Von Jean-Baptiste Berthon Senior Strategist (Photo) – Philippe Ferreira Senior Strategist – Pierre Carreyn Hedge Fund Analyst<\/strong><\/p>\n
\nFortw\u00e4hrend \u00fcbertreffen sowohl Berichtssaison als auch Konjunkturdaten auf beiden Seiten des Atlantiks die Erwartungen. Gleichzeitig deuten die Ergebnisse der j\u00fcngsten COVID-19-Studien darauf hin, dass sich die Impfkampagnen im zweiten Quartal deutlich beschleunigen k\u00f6nnten.<\/p>\n
Die Zentralbanken bleiben unterdessen bei ihrer sehr entgegenkommenden Geldpolitik, und ihre Prognosen lassen vermuten, dass sich dies in den kommenden Quartalen kaum \u00e4ndern wird. Zus\u00e4tzlich verhandelt die neue US-Regierung gerade \u00fcber ein weiteres Konjunkturpaket, dessen Volumen am Ende mehr als eine Billion US-Dollar betragen k\u00f6nnte. Vor diesem Hintergrund nahmen die langfristigen Inflationserwartungen wieder zu und Reflation-Trades, die zyklische Verm\u00f6genswerte wie Aktien, Schwellenl\u00e4nderanlagen, Rohstoffe und Inflations-Breakevens umfassen, entwickelten sich positiv. Dieser Trend k\u00f6nnte sich durchaus fortsetzen.<\/p>\n
Was alternative Ans\u00e4tze betrifft, so wandten sich Global-Macro-Strategien im letzten Quartal Reflation-Trades zu und stockten ihre Positionen in Schwellenl\u00e4nderw\u00e4hrungen, Aktien, Rohstoffen und inflationsgebundenen Anleihen in unterschiedlichem Masse auf.<\/strong> Unsere Sch\u00e4tzungen legen nahe, dass systematische Macro-Strategien ihre Positionen insbesondere bei US-Staatsanleihen mit Inflationsschutz (TIPS) erh\u00f6ht haben, w\u00e4hrend sie noch einige verbleibende Durationspositionen in deutschen Bundesanleihen halten (siehe Grafik). Die Long-Positionen in Schwellenl\u00e4nderw\u00e4hrungen und Gold bewegen sich anscheinend ebenfalls deutlich \u00fcber dem Durchschnitt der letzten Jahre. Discretionary-Macro-Strategien wiederum sind f\u00fcr eine steiler werdende Treasury-Kurve positioniert, wobei einige von ihnen dazu \u00fcbergegangen sind, ausschliesslich auf Short-Positionen in Treasuries zu setzen. Sie rechnen mit einem Anstieg der impliziten Volatilit\u00e4t bei Anleihen und setzen diese Einsch\u00e4tzung \u00fcber Swaptions um.<\/p>\nK\u00fcnftig stehen Investoren vor einem schwierigen Balanceakt, da hohe Aktienbewertungen auf \u00fcbersch\u00e4umende M\u00e4rkte hindeuten.<\/strong> Doch die positive Gewinndynamik wird die Bewertungskennzahlen belasten. Da Global-Macro-Strategien in dieser Phase des Konjunkturzyklus sehr vielversprechend sind, was die Erzielung von Renditen und die Steuerung von Risiken betrifft, sind wir hier \u00fcbergewichtet positioniert. Global-Macro-Strategien haben sich als anpassungsf\u00e4hig erwiesen, wenn es darum geht, entsprechend der jeweiligen Marktbedingungen von Risikoaufschl\u00e4gen in allen Anlageklassen und Regionen zu profitieren. Ihre diversifizierten Portfolios und ihr Relative-Value-Ansatz d\u00fcrften ihnen die M\u00f6glichkeit bieten, regelm\u00e4ssige Volatilit\u00e4tsspitzen zu verkraften, die durch die anhaltende Marktskepsis in Bezug auf die Normalisierung der Geldpolitik und die Nachhaltigkeit von Aktienbewertungen verursacht werden.<\/p>\nQuelle: AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lyxor : Risikoanlagen haben sich aufgrund der in mehreren Bereichen weiterhin unterst\u00fctzend wirkenden Nachrichten rasch von dem R\u00fcckgang Ende Januar erholt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8360,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[167],"class_list":["post-22805","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-lyxor"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22805","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22805"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22805\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8360"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22805"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22805"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22805"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}