Sectoral Asset Management : Der Grat der wahrscheinlichen gesundheitspolitische Reformen im Zeitraum 2020-2024 ist heute viel schmaler.<\/p>\n
<\/p>\n
Von Marco Cianflone, CFA, Portfolio Manager Sectoral Asset Management<\/strong><\/strong><\/p>\n Welches sind die potenziellen M\u00f6glichkeiten und spezifische Risiken f\u00fcr das US-Gesundheitswesen beim n\u00e4chsten Pr\u00e4sidenten Joe Biden?<\/p>\n Gesundheitsversorgung und Informationstechnologie sind zwei Schl\u00fcssel-Sektoren im S&P-500-Index. Beide Sektoren k\u00f6nnen ihre Gewinne k\u00fcnftig steigern. Jedoch ist die erwartete Steigerung im Gesundheitssektor die zweitniedrigste, was auf die aktuellen Unsicherheiten zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Kein Wunder, weist der Gesundheitssektor einen rekordhohen Discount gegen\u00fcber dem MSCI World Index aus. Das h\u00e4tte fast zum Schluss f\u00fchren k\u00f6nnen, dass der demokratische Pr\u00e4sidentschaftskandidat Bernie Sanders die Wahl zum US-Pr\u00e4sidenten gewonnen h\u00e4tte. Er hatte sich f\u00fcr \u00abMedicare-for-All\u00bb eingesetzt, was eine radikale Umstellung auf den Alleinzahler des US-Gesundheitssystems geheissen h\u00e4tte. Doch die Plattform, auf welcher der eigentliche demokratische Pr\u00e4sidentschaftskandidat Joe Biden kandidierte, war viel n\u00e4her an der Mitte. Sie baut auf Obamacare auf.<\/p>\n Dar\u00fcber hinaus hat das Ableben des Supreme-Richterin Ruth Bader Ginsburg die j\u00fcngste Herausforderung an die \u00abAffordable Care Act\u00bb (ACA oder Obamacare) verkompliziert. Die globale Pandemie verst\u00e4rkt die konservative Instinkte, die f\u00fcr die Erhaltung des Status quo sind. Diese beiden Ereignisse scheinen Investoren am Rande zu halten, schaffen attraktive Investitionsm\u00f6glichkeiten f\u00fcr Spezialisten des Gesundheitssektors.<\/p>\n Noch ist unklar, ob die Demokraten die Kontrolle \u00fcber beide Kammern des Kongresses \u00fcbernehmen werden. Unter diesen Umst\u00e4nden h\u00e4tte die Reform der Gesundheitspolitik die besten Chancen. Die Gr\u00f6ssenordnung und Zusammensetzung der potenziellen Senatsmehrheit der Partei begrenzt die Palette der durchf\u00fchrbaren politischen Optionen. Auf jeden Fall w\u00e4ren folgende Schwerpunkte zu erwarten: Massnahmen gegen COVID-19, Kontrolle der Arzneimittelkosten und Bem\u00fchungen zur Verbesserung der Arzneimittelausgaben von Medicare. Zus\u00e4tzlich w\u00e4re auch eine Erh\u00f6hung des K\u00f6rperschaftssteuersatzes von derzeit 21 auf etwa 28 Prozent zu erwarten. F\u00fcr die Gesundheitsindustrie heisst das: Volumenwachstum gekoppelt mit einem gewissen Margendruck.<\/p>\n Nebst der Bek\u00e4mpfung der Pandemie gibt es \u00fcberparteiliche Unterst\u00fctzung f\u00fcr eine bessere Kontrolle der Arzneimittelkosten in Medicare. Dabei haben sowohl das Repr\u00e4sentantenhaus als auch der Senat getrennte Massnahmen zur Reduzierung der Ausgaben f\u00fcr die Beg\u00fcnstigten verabschiedet. Es ist davon auszugehen, dass 2021 ein Kompromiss erzielt wird, wobei die schrittweise Einf\u00fchrung fr\u00fchestens 2022 beginnen soll. Ein Abschluss w\u00e4re eine bemerkenswerte Leistung. Die Bewertungen grosser Pharmaunternehmen werden diese Erwartung widerspiegeln und wahrscheinlich \u00fcberzogen sein.<\/p>\n Dar\u00fcber hinaus ist mit einer fortgesetzten partei\u00fcbergreifenden Unterst\u00fctzung f\u00fcr das Medicare Advantage (MA)-Programm zu rechnen. Es bietet den Beg\u00fcnstigten zus\u00e4tzliche Leistungen, die von der traditionellen Medicare-Versorgung nicht abgedeckt werden \u2013 zum Beispiel Seh-, Zahn- und H\u00f6rbehandlungen. Experten rechnen damit, dass die Zahl der MA-Immatrikulationen im n\u00e4chsten Jahr um mehr als zehn Prozent steigen wird. Eine solche Unterst\u00fctzung d\u00fcrfte das weitere Wachstum f\u00fcr die wichtigsten MA-Spieler anregen.