Wie kann sich der Anleger auf dieses Szenario einstellen?<\/strong><\/h6>\nMeiner Ansicht nach w\u00e4re der kurzfristig schlechteste Ausgang f\u00fcr Investoren ein umstrittenes Wahlergebnis; das erste umstrittene Wahlergebnis seit dem Urteil des Obersten Gerichtshofs zugunsten von George W. Bush im Jahr 2000. Mit der Verbesserung von Bidens Umfrageergebnissen ist das Risiko dieses Worst\u2010Case\u2010Szenarios jedoch gesunken. Aber die Marktvolatilit\u00e4t wird zumindest so lange hoch bleiben, bis das Wahlergebnis definitiv feststeht.<\/p>\n
Portfolios kurzfristig f\u00fcr die Wahlen zu positionieren ist schwierig. Eine Beurteilung der l\u00e4ngerfristigen Konsequenzen ist allerdings unerl\u00e4sslich. Die wichtigsten Bereiche, die es zu analysieren gilt, sind Wirtschaftspolitik, Regulierung und Aussenpolitik (insbesondere der Welthandel). Das zentrale Kriterium ist, ob wir einen “Blaue Welle” erleben werden, bei dem die Demokraten die Pr\u00e4sidentschaft, das Repr\u00e4sentantenhaus und den Senat gewinnen. Erst diese “Blaue Welle” w\u00fcrde n\u00e4mlich grundlegende Ver\u00e4nderungen erm\u00f6glichen.<\/p>\n
Die handelspolitischen Auswirkungen eines Biden\u2010Sieges sind nicht so eindeutig, wie man vielleicht denkt. Eine harte US\u2010Politik gegen\u00fcber China, insbesondere in Bezug auf geistiges Eigentum und das S\u00fcdchinesische Meer, gab es schon vor der Trump\u2010Administration. Es ist davon auszugehen, dass die politische Risikopr\u00e4mie wegen der globalen Handelsdispute unabh\u00e4ngig vom Wahlergebnis bestehen bleibt. Insbesondere wenn es den USA gelingt, China den Zugang zu Know\u2010how zu verwehren, das es ben\u00f6tigt, um zum Westen aufzuschliessen, wird dies das potenzielle BIP\u2010Wachstum in China verlangsamen und langfristig einen Dominoeffekt in der gesamten Region ausl\u00f6sen.<\/p>\n
Es gibt jedoch wesentliche Unterschiede, die wir erwarten. Erstens wird die Aussenpolitik unter einer Biden\u2010 Administration eher hinter den Kulissen betrieben werden: weniger \u00f6ffentlich, weniger erratisch. Dies verringert die Risiken f\u00fcr grosse Schlagzeilen, an die wir uns 2019 im Zusammenhang mit dem Welthandel gew\u00f6hnt haben, und d\u00fcrfte infolgedessen die Marktvolatilit\u00e4t verringern. Dieser ruhigere Ansatz wird in der gesamten US\u2010Aussenpolitik zu sp\u00fcren sein. Das Risiko einer \u00dcberreaktion oder eines Fehltritts in den Beziehungen zu China wird geringer sein. Deshalb sind wir f\u00fcr Aktien in China und der erweiterten Region positiv gestimmt.<\/p>\n
Eine Biden\u2010Administration wird wahrscheinlich auch eine engere Beziehung zur Europ\u00e4ischen Union aufbauen, besonders im Hinblick auf die Politik gegen\u00fcber Russland und dem Nahen Osten. Konkrete Massnahmen sind allerdings unwahrscheinlich. Das Vereinigte K\u00f6nigreich dagegen kann wohl weniger Hilfe von einer demokratischen US\u2010Regierung erwarten w\u00e4hrend es am Brexit arbeitet. Die US\u2010Einwanderungspolitik unter Biden d\u00fcrfte weniger restriktiv sein, was sich langfristig positiv auf das US\u2010BIP\u2010Wachstum auswirken sollte.<\/p>\n
Der zweite wichtige Unterschied, den eine Biden\u2010Pr\u00e4sidentschaft mit sich bringen w\u00fcrde, ist die Regulierung in den Bereichen Technologie, Umwelt und Gesundheitswesen. Alle drei Bereiche sind f\u00fcr die linke Seite der demokratischen Partei von zentraler Bedeutung und wurden in den Vorwahldebatten Anfang des Jahres heiss diskutiert. Allerdings ist die Wahrscheinlichkeit gross, dass eine Biden\u2010Administration am Ende weniger erreichen wird als erhofft \u2013 wir haben in den Vorwahldebatten bereits mehrere Meinungsumschw\u00fcnge um politische Ziele gesehen.<\/p>\n
