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\nJames McCann, Senior Global Economist bei Aberdeen Standard Investments
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\nDie Konstellation vom k\u00fcnftigen Pr\u00e4sidenten und den Mehrheitsverh\u00e4ltnissen in den beiden Kammern ist dabei ein entscheidender Faktor f\u00fcr die zuk\u00fcnftige US-Politik.<\/p>\n
James McCann, Senior Global Economist bei Aberdeen Standard Investments, kommentiert die wahrscheinlichsten Szenarien mit Blick auf die Auswirkungen auf Wirtschaftsentwicklung und Geldpolitik:<\/p>\n
“Der Ausgang der US-Wahlen k\u00f6nnte grosse Auswirkungen auf Wachstum, Inflation und Zinss\u00e4tze haben. Dies spiegelt die erheblichen Unterschiede in den Ausgabepl\u00e4nen der Demokraten und Republikaner wider. Am entscheidendsten ist, dass sie in der Lage sind, Gesch\u00e4fte durchzubringen. Das ist von der Zusammensetzung des Weissen Hauses und des Kongresses abh\u00e4ngig.<\/p>\n
Gegenw\u00e4rtig haben die Demokraten die Kontrolle \u00fcber das Repr\u00e4sentantenhaus, w\u00e4hrend die Republikaner die Kontrolle \u00fcber den Senat haben. Ohne die Kontrolle \u00fcber beide H\u00e4user kann es f\u00fcr einen US-Pr\u00e4sidenten schwierig sein, politische Entscheidungen zu treffen. Das ist auch abh\u00e4ngig davon, ob er in der Lage ist, partei\u00fcbergreifende Kompromisse zu schliessen.<\/p>\n
Dies wurde durch viele Beispiele in der politischen Geschichte der USA verdeutlicht.<\/p>\n
Szenario 1: Sauberer Durchmarsch f\u00fcr die Demokraten<\/strong><\/h6>\nSollte Biden gewinnen und die Demokraten sich sowohl die Kontrolle \u00fcber das Repr\u00e4sentantenhaus als auch den Senat sichern, erwarten wir, dass sie kurzfristig ein grossz\u00fcgiges Covid-Unterst\u00fctzungspaket verabschieden w\u00fcrden, das rund 2,3 Milliarden Dollar kostet. Darauf w\u00fcrde ein Gesetz zur Erh\u00f6hung der Steuern folgen, um eine zus\u00e4tzliche Erh\u00f6hung der Infrastrukturausgaben und eine Reihe weiterer Anspr\u00fcche zu finanzieren. Insgesamt w\u00fcrden diese Initiativen der US-Wirtschaft einen Nettoschub von \u00fcber 3 Milliarden Dollar oder 15% der US-Wirtschaftsleistung bringen.<\/p>\n
Die Kombination aus unterst\u00fctzenden Massnahmen der Zentralbank und grossz\u00fcgigen Regierungsausgaben w\u00fcrde unserer Meinung nach zu einer st\u00e4rkeren wirtschaftlichen Erholung f\u00fchren. Dabei w\u00fcrden die Preise wiederum schneller steigen und der US-Notenbank helfen, ihr Inflationsziel fr\u00fcher als prognostiziert zu erreichen. Dadurch w\u00fcrde die erwartete erste Zinserh\u00f6hung auf 2023 vorgezogen werden.<\/p>\n
Szenario 2: Biden gewinnt, aber den Demokraten gelingt es nicht, die Kontrolle \u00fcber den Senat zu sichern<\/strong><\/h6>\nDie legislative Agenda der Demokraten wird unm\u00f6glich, wenn die Republikaner die Kontrolle \u00fcber den Senat behalten. In diesem Fall d\u00fcrfte der politische Stillstand zumindest bis zu den Zwischenwahlen (November 2022) andauern, bei denen viele Sitze in beiden Kammern zur Neuwahl stehen werden. Dieses Szenario w\u00fcrde das Einfrieren mehrerer Covid-Programme zur wirtschaftlichen Unterst\u00fctzung von Unternehmen und Haushalten verl\u00e4ngern und damit das Wirtschaftswachstum bremsen.<\/p>\n
Die gleiche Entwicklung f\u00fchrte nach der Finanzkrise von 2008 zu einer schwachen Erholung und einer niedrigen Inflation. Dadurch blieb die Fed an der unteren Grenze ihrer Zinsbandbreite gefangen, sodass sie wenig Mittel hatte, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Wir sind der Meinung, dass die Fed \u00e4hnlich gefangen w\u00e4re, wenn sich dies wiederholen w\u00fcrde.<\/p>\n
Szenario 3: Eine zweite Amtszeit f\u00fcr Pr\u00e4sident Trump<\/strong><\/h6>\nSollte Pr\u00e4sident Trump die Wahl gewinnen, wird er mit grosser Wahrscheinlichkeit einem gespaltenen Kongress gegen\u00fcberstehen. Die j\u00fcngste Geschichte hat gezeigt, dass diese Machtkonstellation zu einer Kompromissgesetzgebung f\u00fchren kann. Wir w\u00fcrden also einen kleineren kurzfristigen Entlastungsplan f\u00fcr Covid-19 in H\u00f6he von etwa 1,2 Mio. Dollar erwarten. Wir bezweifeln jedoch, dass der Pr\u00e4sident in der Lage w\u00e4re, \u00fcber ein von den Demokraten kontrolliertes Repr\u00e4sentantenhaus Zustimmung f\u00fcr Teile seiner umfassenderen politischen Agenda \u2013 wie weitere Steuersenkungen oder Infrastrukturausgaben \u2013 zu erhalten.<\/p>\n
Sicherlich w\u00fcrde das von der Trump-Pr\u00e4sidentschaft erwartete kurzfristige Covid-Unterst\u00fctzungspaket der wirtschaftlichen Erholung im Jahr 2021 einen Aufschwung bringen. Der geringere Umfang dieser Massnahmen und das Unverm\u00f6gen, die Zustimmung f\u00fcr weitere politische Massnahmen zu gewinnen, bedeuten jedoch, dass die Auswirkungen auf Wachstum, Inflation und politische Erwartungen ged\u00e4mpfter ausfallen w\u00fcrden als bei einem Sieg der Demokraten.”<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Aberdeen Standard Investments : N\u00e4chste Woche stehen die Wahlen in den USA an, wobei es nicht nur um das Amt des Pr\u00e4sidenten geht. Auch ein Grossteil der Sitze im Kongress wird neu gew\u00e4hlt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8536,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[498],"class_list":["post-22772","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-aberdeen-standard-investments"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22772","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22772"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22772\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8536"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22772"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22772"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22772"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}