u00e4ss besonders gut entwickeln.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auch bei Quality-Aktien, sprich Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen, bleiben wir leicht \u00fcbergewichtet. Die relative St\u00e4rke hat zwar nachgelassen, sie bleibt gegen\u00fcber anderen Stil-Faktoren aber attraktiv. Ausserdem sind die Bewertungen g\u00fcnstiger geworden. Dar\u00fcber hinaus tr\u00e4gt zu unserer positiven Einsch\u00e4tzung bei, dass das Konjunkturumfeld weiterhin f\u00fcr diesen eher defensiven Faktor spricht.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In Momentum-Aktien, sprich Werten im Aufw\u00e4rtstrend, bleiben wir untergewichtet. Allerdings haben wir dieses Untergewicht reduziert, von einem deutlichen auf ein moderates Mass. Denn die relative St\u00e4rke, die bereits vorher attraktiv war, hat weiter zugelegt. Allerdings ist die Bewertung nach wie vor recht hoch. Hinzu kommt, dass dieser Faktor sich am besten bei starkem Wirtschaftswachstum entwickelt. Insofern ist das aktuelle Umfeld nicht ideal f\u00fcr ihn.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Unsere Positionierung im Faktor Size, also in Aktien kleinerer Unternehmen, bleibt neutral. Zwar hat die relative St\u00e4rke leicht zugenommen, jedoch hat gleichzeitig die Bewertung angezogen. Dar\u00fcber hinaus spricht das Konjunkturumfeld f\u00fcr eine neutrale Positionierung in diesem Stil-Faktor.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auch bei Value-Aktien, das heisst zum Beispiel bei Titeln mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnissen, halten wir an unserer neutralen Gewichtung fest. Denn einerseits hat sich die relative St\u00e4rke verbessert, bleibt aber eher schwach. Andererseits bleibt die Bewertung recht g\u00fcnstig, auch wenn sie gestiegen ist. Auch das Konjunkturumfeld spricht f\u00fcr eine neutrale Positionierung in Value-Aktien.\u00bb<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>BlackRock: Faktoren bilden gewissermassen die Grundlage von Anlageportfolios. 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