{"id":22660,"date":"2022-07-12T18:39:16","date_gmt":"2022-07-12T16:39:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=13955"},"modified":"2022-07-12T18:39:16","modified_gmt":"2022-07-12T16:39:16","slug":"dws-extrem-schwieriges-marktumfeld-duerfte-anhalten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dws-extrem-schwieriges-marktumfeld-duerfte-anhalten\/","title":{"rendered":"DWS : Extrem schwieriges Marktumfeld d\u00fcrfte anhalten"},"content":{"rendered":"

DWS : <\/span>Im Spannungsfeld von hoher Inflation, drohender Rezession und der nicht enden wollenden russischen Eskalation in der Ukraine sind sowohl die Aktien- als auch die Rentenm\u00e4rkte im ersten Halbjahr 2022 massiv unter die R\u00e4der gekommen. <\/span><\/p>\n

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Marktausblick Juli 2022<\/strong><\/p>\n

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Stefan Kreuzkamp, Chefanlagestratege DWS<\/span><\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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\u201eMit einer kurzfristigen Trendwende rechnen wir nicht, solange nicht klar ist, wann der Inflations- und Zinserh\u00f6hungszyklus endet\u201c, sagt Stefan Kreuzkamp, Chefanlagestratege der DWS. Das Wachstum d\u00fcrfte weiter unter Druck geraten. \u201eDas wird Spuren bei der Entwicklung der Unternehmensgewinne hinterlassen\u201c, warnt Kreuzkamp.<\/strong><\/p>\n

\u201eWir haben f\u00fcr das Jahr 2023 f\u00fcr Europa und die USA unsere Prognosen f\u00fcr das Wirtschaftswachstum etwas zur\u00fcckgenommen und auch die Kursziele f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte um f\u00fcnf bis zehn Prozent nach unten korrigiert.\u201c Stagnierende Unternehmensgewinne in Kombination mit steigenden Renditen an den Anleihem\u00e4rkten sind ein schwieriges Umfeld f\u00fcr Aktien. Besonders hoch sind derzeit die Risiken in Europa \u2013 hier schl\u00e4gt die hohe Abh\u00e4ngigkeit von russischer Energie voll durch. Entsprechend hoch sind die Bewertungsabschl\u00e4ge von europ\u00e4ischen Aktien gegen\u00fcber US-Titeln.<\/p>\n

Aktien<\/strong><\/p>\n

Niedrige Bewertungen k\u00f6nnten sich als tr\u00fcgerisch erweisen<\/strong><\/p>\n

Die Bilanz f\u00fcr die ersten sechs Monate des Aktienjahres 2022 f\u00e4llt ern\u00fcchternd aus.<\/strong> Tiefrote Zahlen in fast allen Regionen. Am besten gehalten hat sich eine f\u00fcr die meisten Anleger eher exotische Anlageregion: Der MSCI Lateinamerika lag im ersten Halbjahr nur minimal im Minus (-0,3 Prozent). Trotz der massiven Kursverluste an den meisten anderen Aktienm\u00e4rkten ist es f\u00fcr eine Entwarnung noch zu fr\u00fch. \u201eEs wird an den Aktienm\u00e4rkten zwar wohl nicht so schlimm kommen wie in den 70er Jahren. Damals waren die Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisse am US-Aktienmarkt einstellig, die Zinsen stiegen in den zweistelligen Bereich und lagen \u00fcber den Inflationsraten\u201c, meint Thomas Sch\u00fc\u00dfler, globaler Co-Leiter Aktien. Eine Aktie, die um 70 Prozent gefallen ist, sei aber nicht automatisch billig. Nach wie vor aussichtsreich sind f\u00fcr Sch\u00fc\u00dfler in diesem schwierigen Umfeld dividendenstarke Aktien mit soliden Fundamentaldaten.<\/p>\n

Ein Knackpunkt auch bei den inzwischen deutlich zur\u00fcckgekommenen Kursen ist die Frage, wie sich die Gewinne der Unternehmen entwickeln werden<\/strong>. Die Prognosen, mit denen viele Aktienanalysten derzeit rechnen, k\u00f6nnten sich als deutlich zu optimistisch erweisen und die niedrigen Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisse nicht der zuk\u00fcnftigen Realit\u00e4t entsprechen. Momentan wird beispielsweise beim Weltaktienindex MSCI World AC immer noch mit Gewinnsch\u00e4tzungen vom Jahresanfang gerechnet, also vor dem Ausbruch der Ukraine-Krise. Sollten die Gewinnerwartungen demn\u00e4chst deutlich zur\u00fcckgenommen werden, w\u00e4ren die niedrigen Bewertungen auf einen Schlag dahin.<\/p>\n

Anleihen<\/strong><\/p>\n

Chancen mit ausgew\u00e4hlten Unternehmensanleihen<\/strong><\/p>\n

Tiefrot f\u00e4llt die Bilanz f\u00fcr Anleihen im bisherigen Jahresverlauf aus. Egal, ob Staats- oder Unternehmensanleihen, egal, ob Europa, Asien oder die USA. Gibt es Aussicht auf Besserung?<\/strong> In Teilsegmenten k\u00f6nnten sich durchaus Chancen ergeben. Bei Unternehmensanleihen sind die Renditeaufschl\u00e4ge gegen\u00fcber Staatsanleihen aufgrund der schlechteren Konjunkturaussichten und damit verbundenen h\u00f6heren Ausfallwahrscheinlichkeiten und einer niedrigen Liquidit\u00e4t massiv gestiegen, was zu deutlichen Kursverlusten gef\u00fchrt hat. Auch wenn sich die Renditeaufschl\u00e4ge kurzfristig noch st\u00e4rker ausweiten k\u00f6nnten \u2013 auf Sicht von zw\u00f6lf Monaten d\u00fcrften die Zinsaufschl\u00e4ge zur\u00fcckgehen und die Kurse sich positiv entwickeln. Das gilt insbesondere f\u00fcr Hochzinsanleihen aus Europa und den USA.<\/p>\n

Weniger erfolgversprechend erscheinen Staatsanleihen.<\/strong> Die beiden Ausnahmen hier: 2-j\u00e4hrige US-Anleihen und Staatsanleihen aus Schwellenl\u00e4ndern. Die Renditen von US-Kurzl\u00e4ufern haben sich seit dem \u00dcberfall Russlands auf die Ukraine in etwa verdoppelt. Renditen von drei Prozent sind durchaus nicht unattraktiv. Deutliche weitere Renditeanstiege erwarten wir hier auf Sicht von zw\u00f6lf Monaten nicht mehr.<\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

DWS : Im Spannungsfeld von hoher Inflation, drohender Rezession und der nicht enden wollenden russischen Eskalation in der Ukraine sind sowohl die Aktien- als auch die Rentenm\u00e4rkte im ersten Halbjahr 2022 massiv unter die R\u00e4der gekommen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":12873,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[177],"class_list":["post-22660","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie","tag-dws"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22660","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22660"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22660\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22660"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22660"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22660"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}