Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
\nvon Luke Barrs, Leiter GSAM Fundamental Equity Client Portfolio Management EMEA bei Goldman Sachs Asset Management<\/strong><\/p>\n
\nDer Markt reagierte wie erwartet negativ auf die Nachricht: Der TOPIX-Index und der Nikkei 225 notierten am 28. August 2020 um 0,68 % beziehungsweise 1,41 % niedriger. Wir gehen davon aus, dass die Unsicherheit in der politischen Landschaft die Marktentwicklung auf kurze Sicht belasten wird. Anleger hatten nicht mit einem R\u00fccktritt vor dem Ende seiner Amtszeit 2021 gerechnet.<\/p>\n
Politische Kontinuit\u00e4t wahrscheinlich<\/strong><\/h6>\nOffiziell ginge Abes Amtszeit noch bis September 2021 \u2013 und seine Liberaldemokratische Partei (LDP) war bereits auf der Suche nach einem Nachfolger. Angesichts des pl\u00f6tzlichen R\u00fccktritts muss die Nachfolgerfrage jetzt jedoch umgehend gekl\u00e4rt werden. Dieser Nachfolger \u00fcbernimmt das Amt des Premierministers bis September 2021, sofern nicht vorher schon Neuwahlen stattfinden. Abe hat bereits angek\u00fcndigt, dass er die Regierungsgesch\u00e4fte weiter f\u00fchren wird, bis ein neuer Regierungschef gefunden ist.<\/p>\n
Trotz des F\u00fchrungswechsels innerhalb der LDP rechnen wir nicht mit einschneidenden Ver\u00e4nderungen in der Wirtschaftspolitik. In der F\u00fchrungsriege der LDP herrscht Konsens \u00fcber die wirtschaftspolitischen Massnahmen der Abe-Regierung und die Wahrscheinlichkeit eines Umbruchs bleibt gerade angesichts der aktuellen COVID-19-Pandemie ziemlich niedrig. Selbst wenn die 2021 anstehenden Parlamentswahlen wegen des vorzeitigen R\u00fccktritts vorverlegt werden, d\u00fcrfte es der LDP unseren Erwartungen nach gelingen, eine Regierung zu bilden. Denn die Opposition ist recht schwach. Wir rechnen daher damit, dass der von der Abe-Regierung eingeschlagene politische Kurs fortgef\u00fchrt wird.<\/p>\n
Auf Kurs: Binnenkonsum st\u00e4rken \u2013 Corporate Governance verbessern<\/strong><\/h6>\nAbes Politik war darauf ausgerichtet, Unternehmen durch geld- und fiskalpolitische Hilfe zu unterst\u00fctzen, durch ein Ankurbeln des Binnenkonsums die Binnenwirtschaft zu st\u00e4rken und die Corporate Governance zu verbessern, damit diese Reformen die Anleger besser erreichen. In den letzten acht Jahren ist es dank dieser Massnahmen gelungen, Verbesserungen in vielen dieser Bereiche anzustossen, und in einigen machen sich bereits Erfolge bemerkbar. Die beispiellosen Corporate-Governance-Reformen f\u00fchrten zu mehr Unabh\u00e4ngigkeit der Aufsichtsr\u00e4te, besseren strategischen Entscheidungen \u2013 und h\u00f6heren Renditen f\u00fcr Aktion\u00e4re in Form von Dividenden und Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen. Obwohl die Regierung den Anstoss f\u00fcr diese Reformen gab, sind Anleger mittlerweile bereit, selbst das Steuer zu \u00fcbernehmen. Daher rechnen wir damit, dass die Unternehmenswerte f\u00fcr Aktion\u00e4re trotz des Regierungswechsels weiter steigen.<\/p>\n
Aktienrenditen unterliegen unternehmensspezifischen Einflussfaktoren<\/strong><\/h6>\nDer japanische Aktienmarkt wurde von 2012 bis 2015 eher durch politische Massnahmen gepr\u00e4gt. In dieser Zeit wurden im Rahmen der \u201eAbenomics\u201c zahlreiche Reformen durchgef\u00fchrt. Seit 2015 sind jedoch mikro\u00f6konomische und unternehmensspezifische Faktoren ausschlaggebender f\u00fcr den Markt \u2013 was deutlich daran erkennbar ist, dass die Renditen von Unternehmen sehr unterschiedlich sind und die Korrelation zwischen den Marktrenditen und dem Wechselkurs abgenommen hat. Daher ist die Titelauswahl ein massgebliches Unterscheidungsmerkmal f\u00fcr die Portfoliorenditen geworden. Unternehmen mit robusten Fundamentaldaten und ein starkem Wachstumsprofil sowie solche, die mehr in der neuen \u201etechnologief\u00e4higen Wirtschaft\u201c verankert sind, haben sich besser entwickelt als Unternehmen, die eher in traditionellen Sektoren t\u00e4tig und vom Industriezyklus abh\u00e4ngig sind.<\/p>\n
Politisches Umfeld im Blick \u2013 gezielt wachstumsorientiert investieren<\/strong><\/h6>\nInnerhalb unserer Portfolios ist es unser Ziel, in Unternehmen mit starken Fundamentaldaten und attraktiven langfristigen Wachstumsaussichten zu investieren, die unternehmensspezifische Wachstumsfaktoren aufweisen und nur wenig vom politischen Umfeld abh\u00e4ngig sind. In der aktuellen Situation gehen wir aus den oben erl\u00e4uterten Gr\u00fcnden nicht davon aus, dass der R\u00fccktritt von Abe selbst dauerhafte negative Auswirkungen auf die Gesch\u00e4ftslage unserer Unternehmen haben wird. Die Unsicherheit w\u00fcrde vermutlich die M\u00e4rkte kurzfristig beeintr\u00e4chtigen, was auch die Unternehmen in Mitleidenschaft ziehen k\u00f6nnte, in die wir investieren. Wir rechnen jedoch nicht damit, dass wir einschneidende \u00c4nderungen an unseren Portfolios vornehmen. Wir sind zuversichtlich, dass Kurseinbr\u00fcche, die ausschliesslich durch dieses Ereignis ausgel\u00f6st wurden, mit der Zeit wieder aufgeholt werden.<\/p>\n
<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"GSAM : Nicht h\u00e4ufig zieht sich ein Staatsoberhaupt in Krisenzeiten freiwillig zur\u00fcck. Aber der japanische Premierminister Shinzo Abe k\u00fcndigte k\u00fcrzlich seinen R\u00fccktritt aus gesundheitlichen Gr\u00fcnden an.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":7113,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[144],"class_list":["post-22752","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-gsam"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22752","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22752"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22752\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7113"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}