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\nVon Damien Weyermann, CFA, Manager des Decalia Dividend Growth Fonds<\/strong><\/p>\n
\nGod Bless the Dividends!<\/strong><\/h6>\nDie Negativzinsen sind bereits seit einigen Jahren nichts Neues mehr. Zusammen mit dem Hinterfragen der Dividendenaussichten h\u00e4tten wir um ein Haar das Ende des 8. Weltwunders erlebt: Das ist nach Albert Einstein der Zinseszins. Aber auch diesmal war dem trotz grosser Unsicherheit nicht so. Dies ist vor allem der ungeahnten Widerstandsf\u00e4higkeit der Unternehmen zu verdanken, die sich strategisch verpflichtet haben, ihre Aussch\u00fcttungspolitik unter allen Umst\u00e4nden zu verteidigen.<\/p>\n
Pessimismus war \u00fcbertrieben<\/strong><\/h6>\nDie Dividenden-Aktien sind sonst Garanten von Stabilit\u00e4t und Qualit\u00e4t. In der Covid-19-Krise gerieten sie dennoch schnell in den Mittelpunkt der Turbulenzen. Zwar mussten manche Unternehmen infolge der brutalen Ausbremsung der Weltwirtschaft durch die Epidemie und der mangelnden Vorhersehbarkeit nat\u00fcrlich ihre Aussch\u00fcttungen reduzieren. Aber es war das fr\u00fche und ungew\u00f6hnliche Eingreifen externer Akteure wie Regierungen und Zentralbanken, das die Bewegung versch\u00e4rfte und eine Welle der Panik unter den Anlegern ausl\u00f6ste.<\/p>\n
Im Nachhinein wird klar: Der urspr\u00fcngliche Pessimismus und insbesondere die Bef\u00fcrchtungen hinsichtlich des Umfangs der k\u00fcnftigen Dividendensenkungen waren wie so oft \u00fcbertrieben. Besonders aussagekr\u00e4ftig sind hier die Zahlen des US-Leitindexes S&P500: Zwar war die Anzahl der Dividende zahlenden Unternehmen mit 385 im Jahr 2020 um neun Prozent r\u00fcckl\u00e4ufig gegen\u00fcber 2019. Aber der ausbezahlte Gesamtbetrag der im Index vertretenen Unternehmen hat sich leicht erh\u00f6ht. Dies im neunten Jahr in Folge. Dieser Betrag lag im Endeffekt nur f\u00fcnf Prozent unter dem vor der Krise erwarteten. Eine \u00e4hnliche Entwicklung – wenn auch weniger spektakul\u00e4r – war in Europa zu beobachten. Vor allem wenn man den Einfluss der restriktiven \u201eEmpfehlung\u201c der EZB an die Banken einmal herausrechnet. Die k\u00fcrzlich von LVMH und Royal Dutch Shell angek\u00fcndigten Dividenden stimmen hoffnungsvoll und best\u00e4tigen diesen Trend.<\/p>\n
Qualit\u00e4tstitel gefragt<\/strong><\/h6>\nEntgegen verbreiteten Vorstellungen erfreuen sich die Dividenden vieler b\u00f6rsenkotierter Unternehmen ziemlich guter Gesundheit. Konkret betroffen sind nur Unternehmen, denen Beschr\u00e4nkungen auferlegt wurden, und Zahlungen von Unternehmen mit \u201eopportunistischer\u201c Aussch\u00fcttungspolitik. Oder von Unternehmen, die in von der Krise stark beeintr\u00e4chtigten Sektoren t\u00e4tig sind. Dennoch ist der weltweite Index f\u00fcr Aktien mit hoher Dividende (+2%) noch nie so stark hinter seinem \u201eklassischen\u201c Kollegen (+16%) zur\u00fcckgeblieben wie 2020. Ein Teil dieser Kluft l\u00e4sst sich auf die herausragende Erfolgsbilanz bestimmter Technologiewerte und auf die unterschiedlichen Stilfaktoren zur\u00fcckf\u00fchren, aus denen sich diese Indizes angesichts der j\u00fcngsten Markt-Rotationen zusammensetzen. Trotzdem spiegeln sich darin die neuerlichen Bef\u00fcrchtungen der Anleger hinsichtlich der Dauerhaftigkeit von Dividenden wider.<\/p>\n
