{"id":22665,"date":"2023-02-10T11:44:06","date_gmt":"2023-02-10T10:44:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=16586"},"modified":"2023-02-10T11:44:06","modified_gmt":"2023-02-10T10:44:06","slug":"dws-marktausblick-februar-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dws-marktausblick-februar-2023\/","title":{"rendered":"DWS : Marktausblick Februar 2023"},"content":{"rendered":"
Die aktuellen Einsch\u00e4tzungen der DWS<\/strong> zu Konjunktur, M\u00e4rkten und Anlageklassen.<\/h5>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/strong><\/span><\/span><\/a><\/p>\n

\n

Von Bj\u00f6rn Jesch, Chefanlagestratege DWS
\n<\/strong><\/p>\n

\n

Markt & Makro<\/strong><\/p>\n

Deutlich verbesserte Aussichten f\u00fcr asiatische Schwellenl\u00e4nder<\/strong><\/p>\n

Die B\u00f6rsen sind \u00e4u\u00dferst optimistisch in das Jahr 2023 gestartet. Die Frage ist, ob dieser Optimismus dem Realit\u00e4tscheck im Laufe des Jahres standhalten kann. \u201eMa\u00dfgeblich f\u00fcr die Beantwortung dieser Frage wird sein, ob es den Zentralbanken \u2013 insbesondere der US-Notenbank \u2013 gelingen wird, die Inflation zu z\u00e4hmen, ohne dass die Wirtschaft in eine ausgewachsene Rezession schlittert. Das letzte Wort ist hier noch nicht gesprochen\u201c, sagt Bj\u00f6rn Jesch, Global Chief Investment Officer.<\/strong> Zumal die M\u00e4rkte in den USA in diesem Jahr noch mit Zinssenkungen rechneten. Jesch: \u201eHier d\u00fcrfte das gr\u00f6\u00dfte Entt\u00e4uschungspotenzial liegen. Wir erwarten f\u00fcr die USA im Jahr 2023 keine Leitzinssenkung.\u201c<\/p>\n

Dank der wirtschaftlichen Wiederbelebung in China h\u00e4tten sich die Wachstumsaussichten f\u00fcr die asiatischen Schwellenl\u00e4nder deutlich verbessert. \u201eWir erwarten, dass die Unternehmensgewinne dort in den kommenden zwei Jahren doppelt so schnell wachsen wie im Rest der Welt\u201c, sagt Jesch. Trotz des schon erheblichen Aufschwungs in den letzten Monaten seien Aktien aus Schwellenl\u00e4ndern immer noch attraktiv.<\/p>\n

Konjunktur: China d\u00fcrfte die Eurozone und die USA 2023 deutlich hinter sich lassen<\/strong><\/p>\n

Die Eurozone auf dem Siegertreppchen mit einem Wachstum von 3,5 Prozent, vor China (3,0 Prozent) und den USA (2,1 Prozent). So lautet die doch etwas erstaunliche Wachstumsrangliste f\u00fcr das Jahr 2022.
\nIm laufenden Jahr d\u00fcrfte China die beiden westlichen Konkurrenten dank des post-Covid-Aufschwungs und eines anziehenden Konsums deutlich hinter sich lassen.<\/p>\n

Inflation: Zenit \u00fcberschritten, aber immer noch viel zu hoch<\/strong><\/p>\n

Die Inflationsraten sind sowohl in den USA als auch in Europa gesunken, sind aber nach wie vor so hoch, dass wir es f\u00fcr unwahrscheinlich halten, dass die Zentralbanken schon in diesem Jahr mit Zinssenkungen starten.
\nIn Europa ist die Kernrate der Inflation (ohne Energie und Lebensmittel) \u2013 anders als in den USA \u2013 im Januar sogar gestiegen.<\/p>\n

Zinspolitik: Notenbanken d\u00fcrften Leitzinsen weiter erh\u00f6hen<\/strong><\/p>\n

Die Zentralbanken der USA, der Eurozone und Gro\u00dfbritanniens haben in der letzten Januarwoche die Leitzinsen weiter erh\u00f6ht.
\nDas d\u00fcrfte noch nicht das Ende des Zinserh\u00f6hungszyklus sein. Wir erwarten angesichts des nach wie vor hohen Inflationsniveaus, dass die Notenbanken im M\u00e4rz die Zinsen ein weiteres Mal anheben werden.<\/p>\n

