Von Jean-Baptiste Berthon Senior Strategist (Photo) – Philippe Ferreira Senior Strategist – Pierre Carreyn Hedge Fund Analyst<\/strong><\/p>\n
\nDefensive Sektoren und zuletzt auch Technologiewerte standen unter Abw\u00e4rtsdruck, w\u00e4hrend die Kurse von Finanz- und Energiewerten einen kr\u00e4ftigen Anstieg verzeichneten, was in diesem Monat bislang zu einem R\u00fcckgang des Dow Jones U.S. Momentum Index (long\/short) von 8,3% f\u00fchrte. Doch obwohl das Momentum bei Aktien seit der Impfstoffank\u00fcndigung von Pfizer am 9. November einbrach (-25%), entwickelt sich die Risk Premia von nach Trendfolgestrategien gehandelten Momentum-Titeln in allen Anlageklassen sehr erfreulich. CTA-Strategien verzeichneten im bisherigen Monatsverlauf eine Rally und legten nach unseren Sch\u00e4tzungen um 3,6% (+2,5% seit Jahresbeginn) zu.<\/p>\n
Aufgrund von Long-Positionen an jeder Ecke des Marktes leisteten Rohstoffe einen wesentlichen Beitrag zur Wertentwicklung von CTAs.<\/strong> F\u00fcr diejenigen, die die Anlageklasse nicht handeln, stellten Rohstoffw\u00e4hrungen wie AUD\/USD und NOK\/USD einen guten Ersatz dar, um am Aufw\u00e4rtstrend der Energie- und Metallpreise zu partizipieren. Aus anderen Gr\u00fcnden leistete auch GBP\/USD einen positiven Beitrag zur Performance der G10-W\u00e4hrungen. Was den Aktien\/Anleihen-Komplex betrifft, wurden Long-Positionen in festverzinslichen Anlagen deutlich reduziert, jedoch wirkten sie sich in letzter Zeit negativ auf die Wertentwicklung aus. F\u00fcr die Performance von CTAs erwiesen sich Long-Positionen in Aktien, vorwiegend in den USA, ebenfalls als f\u00f6rderlich.<\/p>\nIn naher Zukunft erh\u00f6hen wir unsere Positionen in der Strategie von neutral auf \u00fcbergewichtet.<\/strong> CTAs bieten die M\u00f6glichkeit, \u00fcber ihre W\u00e4hrungs- und Rohstoffexposures von steigenden Inflationserwartungen und\/oder realen Anleihenrenditen zu profitieren, wenn zus\u00e4tzliche steuerpolitische Anreize in den USA Wirkung zeigen. Das Deleveraging im festverzinslichen Bereich l\u00e4sst auch darauf schliessen, dass die Strategie auf eine Drosselung der Wertpapierk\u00e4ufe durch die US-Notenbank zu einem sp\u00e4teren Zeitpunkt in diesem Jahr gut vorbereitet sein k\u00f6nnte. Schliesslich bieten CTAs derzeit ein moderat proportioniertes Aktienexposure und die meisten Strategien sind gegen\u00fcber den aktuellen Sektorrotationen unempfindlich. Insgesamt bieten CTAs momentan ein hohes Mass an Diversifikation gegen\u00fcber hohen Bewertungen an den Aktien- und Anleihenm\u00e4rkten. Einige Strategien haben mit dem Handel exotischer Verm\u00f6genswerte begonnen, beispielsweise Kryptow\u00e4hrungen oder kleine Nischen von Rohstoffm\u00e4rkten. Allerdings halten sich solche Exposures zurzeit in Grenzen und haben keinen wesentlichen Einfluss auf die Performance.<\/p>\nQuelle: AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lyxor : Da Investoren vor dem Hintergrund steigender Anleiherenditen die Nachhaltigkeit der Aktienbewertungen infrage stellen, setzt bei Aktien gerade eine Momentum-Umkehr ein.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8360,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[167],"class_list":["post-22810","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-lyxor"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22810","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22810"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22810\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8360"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22810"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22810"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22810"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}