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Geir Lode, Head of Global Equities<\/strong><\/p>\n \u201eW\u00e4hrend wir uns dem Ende der ersten H\u00e4lfte des Jahres 2021 n\u00e4hern, sehen wir eine Kompression des Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisses aufgrund eines 12-prozentigen Anstiegs der globalen Aktienm\u00e4rkte und eines gesch\u00e4tzten Gewinnwachstums von 20 Prozent. Der Markt ist breiter geworden: Kleinere Unternehmen haben sich besser entwickelt als gr\u00f6\u00dfere Unternehmen. Au\u00dferdem schnitten Value-Aktien besser ab als Growth-Aktien, wobei der Energie- und der Finanzsektor die Qualit\u00e4tswachstumssektoren mit einer gro\u00dfen Gewinnmarge \u00fcbertrafen. Namen mit hohem Beta schnitten besonders gut ab.<\/p>\n F\u00fcr die zweite Jahresh\u00e4lfte ist zu erwarten: Aktienm\u00e4rkte sowie die Gewinnmargen setzen ihren positiven Trend fort und die Fed weitet ihre Ma\u00dfnahmen weiterhin aus. Allerdings sehen Wachstumsaktien allm\u00e4hlich attraktiver aus als Value-Aktien. Im ersten Quartal 2021 stieg die zehnj\u00e4hrige Rendite in den USA an, was zu einem starken Value-Markt f\u00fchrte. Im zweiten Quartal stabilisierte sich die Zehnjahresrendite von US-Anleihen, die derzeit bei 1,47 Prozent liegt \u2013 und wird auch weiterhin aus strukturellen Gr\u00fcnden stabil bleiben. Dadurch werden Wachstumsaktien attraktiver. Die Zukunftsm\u00e4rkte deuten auf niedrigere Rohstoffpreise hin. Die Inflationserwartungen sind nach wie vor unbest\u00e4ndig, aber stabiler als noch vor ein oder zwei Monaten.<\/p>\n \u201eDer Index f\u00fcr die wirtschaftliche Stimmung in der Eurozone erreichte im Juni ein 21-Jahres-Hoch. Wahrscheinlicher Hintergrund: Eine starke Beschleunigung der Impfprogramme auf dem gesamten Kontinent und die schnelle Genehmigung des EU-Fonds der n\u00e4chsten Generation. Die Europ\u00e4ische Kommission hat die Reform- und Investitionspl\u00e4ne der einzelnen L\u00e4nder fr\u00fcher als erwartet genehmigt. Die ersten Auszahlungen aus dem 750 Milliarden Euro schweren Konjunkturprogramm k\u00f6nnten bereits Ende Juli beginnen, mit Italien als Hauptnutznie\u00dfer. Obwohl der Umfang des EU-Konjunkturprogramms nicht ausreicht, um die gesch\u00e4tzte Produktionsl\u00fccke der Eurozone zu schlie\u00dfen und die strukturellen Divergenzen der Region zu beheben, kann seine Bedeutung kaum \u00fcbersch\u00e4tzt werden.<\/p>\n Der Konjunkturfonds verfolgt nicht nur langfristige Ziele (einschlie\u00dflich Strukturreformen und einer starken gr\u00fcnen Komponente), er wird auch durch weitere gemeinsame Schulden finanziert. Dies schafft die Voraussetzungen f\u00fcr eine weitere fiskalische Integration. W\u00e4hrend die Schaffung einer echten Euro-Anleihe wahrscheinlich noch ein langfristiges Projekt ist, hat die Covid-Krise ein \u00dcberdenken des europ\u00e4ischen Fiskalrahmens erzwungen. Insbesondere die Regeln des Fiskalpakts sind aufgrund der Covid-Krise derzeit ausgesetzt und werden wahrscheinlich tiefgreifenden \u00c4nderungen unterzogen, bevor sie 2023 wieder eingef\u00fchrt werden.<\/p>\n Die Europ\u00e4ische Kommission hat die Diskussion \u00fcber die Reform des Fiskalpakts angesto\u00dfen, indem sie eine Unterscheidung zwischen laufenden Ausgaben und \u00f6ffentlichen Investitionen empfiehlt. Die Debatte wird wahrscheinlich den gr\u00f6\u00dften Teil des Jahres 2022 in Anspruch nehmen \u2013 und von den anstehenden Wahlen in Deutschland und Frankreich beeinflusst werden, die im September dieses Jahres bzw. im Fr\u00fchjahr 2022 stattfinden werden.\u201c<\/p>\n Quelle : AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Federated Hermes : Marktupdate \u2013 diesmal: Growth k\u00f6nnte bald wieder Value als Aktientreiber abl\u00f6sen \u2013 und Europa steht vor einer gro\u00dfen gemeinsamen Verantwortung, Stichwort: Fiskalunion.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":10419,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[187],"class_list":["post-22860","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-federated-hermes"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22860","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22860"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22860\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22860"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22860"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22860"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nGrowth gewinnt, Rohstoffpreise verlieren<\/strong><\/h6>\n
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<\/a>Silvia Dall’Angelo, Senior Economist:<\/strong><\/h6>\nGemeinsam verschuldet \u2013 kommt die Euro-Anleihe?<\/strong><\/h6>\n