Die Wirtschaft wird in einem fragilen Zustand verharren, bis sie sich von der diesj\u00e4hrigen Rezession erholt hat. In dieser Zeit wird es schwierig die G\u00e4nse zu schlachten, die die goldenen Eier in der US\u2010Wirtschaft legen. Gr\u00f6ssere Ver\u00e4nderungen werden wahrscheinlich auf juristischen Widerstand stossen. Wir glauben daher nicht an radikale Ver\u00e4nderungen. Aber eine Biden\u2010Regierung w\u00fcrde nach der aggressiven Deregulierung von Trump einen neuen Ton anschlagen: Insbesondere gibt es Raum f\u00fcr eine h\u00f6here Besteuerung von Big Tech, ohne die US\u2010Dominanz auf diesem Markt zu bremsen. Dennoch bleiben wir vorerst bei unserer Pr\u00e4ferenz f\u00fcr qualitativ hochwertigere USVerm\u00f6genswerte, einschliesslich Technologie. Unserer Ansicht nach d\u00fcrfte sich die oligopolistische Marktmacht, die viele dieser grossen Unternehmen geniessen, kaum wesentlich \u00e4ndern. Das Wachstum der USA wird wahrscheinlich den Rest der westlichen Welt weiterhin \u00fcbertrumpfen.<\/p>\n
Schliesslich gilt es die Geld\u2010 und Finanzpolitik zu beurteilen. Wir halten die Bef\u00fcrchtungen vor einer radikaleren Ausrichtung der Bankenregulierung, vielleicht sogar vor der \u00dcbernahme des Fed\u2010Vorsitzes durch Elizabeth Warren, f\u00fcr unbegr\u00fcndet. Die Geldpolitik wird wahrscheinlich in der von Yellen und Powell vorgegebenen Richtung weitergef\u00fchrt. Es ist unwahrscheinlich, dass das Finanzpaket, \u00fcber das gerade verhandelt wird, die erforderliche partei\u00fcbergreifende Mehrheit noch vor der Wahl erreichen wird. Aber es wird wahrscheinlich nach der Wahl folgen, unabh\u00e4ngig davon wer gewinnt. Im Falle einer “Blauen Welle”, k\u00f6nnen wir davon ausgehen, dass dieses Paket gr\u00f6sser und st\u00e4rker umverteilend sein und letztlich eine st\u00e4rkere inflation\u00e4re Wirkung haben wird. Eine Kombination aus der \u00dcberpr\u00fcfung der Fed\u2010Instrumente und der Umsetzung eines demokratischen Konjunkturpakets k\u00f6nnte die beste Chance seit Jahren f\u00fcr eine R\u00fcckkehr der Inflation in die US\u2010Wirtschaft sein. Das h\u00e4tte tiefgreifende Folgen f\u00fcr die Anleger: steilere Zinskurven, potenziell h\u00f6here Zinss\u00e4tze und bessere Aussichten f\u00fcr zyklische Verm\u00f6genswerte. Dies ist jedoch Zukunftsmusik. Vorerst k\u00e4mpft die Welt weiterhin gegen die deflation\u00e4ren Auswirkungen des Nachfrageschocks, der durch die Pandemie verursacht wurde. Wenn aber mittelfristig ein st\u00e4rker inflation\u00e4res Umfeld eintr\u00e4te, w\u00e4ren die Auswirkungen auf die Portfoliopositionierung dramatisch.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Jupiter AM : Was ein demokratischer Wahlsieg in den USA f\u00fcr Anleger bedeutet…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8516,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[146],"class_list":["post-22771","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-jupiter-am"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22771","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22771"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22771\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22771"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22771"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22771"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}