{"id":22843,"date":"2021-05-12T12:22:02","date_gmt":"2021-05-12T10:22:02","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=9971"},"modified":"2021-05-12T12:22:02","modified_gmt":"2021-05-12T10:22:02","slug":"union-investment-rohstoff-rally-hat-endliche-beine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/union-investment-rohstoff-rally-hat-endliche-beine\/","title":{"rendered":"Union Investment: Rohstoff-Rally hat endlich(e) Beine"},"content":{"rendered":"

Union Investment: Die Notierungen vieler Industriemetalle bewegen sich aktuell auf Rekordkurs.<\/p>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Von Daniel Bathe, Senior-Portfoliomanager, Union Investment<\/strong><\/p>\n

\n

Hauptgrund f\u00fcr die Rally ist der anhaltende R\u00fcckenwind aus der fortschreitenden Normalisierung der Wirtschaft. Auch nach vorne gerichtet bleiben Rohstoffe als sp\u00e4tzyklische Anlage weiter attraktiv.<\/strong><\/p>\n

Ein Blick auf die Preise von Metallen und Industrierohstoffen kann dieser Tage f\u00fcr Schwindelgef\u00fchle sorgen. Der Preis f\u00fcr Bauholz hat sich zum Beispiel seit der Corona-Krise verdreifacht \u2013 und Anfang Mai ein Rekordhoch erreicht. Auch der Kupferpreis stieg mit 10.250 US-Dollar je Tonne am 7. Mai auf ein Allzeithoch und machte es den Preisen f\u00fcr Eisenerz und Stahl sowie von Palladium nach, die allesamt Anfang Mai auf H\u00f6chstst\u00e4nde gestiegen sind. Selbst die Preise von Gold und Silber, um die es zuletzt deutlich ruhiger geworden war, stiegen in der ersten Maiwoche auf ein Zehn-Wochen-Hoch.<\/p>\n

Palladium und Platin: Normalisierung am Automobilmarkt unterst\u00fctzt<\/strong><\/p>\n

\"12-05-21<\/a>
Quelle: Bloomberg, Statista, Stand: 3. Mai 2021.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

Damit ist klar: Die Corona-Pandemie hat die Preise am Rohstoffmarkt gleich zwei Mal aufgemischt. Einmal, als sich das Virus im vergangenen Jahr ab Februar auszubreiten begann \u2013 was zu starken Preiseinbr\u00fcchen f\u00fchrte. Quasi \u00fcber Nacht wurden aufgrund von staatlich verordneten Eind\u00e4mmungsma\u00dfnahmen Lieferketten unterbrochen oder die wirtschaftliche Nachfrage \u201eeingefroren\u201c. Demgegen\u00fcber sorgten dann sp\u00e4ter die rasche Konjunkturerholung in China sowie die nun in immer mehr gro\u00dfen Volkswirtschaften zu sehenden Impffortschritte f\u00fcr ein rasches Wiederanspringen der Nachfrage. Dies f\u00fchrte zu einer au\u00dfergew\u00f6hnlich schnellen Erholung der Preise am Rohstoffmarkt \u2013 aber aus unterschiedlichen Gr\u00fcnden.<\/p>\n

Rohstoffm\u00e4rkte: Normalisierung der Wirtschaft gibt R\u00fcckenwind<\/strong><\/p>\n

Wertentwicklung verschiedener Rohstoffsektoren im Vergleich<\/p>\n

\"12-05-21<\/a>
Quelle: Bloomberg, Stand: 6. Mai 2021.<\/span><\/figcaption><\/figure>\n
Kurz- und langfristige Einflussfaktoren<\/strong><\/h6>\n

Dabei ist zwischen kurzfristigen und langfristigen Faktoren zu unterscheiden. Kurzfristig spielt die Normalisierung der Nachfrage eine Rolle, die auf ein bisher nicht ausgeweitetes Angebot trifft. L\u00e4ngerfristige Faktoren wie beispielsweise die nachhaltige Transformation der Wirtschaft oder die strategische Entscheidung wichtiger Volkswirtschaften, ihre Lieferketten bei als kritisch bewerteten G\u00fctern neu zu organisieren, werden dar\u00fcber hinaus dar\u00fcber entscheiden, ob die Preisrally noch l\u00e4nger anh\u00e4lt und ein neuer \u201eSuper-Zyklus\u201c am Rohstoffmarkt einsetzt. Derzeit l\u00e4sst sich nicht verl\u00e4sslich prognostizieren, ob es aufgrund etwa von gro\u00dfangelegten staatlichen Infrastrukturprogrammen und durch den Aufbau von Doppelstrukturen in gewissen Schl\u00fcsselindustrien zu einer l\u00e4nger anhaltenden, wom\u00f6glich au\u00dfergew\u00f6hnlich hohen Nachfrage kommen wird, die auf ein bislang begrenztes Angebot trifft.<\/p>\n

