Hierf\u00fcr gibt es zwei Gr\u00fcnde:<\/strong><\/h6>\n1. Der Wunsch, sich von China als Handelspartner weniger abh\u00e4ngig zu machen: Dies war schon erkl\u00e4rtes Ziel von Trump und wird auch von der neuen US-Regierung und weiteren L\u00e4ndern angestrebt.<\/p>\n
2. Dekarbonisierung. Die Verbraucher (insbesondere die j\u00fcngeren) sind, was ESG und insbesondere Umweltfragen angeht, deutlich sensibler und dr\u00e4ngen die Hersteller, durch Senkung ihrer Transportkosten ihren CO2- Fussabdruck zu reduzieren.<\/p>\n
Steigende Rohstoffkosten f\u00fchrten zuletzt zu Preiserh\u00f6hungen auf breiter Front, die an die Verbraucher weitergereicht werden. Allerdings eruieren die Hersteller auch M\u00f6glichkeiten zur Ausrichtung ihrer Produktion auf Produkte, bei denen die Endnachfrage am wenigsten preissensitiv ist, um geringere Absatzmengen \u00fcber h\u00f6here Gewinnspannen auszugleichen (und gleichzeitig ihren \u00f6kologischen Fussabdruck zu verringern). Beispielsweise scheinen einige Automobilhersteller die Produktion margenschwacher Fahrzeuge herunterzufahren, um die Chips stattdessen in margenstarken Premiumwagen einzubauen und so ihren Produktmix zu optimieren.<\/p>\n
Europ\u00e4ische Hersteller beziehen \u00fcberdies immer mehr Materialien und Produktionskapazit\u00e4ten aus Nordafrika und anderen Schwellenl\u00e4ndern statt aus China, um Transportkosten einzusparen. Insgesamt sch\u00e4tzen wir die Aussichten von Risikowerten weiterhin positiv ein. Der j\u00fcngste R\u00fcckgang der Langfristzinsen verschafft den Risikopr\u00e4mien etwas Luft. Wir halten an unserer Strategie fest und setzen weiter auf Aktien und eine untergewichtete Duration.<\/p>\n
Manche Bewertungsniveaus erscheinen uns angesichts der weiterhin schwungvollen Konjunktur allerdings bereits zu hoch. Wir bevorzugen daher zyklische Werte, die in Reaktion auf die sinkenden Zinsen leicht nachgegeben hatten. An den Schwellenl\u00e4nderm\u00e4rkten pr\u00e4sentieren sich die Bewertungen wieder attraktiver. Noch aber l\u00e4sst das langersehnte Signal f\u00fcr eine Konjunkturbelebung Chinas auf sich warten. Hier ist also etwas Geduld gefragt.<\/p>\n
Zur Erh\u00f6hung der Konvexit\u00e4t in unseren Portfolios kaufen wir Volatilit\u00e4t an den Renten-, Aktien- und W\u00e4hrungsm\u00e4rkten. Die derzeitige Performance erlaubt es, auf einen kleinen Teil der Pr\u00e4mien zu verzichten und Gewinne festzuschreiben. Dahinter steht unsere Einsch\u00e4tzung, dass die j\u00fcngste Entwicklung etwas zu geradlinig war, so dass in den n\u00e4chsten Monaten eine leichte Konsolidierung anstehen k\u00f6nnte… Zeit also zum Durchatmen.<\/p>\n
Mit Zur\u00fcckfahren der unterst\u00fctzenden Notenbankpolitik treten wir in eine neue, vermutlich volatilere Phase ein, in der Alpha zu altem Glanz zur\u00fcckfinden d\u00fcrfte. Es empfiehlt sich daher, sich etwas agiler, taktischer aufzustellen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n
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ODDO BHF : Letzten Monat stellten wir uns die Frage, ob es den Unternehmen gelingen wird, angesichts steigender Faktorpreise ihre Margen zu bewahren.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5384,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[139],"class_list":["post-22653","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie","tag-oddo-bhf-am"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22653","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22653"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22653\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22653"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22653"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22653"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}