von Ed Gordon, Leiter iShares und Index Investing bei BlackRock Schweiz<\/strong><\/p>\n
\nEs sind breite, dauerhafte Kr\u00e4fte, welche die Renditen von Aktien, Obligationen und anderen Verm\u00f6genswerten bestimmen. Faktorbasierte Anlagestrategien nutzen die Fortschritte der Datenverarbeitung und moderne Technologie, um diese historisch nachweisbaren Renditetreiber gezielt in Portfolios einzusetzen. Investoren, die die Funktionsweise von Faktoren verstehen, k\u00f6nnen damit \u00dcberrenditen erzielen und Risiken reduzieren.<\/p>\n
Als Renditetreiber lassen sich zwei Haupttypen von Faktoren unterscheiden: zum einen makro\u00f6konomische Faktoren, die \u00fcber Anlageklassen hinweg funktionieren. Zum anderen Stil-Faktoren, die Renditen und Risiken innerhalb von Anlageklassen erkl\u00e4ren k\u00f6nnen. Die akademische Forschung zeigt, dass in Bezug auf Aktien f\u00fcnf Stil-Faktoren im Vergleich zum breiten Markt langfristige Mehrrenditen erzielen k\u00f6nnen: geringere Unternehmensgr\u00f6sse (Size) und hohe Unternehmensqualit\u00e4t (Quality) sowie niedrige Bewertung (Value), geringe Schwankungsbreite (Minimum Volatility) und positive Kursdynamik (Momentum) von Aktien. Diese Faktoren wirken abh\u00e4ngig vom Marktzyklus nicht immer in gleichem Masse. Insofern ist die optimale Gewichtung auf Basis regelm\u00e4ssiger, umfassender Analysen f\u00fcr den Anlageerfolg entscheidend.<\/p>\n
Stil-Faktoren leisten nach Ansicht des Verm\u00f6gensverwalters BlackRock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Daher unterst\u00fctzt BlackRock Investoren dabei, aktuelle Chancen und Risiken der einzelnen Stil-Faktoren noch besser einzusch\u00e4tzen, um sie dementsprechend optimal im Portfolio zu ber\u00fccksichtigen.<\/p>\n
Im Rahmen dessen kommentiert Ed Gordon, Leiter iShares und Wealth bei BlackRock Schweiz, monatlich die aktuelle Faktor-Sicht von BlackRock.<\/p>\n
Dabei stehen folgende drei Signale im Vordergrund:<\/strong><\/p>\n\u2022 Konjunkturumfeld (Economic Regime Signal), verbunden mit der Frage: Hat der entsprechende Faktor in einem solchen Umfeld historisch betrachtet gute Renditen geliefert?<\/p>\n
\u2022 Bewertung (Valuation Signal): Ist der Faktor im historischen Vergleich g\u00fcnstig oder hoch bewertet?<\/p>\n
\u2022 Relative St\u00e4rke (Relative Strength Signal): Gibt es einen Trend, der die positive Entwicklung des Faktors unterst\u00fctzt?<\/p>\n
Je mehr dieser Signale in die Allokationsentscheidung einfliessen, umso robuster fallen die Ergebnisse aus.<\/p>\n
Ed Gordon, Leiter iShares und Wealth bei BlackRock Schweiz:<\/strong><\/h6>\n\u00abBei Value-Aktien, das heisst zum Beispiel Titeln mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnissen, behalten wir unser leichtes \u00dcbergewicht bei. Zwar bleibt die relative St\u00e4rke schwach und hat sogar weiter nachgelassen. Gleichzeitig ist die ohnehin g\u00fcnstige Bewertung aber erneut zur\u00fcckgegangen. Dar\u00fcber hinaus entwickelt sich dieser Faktor am besten bei anziehendem Wirtschaftswachstum, wie wir es derzeit vorfinden.<\/p>\n
Leicht untergewichtet bleiben wir hingegen bei Minimum-Volatility-Aktien, also Werten mit relativ geringen Schwankungsbreiten. Denn bei anziehendem Wirtschaftswachstum entwickeln sich Minimum-Volatility-Aktien in der Regel unterdurchschnittlich. Dass die Bewertung, die schon vorher attraktiv war, nochmals zur\u00fcckgegangen ist, kann dies nicht aufwiegen.<\/p>\n
Bei Quality-Aktien, sprich Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen, halten wir an unserer neutralen Positionierung fest. Denn w\u00e4hrend sich die relative St\u00e4rke verbessert hat, verlor die Bewertung an Attraktivit\u00e4t. Zudem besitzen Qualit\u00e4tsaktien eher defensive Eigenschaften, was im aktuellen expansiven Umfeld nicht allzu vorteilhaft ist.<\/p>\n
Unsere neutrale Positionierung bleibt auch bei Momentum-Aktien bestehen, also bei Werten im Aufw\u00e4rtstrend. Die relative St\u00e4rke legte zu, die Bewertung zog an. Zudem entwickelt sich der Momentum-Faktor erfahrungsgem\u00e4ss besonders gut, wenn das Wirtschaftswachstum stark ist.<\/p>\n
Beim Faktor Size, also Aktien kleinerer Unternehmen, bleiben wir ebenfalls neutral gewichtet. Zwar hat die relative St\u00e4rke leicht nachgelassen, aber gleichzeitig ist die Bewertung attraktiver geworden. Das Umfeld wirtschaftlicher Expansion werten wir im Hinblick auf Aktien kleinerer Unternehmen positiv.\u00bb<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: Faktoren bilden gewissermassen die Grundlage von Anlageportfolios.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":7466,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[147],"class_list":["post-22631","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22631","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22631"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22631\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22631"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22631"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22631"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}