Jean-Baptiste Berthon (Photo) , Cross Asset Strategist, Philippe Ferreira, Cross Asset Strategist und Pierre Carreyn, Hedge Fund Analyst.<\/span>
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\nAktienbewertungen, die in den letzten zehn Jahren durch niedrige Zinss\u00e4tze in die H\u00f6he getrieben wurden, sind anf\u00e4llig f\u00fcr steigende Anleiherenditen. Traditionelle Aktien- und Anleihenportfolios sind nicht mehr gut diversifiziert. Nach unseren Sch\u00e4tzungen bewegte sich die globale Korrelation zwischen Aktien und Anleihen Anfang M\u00e4rz in den positiven Bereich und liegt derzeit bei 0,34, dem h\u00f6chsten Stand seit 2016. Eine positive Korrelation zwischen Aktien und Anleihen ist nicht unbedingt etwas Schlechtes. In den sp\u00e4ten 1990er Jahren war die Wertentwicklung \u00fcber Jahre hinweg positiv korreliert, da beide Anlageklassen zulegten. In den letzten zehn Jahren waren die Ver\u00e4nderungen der Korrelationsverh\u00e4ltnisse zwar nur von kurzer Dauer, aber sie haben immer noch das Potenzial, den Anlegern erheblichen Schaden zuzuf\u00fcgen. In diesem Zyklusabschnitt betrachten wir das Ausmass, in dem steigende Anleiherenditen Aktien bestrafen w\u00fcrden, und die wenigen Alternativen, die zum Schutz von Portfolios ausserhalb von Anleihen zur Verf\u00fcgung stehen.<\/p>\n
CTA-Strategien sind eine davon und werden im Allgemeinen als reines Diversifikationsvehikel angesehen.<\/strong> Ihre langfristige Korrelation mit Aktien und Anleihen liegt nahe bei Null, und ihre Performance in schwierigen Marktbedingungen ist bemerkenswert. Wir haben diese Strategien seit Februar \u00fcbergewichtet. Wir glauben immer noch, dass sie Diversifizierung und Aufw\u00e4rtspotenzial bieten. CTA-Strategien haben derzeit eine positive Korrelation mit Aktien, die wir je nach gew\u00e4hlter Benchmark auf 0,5 bis 0,6 sch\u00e4tzen. Ihr Engagement in Anleihen ist jedoch nahezu null oder sogar negativ. Die Strategien haben k\u00fcrzlich ihre Short-Positionen in Treasuries abgesichert und sind ein Short-Engagement in europ\u00e4ischen Anleihen eingegangen. Die 3-Monats-Korrelation mit Bund- und Gilt-Futures hat sich zuletzt in den negativen Bereich bewegt. Dar\u00fcber hinaus wirkt ihr Long-Engagement in Rohstoffen als Absicherung gegen die Erwartung einer h\u00f6heren Inflation, kann aber angesichts des Umfangs der Long-Positionierung als Risikoquelle angesehen werden.<\/p>\nWir bleiben in diesen Strategien \u00fcbergewichtet.<\/strong><\/h6>\nCTA-Strategien sollten weiterhin attraktive Renditen erwirtschaften, solange die Situation mit unserem Basisszenario \u00fcbereinstimmt, d.h. solange steigende Anleiherenditen nicht zu einer Korrektur bei Aktien f\u00fchren. Wir bleiben gegen\u00fcber Aktien optimistisch, da wir glauben, dass die Gewinndynamik uns vor teuren Bewertungen sch\u00fctzen sollte. Auch unsere Einsch\u00e4tzung zu zyklischen Rohstoffen ist in dieser Phase des Konjunkturzyklus positiv.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lyxor : Da die sich beschleunigende Weltwirtschaft einen Aufw\u00e4rtsdruck auf die Anleiherenditen aus\u00fcbt, wird es immer schwieriger, eine Diversifizierung unter den traditionellen Anlageklassen zu finden.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8360,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[167],"class_list":["post-22847","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-lyxor"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22847","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22847"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22847\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8360"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22847"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22847"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22847"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}