{"id":22729,"date":"2020-06-10T10:47:15","date_gmt":"2020-06-10T08:47:15","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=7373"},"modified":"2020-06-10T10:47:15","modified_gmt":"2020-06-10T08:47:15","slug":"gsam-china-nach-dem-nationalen-volkskongress-das-dreimaldrei-fuer-anleger","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/gsam-china-nach-dem-nationalen-volkskongress-das-dreimaldrei-fuer-anleger\/","title":{"rendered":"GSAM : China nach dem Nationalen Volkskongress: Das Dreimaldrei f\u00fcr Anleger"},"content":{"rendered":"

GSAM : Beim 13. Nationalen Volkskongress (NPC) in Peking stand zwar das Thema Hongkong mit nationalen Sicherheitsgesetzen ganz oben auf der Agenda.<\/p>\n

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von Luke Barrs, Leiter GSAM Fundamental Equity Client Portfolio Management EMEA bei Goldman Sachs Asset Management<\/strong><\/p>\n

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Aber mit dem Abschluss der j\u00e4hrlichen \u201eZwei Sitzungen\u201c, bei denen Mitglieder des NPC und des Nationalkomitees der Chinesischen Politischen Beratenden Volkskonferenz zusammenkamen, wurden auch wirtschaftspolitisch neue Weichen gestellt \u2013 f\u00fcr eine Volkswirtschaft, in der das Schlimmste der Corona-Pandemie vorerst \u00fcberstanden ist.<\/p>\n

Drei kurze Thesen zum Status Quo von Chinas Wirtschaftskraft:<\/strong><\/h6>\n

Die Wirtschaftst\u00e4tigkeit n\u00e4hert sich einem normalen Niveau. Die Aktivit\u00e4t im Industriesektor hat sich weitgehend normalisiert; der Dienstleistungs- und der Konsumsektor hinken noch hinterher, aber wir erwarten weitere allm\u00e4hliche Erholung.<\/p>\n

Die Gewinnerwartungen im ersten Quartal waren negativ \u2013 aber wir sch\u00e4tzen, dass die Gewinne im weiteren Verlauf des Jahres 2020 Boden gutmachen und 2021 wieder deutlich steigen. Konsens-Sch\u00e4tzungen des Gewinnwachstums f\u00fcr China A-Aktien liegen f\u00fcr dieses Jahr bei 9 Prozent, verglichen mit minus 8 bzw. minus 20 Prozent f\u00fcr Schwellen- und Industriel\u00e4nder.<\/p>\n

Der NPC einigte sich auf ein relativ zur\u00fcckhaltendes Konjunkturpaket \u2013 mit Potenzial f\u00fcr weitere Anpassungen. Die politischen Entscheidungstr\u00e4ger setzten mit einem Paket von eher sanften fiskal- und geldpolitischen Massnahmen auf die Sicherung der Besch\u00e4ftigung und Existenzgrundlagen und mehr wirtschaftliche Stabilit\u00e4t.<\/p>\n

Daraus ergeben sich grunds\u00e4tzlich drei Investitionspotenziale f\u00fcr A-Aktien:<\/strong><\/h6>\n

Wir erwarten von der Regierung unterst\u00fctzende politische Massnahmen mit weiterer \u00d6ffnung der Finanzm\u00e4rkte, klarerer Regelung der geistigen Eigentumsrechte und mehr Wechselkursstabilit\u00e4t.<\/p>\n

Weitere Ausbr\u00fcche von COVID-19 und wachsende Handelsspannungen mit den USA bergen kurzfristige Risiken. Dies wird wahrscheinlich die Volatilit\u00e4t weiter erh\u00f6hen \u2013 m\u00f6gliche Kursr\u00fcckg\u00e4nge k\u00f6nnten zugleich Investitionsm\u00f6glichkeiten schaffen.<\/p>\n

Die Bewertungen sind generell attraktiv \u2013 wobei die A-Aktien am unteren Ende ihrer historischen F\u00fcnfjahres-Spanne mit einem Abschlag von etwa 40 Prozent zu vergleichbaren US-Aktien und Titeln entwickelter L\u00e4nder gehandelt werden.<\/p>\n

Ausblick \u2013 drei anhaltende Trends in China bestimmen die Anlage-Agenda:<\/strong><\/h6>\n

Weitere Konsolidierung der \u201eOld Economy\u201c-Sektoren und zugleich mehr wettbewerbsf\u00e4hige nationale Marken: Angesichts der Wirtschaftsgr\u00f6sse Chinas und der fortschreitenden Fragmentierung des Industriesektors ist diese Entwicklung besonders stark \u2013 und viele westliche Marken werden es schwerer haben.<\/p>\n

Fusion von Online-Offline-Gesch\u00e4ftsmodellen zur Verbesserung der Produktivit\u00e4t des Dienstleistungssektors: W\u00e4hrend des Corona-Lockdowns zeigten sich beispielsweise die St\u00e4rken E-Commerce-Sektors, der die Auswirkungen der Quarant\u00e4ne linderte \u2013 und Konsumfelder weiter digitalisierte, etwa beim Handel.<\/p>\n

Technologie-Beschleunigungen durch Innovation und marktorientierten Wettbewerb: Die Bedeutung von Online- und Cloud-Infrastrukturen w\u00e4chst weiter, damit Unternehmen im Rahmen des Lockdowns und dar\u00fcber hinaus branchen\u00fcbergreifend wettbewerbsf\u00e4hig bleiben k\u00f6nnen.<\/p>\n

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Quelle: AdvisorWorld.ch
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