{"id":22774,"date":"2020-11-02T16:02:39","date_gmt":"2020-11-02T15:02:39","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=8552"},"modified":"2020-11-02T16:02:39","modified_gmt":"2020-11-02T15:02:39","slug":"union-investment-wie-sich-us-wahl-auf-den-aktienmarkt-auswirkt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/union-investment-wie-sich-us-wahl-auf-den-aktienmarkt-auswirkt\/","title":{"rendered":"Union Investment: Wie sich US-Wahl auf den Aktienmarkt auswirkt"},"content":{"rendered":"

Union Investment: Am 3. November 2020 ist Pr\u00e4sidentschaftswahltag in den USA. Investoren sollten sich auf schwankungsreiche Marktphasen vorbereiten.<\/p>\n

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Von Max Holzer, Leiter Relative Return und Mitglied des Union Investment Committee<\/strong><\/p>\n

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Drei realistische Szenarien zum Wahlausgang und wie der Aktienmarkt darauf reagiert.<\/p>\n

Der demokratische Herausforderer Joe Biden liegt in Wahlumfragen vor dem amtierenden Pr\u00e4sidenten Donald Trump. Auch dass Trump Anfang Oktober positiv auf das Corona-Virus getestet wurde, spricht eher f\u00fcr Biden, weil der Pr\u00e4sident die Bedrohung durch die Pandemie stets heruntergespielt hat. Doch ist Bidens Sieg keineswegs sicher. Kommt es zu einem knappen Wahlausgang, besteht zudem das kurzfristige Risiko einer Wahlanfechtung. Trump hat wiederholt die Legitimit\u00e4t eines Corona bedingt hohen Briefwahlanteils in Frage gestellt.<\/p>\n

Wie auch immer der neue Pr\u00e4sident heissen mag: Beide Wahlprogramme weisen \u00dcberlappungen auf. So betonen beide Kontrahenten US-Interessen in der Wirtschaftspolitik. Die US-Handels- und Technologiepolitik etwa gegen\u00fcber China wird sich nicht grunds\u00e4tzlich \u00e4ndern. Biden d\u00fcrfte allerdings gem\u00e4ssigter auftreten. Allerdings entscheidet nicht allein der Pr\u00e4sident und seine Partei \u00fcber die Umsetzung der einzelnen Punkte im jeweiligen Wahlprogramm; das h\u00e4ngt vor allem von der Wahlarithmetik im Parlament ab.<\/p>\n

Ob ein Pr\u00e4sident mit einem geeinten oder gespaltenen Parlament regiert, hat grosse Auswirkungen auf den Handlungsspielraum der Regierung \u2013 und damit auch auf den Aktienmarkt.<\/p>\n

Szenario 1: Sieg Bidens mit demokratischer Parlamentsmehrheit<\/strong><\/h6>\n

Am 3. November werden auch Teile des Parlaments neu gew\u00e4hlt. Die Demokraten k\u00f6nnten also den Pr\u00e4sidenten stellen und auch eine Kongressmehrheit erreichen, ein so genannter \u201edemocratic sweep\u201c. Die Mehrheit der Demokraten im Repr\u00e4sentantenhaus (grosse Kammer) scheint aktuell gut gefestigt zu sein. Bei den Senatswahlen (kleine Kammer) ist ein Sieg der Demokraten nur in Kombination mit einem Wahlsieg Joe Bidens wahrscheinlich.<\/p>\n

Was w\u00fcrde der \u201edemocratic sweep\u201c f\u00fcr den Aktienmarkt bedeuten? Da die Demokraten sch\u00e4rfere Umwelt-, Gesundheits- und Sozialstandards planen, d\u00fcrfte ein Wahlsieg Bidens und ein \u201edemocratic sweep\u201c wohl reflexhaft zun\u00e4chst die Aktienkurse belasten. Langfristig k\u00f6nnte der Aktienmarkt aber vom h\u00f6heren Wachstumspotenzial der US-Wirtschaft bedingt durch Innovationsf\u00f6rderung und mehr Infrastrukturausgaben sowie von konsumst\u00e4rkenden Lohnsteigerungen profitieren. R\u00fcckenwind d\u00fcrften unter anderem Unternehmen aus dem Bereich erneuerbare Energien, umweltfreundliche Technologien und Infrastruktur bekommen. Auch d\u00fcrfte unter einem Pr\u00e4sidenten Biden die Handels-Rhetorik weniger harsch und die US-Aussenpolitik diplomatischer sein.<\/p>\n

Szenario 2: Sieg Bidens ohne Kongressmehrheit (Biden Split) <\/strong><\/h6>\n

\u00c4hnlich wie Trump w\u00fcrde ein Pr\u00e4sident Biden in dieser Konstellation vor allem \u00fcber den Erlass von \u201eExecutive Orders\u201c – Durchf\u00fchrungsverordnungen – regieren, da eine Blockade seiner Gesetzesinitiativen durch einen republikanischen Senat wahrscheinlich ist. Da die Einnahmen- und Ausgabenhoheit beim Kongress liegt, d\u00fcrften seine geplanten Investitionspakete und der erhoffte Wachstumsimpuls seiner Wirtschaftsagenda teilweise hinf\u00e4llig sein. Auf dem globalen Parkett w\u00fcrde weiterhin gelten: mehr Kooperation mit B\u00fcndnisstaaten und weniger harsche Rhetorik.<\/p>\n

Andererseits: Je weniger Biden die Steuern in der wirtschaftlich schwierigen Situation anheben kann, desto gr\u00f6sser d\u00fcrfte der positive Effekt der Entspannung der Handelsrhetorik auf Aktien sein. Insgesamt ist dieses Szenario f\u00fcr den Aktienmarkt wohl das g\u00fcnstigste.<\/p>\n

Szenario 3: Wiederwahl Trumps und gespaltenes Parlament (Trump Split)<\/strong><\/h6>\n

Die bestehende politische Spaltung wird fortgeschrieben. M\u00f6glich erscheinen ein kleineres, auf traditionelle Branchen ausgerichtetes Infrastrukturpaket sowie Steuersenkungen f\u00fcr die Mittelschicht. Es w\u00fcrde noch mehr Deregulierung im Energie- und Finanzsektor geben. Auf globaler Ebene bliebe die Unberechenbarkeit bestehen.<\/p>\n

Am Aktienmarkt k\u00f6nnte es zu einer kurzfristigen Erleichterungsrally kommen, wenn sch\u00e4rfere Regulierungen ausbleiben. Mittel- bis l\u00e4ngerfristig d\u00fcrften aber die Pr\u00e4mien f\u00fcr Risikoanlagen steigen, da die Wirtschaft nicht modernisiert wird und das Wachstum schwach bleibt.<\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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