Bisher deuten die Zeichen also weniger auf einen \u201eNachfrageschock\u201c als auf eine weitere zyklische Erholung hin, die in vielen Rohstoffbereichen aber wieder eine gem\u00e4chlichere Gangart erwarten l\u00e4sst. Kurzfristig sorgt die nach wie vor gro\u00dfe Nachfrage aus China f\u00fcr den kr\u00e4ftigen Anstieg der Stahl- und Eisenerzpreise. Allerdings nehmen hier die Preise bereits sehr viel vorweg, so dass eine Korrektur nicht auszuschlie\u00dfen ist.<\/p>\n

Kupfer mit Angebotsdefizit<\/strong><\/h6>\n

Gut unterst\u00fctzt bleiben dagegen die Nicht-Eisen-Industriemetalle. Gegen die These des \u201eSuper-Zyklus\u201c spricht hier jedoch, dass viele Industriemetall-M\u00e4rkte trotz der zuletzt deutlich gestiegenen Nachfrage nach wie vor angebotsseitig eher gut versorgt sind und keine unmittelbare Knappheit zu erwarten ist. Allerdings k\u00f6nnen kurzfristige Anspannungen in Lieferketten f\u00fcr Preisschwankungen sorgen. Eine Ausnahme ist der Kupfermarkt, der von einer strukturellen Angebotsknappheit gepr\u00e4gt ist. Der Energiemarkt wiederum hat bereits im \u00d6lmarkt eine starke Erholung gesehen. Mit der Wiederer\u00f6ffnung der besonders \u00f6lintensiven Volkswirtschaften in Europa und den USA d\u00fcrfte hier noch eine weiter anziehende Nachfrage f\u00fcr weiteren Preisauftrieb sorgen, insbesondere aus dem Verkehrssektor. H\u00f6here \u00d6lpreise sind m\u00f6glich, allerdings ist nicht von einer Preisexplosion auf die H\u00f6chstst\u00e4nde von 2008 auszugehen. Nach wie vor halten das \u00d6lkartell OPEC sowie andere \u00d6lstaaten Produktionskapazit\u00e4ten in H\u00f6he von vier bis f\u00fcnf Millionen Fass (Barrel) pro Tag zur\u00fcck, die relativ rasch in den Markt gebracht werden k\u00f6nnten.<\/p>\n

Attraktive sp\u00e4tzyklische Anlage<\/strong><\/h6>\n

Allerdings: Union Investment erwartet nicht, dass die gegenw\u00e4rtige Rally der Rohstoffe sich in der aktuellen Dynamik fortsetzt. Das Extrembeispiel des Bauholzpreises mit einer Verdreifachung innerhalb eines Jahres ist denn auch nicht zu verallgemeinern, da es sich um einen sehr illiquiden Kontrakt handelt. Sobald sich die Wirtschaftsaktivit\u00e4ten wieder schrittweise normalisiert haben, d\u00fcrfte es auch zu einer Beruhigung an der Preisfront kommen \u2013 auch an den Rohstoffm\u00e4rkten.<\/p>\n

Trotzdem bleibt die Anlageklasse einen Blick wert. F\u00fcr die zweite Jahresh\u00e4lfte gehen die Rohstoffexperten von Union Investment von gut unterst\u00fctzten Rohstoffpreisen aus, sofern die Konjunkturerholung wie erwartet fortschreitet. Als Anlageklasse, die in einem sp\u00e4teren Stadium des Konjunkturzyklus besonders gut abschneidet, verdienen Rohstoffe darum besonderes Augenmerk \u2013 auch im Vergleich mit Renten und Aktien. Dies liegt auch an den inzwischen wieder positiven Roll-Renditen.<\/p>\n

L\u00e4ngerfristig die Spezialisten davon aus, dass sich der Markt in Gewinner und Verlierer teilen wird. Zu den relativen Verlierern d\u00fcrften Rohstoffe z\u00e4hlen, die aufgrund steigender Energieeffizienz, Dekarbonisierungs-Bem\u00fchungen und des steigenden Anteils des Dienstleistungssektors bei vielen Volkswirtschaften eher eine stagnierende bis r\u00fcckl\u00e4ufige Nachfrage sehen, beispielsweise fossile Brennstoffe. Andererseits bieten sich in Rohstoffen, die in Elektrifizierung und nachhaltigem Umbau der Wirtschaft eine Rolle spielen – etwa Kupfer oder Platin – l\u00e4ngerfristig gr\u00f6\u00dfere Chancen.<\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Union Investment: Die Notierungen vieler Industriemetalle bewegen sich aktuell auf Rekordkurs.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9973,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[127],"class_list":["post-22843","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-union-investment"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22843","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22843"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22843\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9973"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22843"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22843"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22843"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}