<\/p>\n Da sich die Welt weiterhin an COVID-19 anpasst, wird der Kongress auch weiterhin robuste Innovationen im Bereich der Biopharmazeutika und medizinischen Technologien finanzieren. Gleichzeitig ist zu erwarten, dass der Gesetzgeber einige der w\u00e4hrend der Pandemie eingef\u00fchrten Notfallmassnahmen wie zur telemedizinischen Abdeckung und Kostenerstattung dauerhaft machen wird.<\/p>\n Der neue Pr\u00e4sident Joe Biden wird nicht nur die Beschaffung und Verteilung relevanter Vakzinen, Therapien, diagnostischer Tests und anderer medizinischer Ausr\u00fcstung unterst\u00fctzen. Er wird auch den Bundesanteil an den Medicaid-Ausgaben erh\u00f6hen, um die Bed\u00fcrftigsten der Nation in dieser kritischen Zeit zu unterst\u00fctzen. Am wichtigsten ist vielleicht, dass Biden sich nicht f\u00fcr eine Reform f\u00fcr Einzelzahler wie Medicare for All einsetzen w\u00fcrde. Er hat den Vorschlag in der Vergangenheit nie unterst\u00fctzt. Er hat stets seinen eigenen Plan bef\u00fcrwortet und sein Erbe mit Pr\u00e4sident Obama geteilt, indem er die Verfeinerung des ACA bef\u00fcrwortete.<\/p>\n Bidens Kernpunkt der Gesundheitsagenda baut auf der Legacy des ACA auf, indem er den Versicherungsschutz ausweitet und die Erschwinglichkeit und den Zugang f\u00f6rdert. Biden wird versuchen, die Zahl der Versicherungsanmeldungen zu erh\u00f6hen, indem er den wenigen Bundesstaaten wie Texas und Florida, die Medicaid noch ausweiten m\u00fcssen, einen Anreiz bietet: Er schl\u00e4gt eine grossz\u00fcgige Unterst\u00fctzung des Bundes f\u00fcr die ersten Jahre des Programms vor.<\/p>\n Angesichts der Bewertung des Gesundheitssektors auf historischen Tiefstst\u00e4nden, die bereits ein breites Spektrum und Ausmass potenzieller politischer Reformen in den USA ausser Acht lassen, sollten Investoren ihr Engagement in diesem Sektor ausbauen. Die Konzentration auf Innovationen wird anhalten. Dazu geh\u00f6ren die Entwicklung neuartiger Therapien, Impfstoffe, Diagnostika und Ger\u00e4te. Hinzu kommt ein starkes Streben nach Effizienz, die in erster Linie durch private Zahler und IT im Gesundheitswesen erm\u00f6glicht wird.<\/p>\n Die Bewertungen der Pharma-Branche spiegeln die Erwartung eines schrittweisen Fortschritts bei der Arzneimittelpreisgestaltung in der medizinischen Versorgung wider. Die Bewertungen der Biotechnologie werden aus dem gleichen Grund zur\u00fcckgehalten, trotz der j\u00fcngsten \u00dcbernahmen zu Pr\u00e4mien von \u00fcber 100 Prozent. Die Biopharmaindustrie stellt sich der Herausforderung, Therapien und Impfstoffe zur Bek\u00e4mpfung von COVID-19 mit beispielloser Geschwindigkeit zu entwickeln. Sie investiert risikoreich sowohl in Forschung und Entwicklung als auch in Produktionskapazit\u00e4ten, um den Bedarf der \u00f6ffentlichen Gesundheit weltweit zu decken. In diesen schwierigen Zeiten hat sich der Biotechnologiesektor als widerstandsf\u00e4hig erwiesen und seine Innovationskraft unter Beweis gestellt. Gleichzeitig erhielt der Sektor die beh\u00f6rdliche Zulassung neuer Therapien, um die Wertsch\u00f6pfung voranzutreiben. Innovative Medikamente, die dem Gesundheitssystem und seinen Interessenvertretern einen hohen Wert bieten, werden auch in Zukunft wieder ausgegeben werden. Unternehmen mit hochdifferenzierten Arzneimitteln, die einen ungedeckten Bedarf decken, werden im Vergleich zu Unternehmen mit weniger differenzierten Therapien einem geringeren Preisdruck ausgesetzt sein.