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\nSTANDPUNKT Januar 2021
\n<\/strong><\/p>\nThomas Heller CIO der Schwyzer Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nAber eigentlich sind sie ein Unding, zu unverbindlich. Kommt es gut, hatte man mit seinem Optimismus recht.<\/strong> Kommt es nicht gut, war man ja nur verhalten optimistisch gewesen, also nicht so richtig. Als h\u00e4tte man das Unheil kommen sehen. Derzeit ist der Begriff aber durchaus angebracht. Man darf optimistisch sein, weil die Corona-Impfstoffe ein echter \u00abGame Changer\u00bb sind. Konjunkturell wird es zwar zun\u00e4chst schlechter, bevor es besser wird. Denn die Corona-Massnahmen lasten noch auf den wirtschaftlichen Aktivit\u00e4ten. K\u00f6nnen die Einschr\u00e4nkungen aufgrund der Impfkampagne zusehends aufgehoben werden, hellen sich die Konjunkturperspektiven deutlich auf.<\/p>\nW\u00e4hrend der Belastungsfaktor Corona im Verlauf des Jahres zur\u00fcckgebunden wird, bleiben einige st\u00fctzende Faktoren bestehen oder werden sogar verst\u00e4rkt. In der Fiskalpolitik wird mit dem Aufbauplan \u00abNext Generation EU\u00bb und dem US-Konjunkturpaket die n\u00e4chste Stufe gez\u00fcndet. Auch die Geldpolitik bleibt eine St\u00fctze. Die EZB hat Ende 2020 ihre bereits expansive Politik weiter ausgebaut und die US-Notenbank hat Nullzinsen bis 2023 praktisch versprochen. Der Aufw\u00e4rtsdruck auf die langfristigen Zinsen bleibt ebenfalls bescheiden. Ged\u00e4mpftes Wachstum, eine nur leicht anziehende Inflation und Notenbanken, die Anleihen aufkaufen, halten die Kapitalmarktrenditen tief. Sie werden nur geringf\u00fcgig ansteigen.<\/p>\n
Ursache (Corona) und L\u00f6sung (Impfung) f\u00fcr die derzeit schwierige Lage sind bekannt und im zeitlichen Ablauf absehbar.<\/strong> Die Aktienm\u00e4rkte werden daher durch diese Phase hindurchschauen und sich auf die Zeit danach fokussieren. Etwa die Aussicht auf st\u00e4rkeres Wachstum mit verbesserten Gewinnaussichten f\u00fcr die Unternehmen. Die tiefen Zinsen bilden zudem den N\u00e4hrboden f\u00fcr eine insgesamt positive Aktienentwicklung.<\/p>\nWarum nur \u00abverhalten optimistisch\u00bb?<\/strong> Der Optimismus basiert unter anderem auf einer erfolgreichen Impfkampagne. L\u00e4uft dort etwas schief (geringere Wirksamkeit, mangelnde Impfbereitschaft, logistische Probleme, \u2026), w\u00fcrde dies die M\u00e4rkte belasten. Diese sind schon weit gelaufen, vieles ist eingepreist. Die Aktienbewertungen sind im Vergleich zu Obligationen zwar fair, absolut betrachtet aber (sehr) hoch. Die hohen Kurs- und Bewertungsniveaus machen die M\u00e4rkte anf\u00e4llig f\u00fcr negative \u00dcberraschungen, nicht nur wegen Corona. Danach sieht es derzeit allerdings nicht aus. Wir rechnen nicht mit einem \u00fcberragenden, aber doch positiven Aktienjahr 2021. \u00abVerhalten optimistisch\u00bb trifft es f\u00fcr einmal ziemlich gut.<\/p>\nQuelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Schwyzer Kantonalbank : Um die Markterwartungen zu beschreiben, werden oft Begriffe wie \u00abverhalten optimistisch\u00bb verwendet \u2013 auch an dieser Stelle.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":7593,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[81],"class_list":["post-22791","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-schwyzer-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22791","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22791"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22791\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22791"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22791"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22791"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}