Mit Blick auf die erw\u00e4hnte Lage und die Wendung, die 2021 sowohl in wirtschaftlicher und politischer als auch in gesundheitlicher Hinsicht nimmt, k\u00f6nnten Dividendenpapiere sehr wohl ein Comeback mit grossem Tamtam feiern. Zum einen sind die Fundamentalwerte von Dividendenwerten weiterhin stark und best\u00e4tigen nachtr\u00e4glich ihre gr\u00f6ssere Widerstandsf\u00e4higkeit und geringere Volatilit\u00e4t. Zum anderen stellen sie in einem Umfeld historischer und weit verbreiteter Niedrigzinsen weiterhin die einzige echte Alternative zu den blutarmen Anleiherenditen dar. Angesichts der derzeit besonders vorsichtigen Entwicklung, die der Markt f\u00fcr Dividenden im kommenden Jahrzehnt erwartet, sollten die anstehenden Ank\u00fcndigungen von Erh\u00f6hungen und die schrittweise Aufhebung der verbleibenden Restriktionen schnell zu einer Umkehrung dieses Zustands beitragen. Die \u201ewahren\u201c Dividendenwerte k\u00f6nnten dadurch nur gewinnen. Qualit\u00e4tstitel mit einer nachgewiesenen Erfolgsbilanz und regelm\u00e4ssigen Dividendenaussch\u00fcttungen werden zudem von der j\u00fcngsten \u201eBereinigung\u201c profitieren. Sie werden k\u00fcnftig noch begehrter sein und eine h\u00f6here Bewertungspr\u00e4mie rechtfertigen.<\/p>\n
Richtige Auswahl z\u00e4hlt<\/strong><\/h6>\nDann ist auch zu ber\u00fccksichtigen, dass die Dividenden historisch etwa 40 Prozent der Gesamtrendite der Aktienm\u00e4rkte generieren und Dividendenwerte eher zyklisch und \u201evalue\u201c sind. Deshalb ist auch mit einiger Sicherheit davon auszugehen, dass sie rasch wieder ins Zentrum der Aufmerksamkeit r\u00fccken. Die Chancen stehen daher gut, dass sie im Vorfeld eines voraussichtlich eher moderat steigenden B\u00f6rsenjahres schnell wieder in den Fokus r\u00fccken werden. Dies vor dem Hintergrund eines Makroszenarios, das einer “reflation\u00e4ren” Positionierung entgegenkommt.<\/p>\n
Damit sind alle Zweifel ausger\u00e4umt. Auch wenn nicht alle ewigen Bestand haben: Die Werte mit sicheren Dividenden gibt es auf jeden Fall immer noch – paradoxerweise sind sie nach der Krise st\u00e4rker denn je. Nach einem chaotischen Jahr d\u00fcrften sie von einem bemerkenswerten Wiederaufleben des Interesses profitieren und eine der potenziellen \u00dcberraschungen des Jahres 2021 werden. Wie ja auch die j\u00fcngsten Ereignisse jedoch gezeigt haben, sind nicht alle dividendenstarken Aktienstrategien gleich gut sind und die richtige Auswahl z\u00e4hlt mehr denn je. Anleger, die beste Erfolge erzielen und dem Sirenengesang der \u201eValue-Fallen\u201c entgehen wollen, werden daher diversifizierte, langfristig verankerte Ans\u00e4tze bevorzugen. Sie kombinieren die Rendite, Wachstum und Dividendenqualit\u00e4t mit einer gr\u00fcndlichen Fundamentalanalyse jeder Anlage.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Decalia : Die Dividenden der b\u00f6rsenkotierten Unternehmen waren in den vergangenen Monaten starker Kritik ausgesetzt und sind jetzt dennoch zur\u00fcck. Unauff\u00e4llig wie gew\u00f6hnlich, aber mit Sicherheit.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9494,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[165],"class_list":["post-22819","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-decalia"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22819","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22819"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22819\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9494"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22819"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22819"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22819"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}