<\/p>\n Die Leistungen des Gesundheitswesens sind aufgrund der Ungewissheit \u00fcber die Wahl und die Abl\u00f6sung der Richterin Ruth Ginsburg zur\u00fcckgegangen. Dies gilt trotz der diversifizierten Angebote mehrerer f\u00fchrender Managed-Care-Unternehmen, die je nach Plattform der Kandidaten unterschiedlichen Wachstumschancen ausgesetzt sind. F\u00fcr die innovativen IT-Firmen im Gesundheitswesen, die das US-Gesundheitssystem in das digitale Zeitalter f\u00fchren, stellt die Wahl ein geringes Risiko dar. Tats\u00e4chlich wird das dominierende Thema im Gesundheitswesen in den 2020er Jahren die kommende digitale Welle sein. Die digitalen Innovatoren und Early Adopters sind unter den Gesundheitsdiensten am besten in der Lage, die traditionellen Patientenpfade zu unterbrechen und langfristig zu \u00fcbertreffen.<\/p>\n Die Medtech-Industrie sollte als eine Sub-Industrie betrachtet werden, die ausser den bereits erw\u00e4hnten Auswirkungen auf das Volumen kaum direkt von der US-Wahl betroffen ist. Es wird erwartet, dass sich die Innovation auf diesem Gebiet aufgrund der Fortschritte in der Ger\u00e4tekonnektivit\u00e4t, Robotik und Miniaturisierung beschleunigen wird. Fern\u00fcberwachung wird sowohl in der Akut- als auch in der chronischen Pflege zum Standard geh\u00f6ren. Angeschlossene Ger\u00e4te werden die medizinische Versorgung \u00fcber die vier W\u00e4nde von Krankenh\u00e4usern und Arztpraxen hinaus, bis in die Wohnung des Patienten. Die Industrie hat stark in Roboterplattformen investiert, die einen Rahmen f\u00fcr die Verbesserung der klinischen Ergebnisse durch die Standardisierung von F\u00e4higkeiten, die Nutzung chirurgischer Daten und Bildgebung sowie die Miniaturisierung von Produkten bieten. Zusammengenommen sollten diese Durchbr\u00fcche die klinischen Ergebnisse in der gesamten Versorgung verbessern, von der akuten und ambulanten Behandlung bis hin zu chronischen Krankheiten.<\/p>\n Die Reaktion des Gesundheitssektors auf die Pandemie hat ein Fenster f\u00fcr das n\u00e4chste Jahrzehnt ge\u00f6ffnet: Es ist ein zunehmender Schwerpunkt Richtung radikaler Innovation in der Biopharma und Medizinaltechnik zu erwarten. Dies parallel mit der Digitalisierung der Gesundheitsf\u00fcrsorge und den steigenden Investitionen in die marktwirtschaftlichen Gesundheitssysteme. Zusammenfasst ist von einem robusten Wachstum in weiten Teilen des Gesundheitswesens auszugehen.<\/p>\n Quelle : AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Sectoral Asset Management : Der Grat der wahrscheinlichen gesundheitspolitische Reformen im Zeitraum 2020-2024 ist heute viel schmaler.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8647,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[596],"class_list":["post-22779","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-sectoral-asset-management"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22779","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22779"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22779\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22779"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22779"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22779"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nDer demokratische Sweep<\/strong><\/h6>\n
Bidens Agenda f\u00fcr das Gesundheitswesen<\/strong><\/h6>\n
Der n\u00e4chste Pr\u00e4sident, die n\u00e4chste Dekade<\/strong><\/h6>\n
Verbesserte Versorgung<\/strong><\/h6>\n
Fazit<\/strong><\/h6>\n