Aktien<\/strong><\/p>\n

Philipp Schweneke, Co-Head europ\u00e4ische Aktien<\/strong><\/p>\n

Europ\u00e4ische Nebenwerte aussichtsreich<\/strong><\/p>\n

Die ersten Wochen des Jahres warenverhei\u00dfungsvoll \u2013 Kursgewinne auf breiter Front. Die Chancen, dass sich dieser Aufschwung \u00fcber das Jahr hinweg so ungebremst fortsetzen wird, sind allerdings eher gering. Ein guter Start in ein Aktienjahr sagt nichts \u00fcber dessen weiteren Verlauf aus. Diese vorsichtige Einsch\u00e4tzung hat ma\u00dfgeblich mit den Gewinnperspektiven der Unternehmen zu tun. Die Gewinnspannen haben im Jahr 2022 historische H\u00f6chstst\u00e4nde erreicht. Viele Unternehmen haben es geschafft, ihre Margen trotz der gestiegenen Inflation auszuweiten, weil sie in der Lage waren, ihre Preise entsprechend hochzusetzen. Dies d\u00fcrfte sich 2023 nicht wiederholen lassen, die Dynamik bei den Unternehmens-gewinnen d\u00fcrfte schwinden. Diese Aussagen treffen prim\u00e4r f\u00fcr die gro\u00dfen Aktienwerte zu.<\/p>\n

\u201eDeutlich positiver ist die Situation bei Nebenwerten, insbesondere bei europ\u00e4ischen\u201c, sagt Philipp Schweneke, Co-Head europ\u00e4ische Aktien. Diese d\u00fcrften durch eine weniger defensive Sektorgewichtung, ein \u00fcberdurchschnittliches Gewinnwachstum und eine wahrscheinliche Erholung der Bewertungen angetrieben werden. \u201eNebenwerte k\u00f6nnen in Zeiten erh\u00f6hter Inflation die h\u00f6heren Kosten tendenziell besser weitergeben und haben in der Regel einen st\u00e4rkeren Fokus auf den heimischen Markt. Somit k\u00f6nnen sie besser vom nominalen Wachstum profitieren\u201c, so Schweneke.<\/strong> Dazu komme, dass ihre Verschuldungskennzahlen relativ zu Standardwerten besser ausfielen als in der Vergangenheit und sie deshalb weniger unter den h\u00f6heren Zinsen litten.<\/p>\n

Anleihen<\/strong><\/p>\n

Unternehmensanleihen der Eurozone nach wie vor im Fokus<\/strong><\/p>\n

Anleihen haben Anlegern in den ersten Wochen des neuen Jahres deutlich positive Wertentwicklungen beschert. Ein wesentlicher Grund: Die M\u00e4rkte setzten auf eine rasche geldpolitische Lockerung der US-Zentralbank Fed noch in diesem Jahr, was zu fallenden Renditen und steigenden Kursen f\u00fchrte. Dass es so kommt, ist allerdings alles andere als eine ausgemachte Sache. Denn so lange es nicht gelingt, die Inflationsraten deutlich und nachhaltig zur\u00fcckzuf\u00fchren, ist es wenig wahrscheinlich, dass die US-Notenbank kurzfristig vom Zinserh\u00f6hungs- in einen Zinssenkungspfad umschwenkt.<\/p>\n

Die zuletzt gesehenen leichten Inflationsr\u00fcckg\u00e4nge sind noch kein Zeichen f\u00fcr eine Entwarnung, zumal sie viel mit Basiseffekten zu tun haben, die sich so nicht wiederholen werden. Wir favorisieren nach wie vor Unternehmensanleihen der Eurozone mit Investment-Grade-Rating. Die Neuemissionst\u00e4tigkeit hat sich seit Jahresbeginn deutlich verlangsamt, was bereits zu einem Kursanstieg gef\u00fchrt hat. Da die Anleger nach wie vor \u00fcber viele liquide Mittel verf\u00fcgen, d\u00fcrfte die Nachfrage hoch bleiben und damit die Kurse st\u00fctzen. Bei Hochzinsanleihen aus den USA und der Eurozone rechnen wir mit erh\u00f6hten Marktschwankungen.<\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Die aktuellen Einsch\u00e4tzungen der DWS zu Konjunktur, M\u00e4rkten und Anlageklassen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":15323,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[685,177,686],"class_list":["post-22665","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie","tag-bjoern-jesch","tag-dws","tag-marktausblick"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22665","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22665"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22665\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/navigation\/15323"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22665"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22665"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22665"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}