{"id":22624,"date":"2020-09-16T11:58:12","date_gmt":"2020-09-16T09:58:12","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=8148"},"modified":"2020-09-16T11:58:12","modified_gmt":"2020-09-16T09:58:12","slug":"blackrock-marktkommentar-zu-stil-faktoren-september","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/blackrock-marktkommentar-zu-stil-faktoren-september\/","title":{"rendered":"BlackRock: Marktkommentar zu Stil-Faktoren \u2013 September"},"content":{"rendered":"

BlackRock: Faktoren bilden gewissermassen die Grundlage von Anlageportfolios. Es sind breite, dauerhafte Kr\u00e4fte, welche die Renditen von Aktien, Obligationen und anderen Verm\u00f6genswerten bestimmen.<\/p>\n

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Monatlicher globaler Marktkommentar zu Stil-Faktoren \u2013 September
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von Ed Gordon, Leiter iShares und Index Investing bei BlackRock Schweiz<\/strong><\/p>\n

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Faktorbasierte Anlagestrategien nutzen die Fortschritte der Datenverarbeitung und moderne Technologie, um diese historisch nachweisbaren Renditetreiber gezielt in Portfolios einzusetzen. Investoren, die die Funktionsweise von Faktoren verstehen, k\u00f6nnen damit \u00dcberrenditen erzielen und Risiken reduzieren.<\/p>\n

Als Renditetreiber lassen sich zwei Haupttypen von Faktoren unterscheiden: zum einen makro\u00f6konomische Faktoren, die \u00fcber Anlageklassen hinweg funktionieren. Zum anderen Stil-Faktoren, die Renditen und Risiken innerhalb von Anlageklassen erkl\u00e4ren k\u00f6nnen. Die akademische Forschung zeigt, dass in Bezug auf Aktien f\u00fcnf Stil-Faktoren im Vergleich zum breiten Markt langfristige Mehrrenditen erzielen k\u00f6nnen: geringere Unternehmensgr\u00f6sse (Size) und hohe Unternehmensqualit\u00e4t (Quality) sowie niedrige Bewertung (Value), geringe Schwankungsbreite (Minimum Volatility) und positive Kursdynamik (Momentum) von Aktien. Diese Faktoren wirken abh\u00e4ngig vom Marktzyklus nicht immer in gleichem Masse. Insofern ist die optimale Gewichtung auf Basis regelm\u00e4ssiger, umfassender Analysen f\u00fcr den Anlageerfolg entscheidend.<\/p>\n

Stil-Faktoren leisten nach Ansicht des Verm\u00f6gensverwalters BlackRock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Daher unterst\u00fctzt BlackRock Investoren dabei, aktuelle Chancen und Risiken der einzelnen Stil-Faktoren noch besser einzusch\u00e4tzen, um sie dementsprechend optimal im Portfolio zu ber\u00fccksichtigen.<\/p>\n

Im Rahmen dessen kommentiert Ed Gordon, Leiter iShares und Wealth bei BlackRock Schweiz, monatlich die aktuelle Faktor-Sicht von BlackRock.<\/p>\n

Dabei stehen folgende drei Signale im Vordergrund:
\n\u2022 Konjunkturumfeld (Economic Regime Signal), verbunden mit der Frage: Hat der entsprechende Faktor in einem solchen Umfeld historisch betrachtet gute Renditen geliefert?
\n\u2022 Bewertung (Valuation Signal): Ist der Faktor im historischen Vergleich g\u00fcnstig oder hoch bewertet?
\n\u2022 Relative St\u00e4rke (Relative Strength Signal): Gibt es einen Trend, der die positive Entwicklung des Faktors unterst\u00fctzt?<\/p>\n

Je mehr dieser Signale in die Allokationsentscheidung einfliessen, umso robuster fallen die Ergebnisse aus.<\/p>\n

Ed Gordon, Leiter iShares und Wealth bei BlackRock Schweiz:<\/strong><\/h6>\n

\u00abIn Bezug auf Value-Aktien, das heisst zum Beispiel Titel mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnissen, sind wir optimistischer geworden. Daher haben wir sie von einer neutralen Position auf ein leichtes \u00dcbergewicht heraufgestuft. Denn zum einen entwickelt sich dieser Faktor am besten bei anziehendem Wirtschaftswachstum, wie wir es derzeit vorfinden. Zum anderen sind Value-Aktien eher g\u00fcnstig bewertet, und die relative St\u00e4rke hat leicht zugelegt \u2013 wenn auch auf niedrigem Niveau.<\/p>\n

Bei Minimum-Volatility-Aktien mit relativ geringen Schwankungsbreiten bleiben wir leicht untergewichtet. Denn bei anziehendem Wirtschaftswachstum entwickeln sich Minimum-Volatility-Aktien in der Regel unterdurchschnittlich. Zudem hat die relative St\u00e4rke nachgelassen. Die attraktive Bewertung kann dies nicht aufwiegen.<\/p>\n

Auch bei Quality-Aktien, sprich Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen, halten wir an unserer neutralen Positionierung fest. Denn Qualit\u00e4tsaktien besitzen eher defensive Eigenschaften, was im aktuellen Umfeld nicht allzu vorteilhaft ist. Die relative St\u00e4rke und die Bewertung haben sich unter dem Strich nicht wesentlich ver\u00e4ndert.<\/p>\n

Unsere neutrale Positionierung bleibt auch bei Momentum-Aktien bestehen, also bei Werten im Aufw\u00e4rtstrend. W\u00e4hrend die relative St\u00e4rke nachgelassen hat, gewann die Bewertung an Attraktivit\u00e4t. Zudem entwickelt sich der Momentum-Faktor bei anziehendem Wirtschaftswachstum erfahrungsgem\u00e4ss nicht besonders gut.<\/p>\n

Beim Faktor Size, also Aktien kleinerer Unternehmen, bleiben wir ebenfalls neutral gewichtet. Zwar hat die relative St\u00e4rke leicht zugelegt, aber gleichzeitig ist die Bewertung angezogen. Zudem spricht das aktuelle Konjunkturumfeld f\u00fcr solche Werte.\u00bb<\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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