Von Jean-Baptiste Berthon Senior Strategist (Photo) – Philippe Ferreira Senior Strategist – Pierre Carreyn Hedge Fund Analyst<\/strong><\/p>\n
\nNeben Privatinvestoren bleiben Family Offices und verm\u00f6gende Investoren weiterhin dominante Investoren und Ursprung neuer Bitcoin-Wallets und IP-Adressen. Der Bitcoin profitierte von g\u00fcnstigen Bedingungen und wurde zunehmend zur Absicherung gegen fallende Realrenditen und massive Anleihenk\u00e4ufe im Rahmen von quantitativen Lockerungsprogrammen der Zentralbanken genutzt, von denen bef\u00fcrchtet wird, dass sie letztlich zu Abwertungen der Weltw\u00e4hrungen f\u00fchren und die Inflation anheizen. Ausserdem bietet er eine Alternative zu den r\u00fcckl\u00e4ufigen Dividendenrenditen von Aktien. Es \u00fcberrascht nicht, dass die Korrelation des Bitcoins zu Gold und zur Inflation und bis zu einem gewissen Grad auch zu Aktien mittlerweile recht stabil ist.<\/p>\n
Hedgefonds sind aufgrund spezieller Investmentinstrumente oder durch die Aufnahme des Bitcoin in ihre Portfolios zu bedeutsamen Bitcoin-Akteuren geworden.<\/strong> Obgleich noch in seinen Kinderschuhen, gewinnt der Markt weiterhin an Tiefe, sowohl hinsichtlich der Art von Investoren als auch der Produktpalette. Anf\u00e4nglich konzentrierten sich Manager vorwiegend auf echte Long-Positionen in Krypto-Assets, einschliesslich Bitcoin, Ethereum und Ripple. Ein breiteres Spektrum von an digitale Assets gekoppelten Investmentprodukten macht Managern inzwischen die Implementierung von flexibleren und anspruchsvolleren Strategien m\u00f6glich. Manager k\u00f6nnen nun an Kryptow\u00e4hrungen gebundene Swaps, Futures und Optionen nutzen. Zudem k\u00f6nnen sie den Fokus auf Ertr\u00e4ge legen, die mittels der zugrunde liegenden Technologie erwirtschaftet werden. Dar\u00fcber hinaus k\u00f6nnen sie in Wertpapiere von Unternehmen investieren, die in Krypto-Assets und ihre Infrastrukturen involviert sind. Allerdings sind die meisten dieser Papiere nach wie vor nur \u00fcber Venture-Capital- und Private-Equity-Strategien zug\u00e4nglich. Zu den Anlagestilen der Hedgefonds geh\u00f6ren auch diskretion\u00e4re und quantitative Ans\u00e4tze.<\/p>\nDa der Markt an Tiefe gewinnt, neue erfahrene Investoren anzieht und einen immer besseren Informationsfluss aufweist, d\u00fcrfte das Alpha-Potenzial in den kommenden Monaten und Jahren geringer werden. Dennoch bleibt der Markt h\u00f6chst ineffizient, und eine erhebliche Kursstreuung bei digitalen Verm\u00f6genswerten bietet Raum f\u00fcr Arbitrage.<\/p>\n
Mehrere wesentliche Risiken gew\u00e4hrleisten eine anhaltend hohe Volatilit\u00e4t. Eine strengere Regulierung bleibt ein strukturelles Risiko.<\/strong> Anf\u00e4nglich konzentrierte sich die Regulierung haupts\u00e4chlich auf die Verhinderung von Betrug und T\u00e4uschung, doch nach und nach wird eine gr\u00f6ssere Vielfalt von Verst\u00f6ssen und Risiken ber\u00fccksichtigt. Ein weiteres un\u00fcbersehbares Risiko ist das Spekulationsrisiko, das durch Leverage und systematischen Handel versch\u00e4rft wird. Ferner sind Investoren ohne Schutz, da eine zentrale Instanz fehlt, die in Krisenzeiten einschreitet. Risiken entstehen auch aufgrund der Komplexit\u00e4t von Krypto-Technologien und dem stark zunehmenden Angebot an digitalen Assets, auch wenn dieser Markt mit einem Volumen von knapp 1 Billion USD von zwei Anbietern dominiert bleibt.<\/p>\nDer j\u00fcngste H\u00f6henflug wurde von einem Einbruch um 20% unterbrochen.<\/strong> Die Bewertungsindikatoren leuchten fortw\u00e4hrend rot auf (insbesondere bei unseren Makro- und Relative-Value-Modellen). Eine Normalisierung der Momentum-Kr\u00e4fte k\u00f6nnte ebenfalls weiter f\u00fcr Verkaufsdruck sorgen. Dennoch haben sich die Liquidit\u00e4tskennzahlen bislang nicht \u00fcberm\u00e4ssig verschlechtert. Unseren Erwartungen zufolge wird der letzte kalte Schauer die Begeisterung institutioneller Investoren auf kurze Sicht bremsen und ihnen Zeit verschaffen, damit sie sich auf einen sp\u00e4teren dritten Run vorbereiten k\u00f6nnen. Unterst\u00fctzt werden sie durch Instrumente, die f\u00fcr institutionelle Investoren besser geeignet sind (einschliesslich Initiativen von Zentralbanken und Gesch\u00e4ftsbanken zum Angebot eines widerstandsf\u00e4higeren Exposures in digitalen Assets).<\/p>\nQuelle: AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lyxor : W\u00e4hrend die Bitcoin-Hausse im Jahr 2017 gr\u00f6sstenteils von Privatinvestoren gepr\u00e4gt war, schien der kr\u00e4ftige Kursanstieg von 2020 von einem breiteren Spektrum von Investoren getrieben zu sein, darunter auch institutionellen Investoren.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8360,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[167],"class_list":["post-22794","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-lyxor"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22794","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22794"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22794\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8360"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22794"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22794"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22794"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}