{"id":22674,"date":"2023-04-21T10:48:34","date_gmt":"2023-04-21T08:48:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=17319"},"modified":"2023-04-21T10:48:34","modified_gmt":"2023-04-21T08:48:34","slug":"carmignac-aktien-und-anleihen-wieder-eine-erfolgreiche-kombination","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/carmignac-aktien-und-anleihen-wieder-eine-erfolgreiche-kombination\/","title":{"rendered":"Carmignac : Aktien und Anleihen – Wieder eine erfolgreiche Kombination?"},"content":{"rendered":"
Carmignac<\/strong> : Die Aufmerksamkeit der Anleger sollte 2023 vor allem der Diversifikation gelten.<\/h5>\n

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Von Kevin Thozet, member of the investment committee Carmignac<\/strong><\/p>\n

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\"20-04-23<\/a><\/p>\n

Quelle: Carmignac, Bloomberg; 3-Monats-Korrelation zwischen dem Tageskurs des S&P 500 und dem Tageskurs 10-j\u00e4hriger US-Anleihen.<\/span><\/p>\n

Solides Wirtschaftswachstum, R\u00fcckzug der Inflation, Bankenkrise.<\/strong> Ein bewegtes Quartal geht zu Ende! W\u00e4hrend sich das Wirtschaftsumfeld ebenso unbest\u00e4ndig zeigte wie die Finanzm\u00e4rkte, wurde die negative Korrelation zwischen Aktien und Anleihen im Quartalsverlauf wieder hergestellt. Wir konnten dies in einer \u00fcberaus stressigen Phase beobachten, in der die Anleger eine solche Entwicklung besonders dringend ben\u00f6tigten.<\/p>\n

So kamen die Vorteile der Diversifikation wieder zum Tragen. W\u00e4hrend die Flucht in Anleihen Anlegern vor einem Jahr kaum Sicherheit bot, konnte das Halten von Anleihen aus Kernl\u00e4ndern in diesem Jahr die Verluste an den M\u00e4rkten inmitten der Bankenkrise mildern. Nach einer mehrj\u00e4hrigen Phase, in der die M\u00e4rkte weitgehend administriert wurden, und einem darauffolgenden Jahr der Anpassung, in dem die bedingungslose Unterst\u00fctzung der Zentralbanken auslief, gewinnen die wirtschaftlichen Fundamentaldaten nun wieder an Bedeutung.<\/p>\n

Das aktuelle Umfeld eignet sich besonders f\u00fcr den Aufbau eines Portfolios, das Performancetreiber (wie Anlagen in Aktien und Unternehmensanleihen) und Diversifikatoren (wie US-Staatsanleihen und deutsche Bundesanleihen) kombiniert.<\/p>\n

Die Aktienm\u00e4rkte<\/strong>, deren Bewertungen erheblich unter dem Inflationsschub gelitten haben, d\u00fcrften in den kommenden Monaten weiterhin von der seit Herbst nachlassenden Preisentwicklung profitieren. Gleichzeitig scheinen die M\u00e4rkte erleichtert, dass sich die j\u00fcngsten Konkurse auf einige der weniger gut gef\u00fchrten Bankinstitute beschr\u00e4nkten. Die Anleger sind weiterhin besonders \u2013 wenn nicht sogar \u00fcberm\u00e4ssig \u2013 vorsichtig. An den Anleihenm\u00e4rkten befinden sich die Risikopr\u00e4mien bestimmter Segmente bereits auf rezessivem Niveau und nehmen damit eine Verschlechterung der Konjunktur vorweg.<\/p>\n

Wichtiger Aspekt f\u00fcr das Risikomanagement:<\/strong> Die Faktoren, die die Risikobereitschaft in den kommenden Monaten beeintr\u00e4chtigen k\u00f6nnten, werden ma\u00dfgeblich mit diesem zunehmend rezessiven Umfeld zusammenh\u00e4ngen. Eine Aussicht, die die Aktien- und Anleihenm\u00e4rkte letztlich negativ beeinflussen k\u00f6nnte. Die Anleihen mit den besten Ratings wiederum w\u00fcrden jedoch gest\u00fctzt. In jedem Fall schreiben die j\u00fcngsten Risse im System (US-amerikanische Regionalbanken oder Schweizer Bankengruppe) sowie das nachlassende Wirtschaftswachstum dem Zinsniveau eine Obergrenze vor.<\/p>\n

Sowohl f\u00fcr Anlagen in Aktien als auch in Anleihen sind die kommenden Monate ein g\u00fcnstiger Zeitpunkt.<\/strong> Dies gilt umso mehr, als sich dieses Zeitfenster bald darauf wieder schliessen k\u00f6nnte. Denn die neue Energiesituation sowie die Kehrtwende der US-W\u00e4hrungsbeh\u00f6rden k\u00f6nnten dazu f\u00fchren, dass sich die Ausgleichseffekte zwischen Aktien und Anleihen umkehren.<\/p>\n

Die aktive Verwaltung geht auch mit einem dynamischen Portfolioaufbau einher.<\/strong> Hierf\u00fcr sollen die verschiedenen Phasen des Konjunkturzyklus bei der Zusammensetzung ber\u00fccksichtigt und Verm\u00f6genswerte mit komplement\u00e4ren Eigenschaften kombiniert werden. Gleichzeitig gilt es, das sich ver\u00e4ndernde Umfeld miteinzubeziehen.<\/p>\n

Quelle : AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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