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\nMarktbericht von Christian Bauer, Managing Director, Head of Zurich Branch<\/strong><\/p>\n
\nDie Anleger m\u00fcssen sich schneller anpassen. Die steigende Inflation, hohen Aktienbewertungen und zunehmende Volatilit\u00e4t werden daher 2022 Chancen f\u00fcr dynamische Investmentmanager bieten.\u00a0<\/strong><\/p>\nDie Bedingungen f\u00fcr aktives Anlagemanagement sind dieses Jahr g\u00fcnstig: Die gestiegenen Inflationsraten werden hoch bleiben, auch wenn sich die aktuellen Lieferengpa\u0308sse weiter entspannen werden. Die steigende Inflation verringert tendenziell die Diversifizierungsvorteile eines Portfolios. Kommt hinzu, dass 2022 weltweit mit sehr hohen Aktienbewertungen beginnt: Das Tech-Unternehmen Apple zum Beispiel hat im Januar 2022 erstmals einen B\u00f6rsenwert von 3000 Milliarden US-Dollar erreicht und damit ein Rekordwert f\u00fcr Unternehmen geschaffen. Das ist im Vergleich viermal mehr als der Wert des Schweizer Bruttoinlandprodukts (BIP). Bei den weltweit Top-100-Unternehmen nach B\u00f6rsenwert liegt der ungewichtete Mittelwert und Bewertungsdurchschnitt f\u00fcr 2022 bei einem Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis (KGV) von 31,5. Das ist deutlich \u00fcber dem langfristigen Schnitt, das mit dem 18-fachen Gewinn rechnet.<\/p>\n
Volatilit\u00e4t er\u00f6ffnet Chancen<\/strong><\/h6>\nNat\u00fcrlich ist es wichtig, \u00fcberzeugt zu sein. Eine Auswahl von Aktien nach der \u00abHigh-Nonfiction\u00bb-Strategie kann zielf\u00fchrend sein. \u00abHigh Nonfiction\u00bb ist ein fokussierter Managementstil mit einer klaren Anlagephilosophie, die sich in konzentrierteren Portfolios mit l\u00e4ngerer Haltedauer ausdr\u00fcckt. Aber \u00dcberzeugung ist oft schwer fassbar. Deshalb ist es ebenso wichtig, sich neu positionieren zu k\u00f6nnen. Angesichts des derzeitigen Umfelds ist jetzt nicht unbedingt der richtige Zeitpunkt, um passiv zu investieren. Aktives Investieren ist sogar noch attraktiver geworden, da die Volatilit\u00e4t im Allgemeinen gr\u00f6ssere Chancen bietet.<\/p>\n
In der Zeit der Konjunkturbelebung und der lockeren Geldpolitik war es aus Sicht der Verm\u00f6gensallokation und der Aktien in Ordnung, passiv zu investieren. Passive Anlagen waren eine gute Strategie und Investoren konnten von den steigenden M\u00e4rkten des letzten Jahrzehnts profitieren. Anlageklassen wie Aktien und Immobilien verzeichneten einen stetigen Aufw\u00e4rtstrend. Wenn es Volatilit\u00e4tssch\u00fcbe gab, kamen meist die Zentralbanken zu Hilfe \u2013 und die Investoren konnten bei einem Kurseinbruch dazukaufen. Wer weiterhin passiv investiert, konnte seine Ziele am Ende jedoch verfehlen: In den n\u00e4chsten f\u00fcnf Jahren fallen die Marktertra\u0308ge vermutlich deutlich niedriger aus als bisher. Wie sieht es aus, wenn die Zinsen eher steigen als fallen? Was geschieht, wenn wir in Zukunft ein volatileres Umfeld haben, weil die Zentralbanken aufgrund der h\u00f6heren Inflation nicht mehr so entgegenkommend sein k\u00f6nnen? Die steigende Inflation und die stetige Verringerung der Stimulierungsmassnahmen (Tapering) f\u00fchren zu einem potenziellen Wendepunkt. Die alten Muster haben sich ver\u00e4ndert. Wenn Anleihen und Aktien positiv korrelieren, werden die Anleihen nicht mehr so gute defensive Eigenschaften haben wie in der Vergangenheit.<\/p>\n
Aktiv werden<\/strong><\/h6>\nHohe Renditen sind auf dem Kapitalmarkt nur noch schwer zu finden. Und die Aussichten sind ern\u00fcchternd: Alle wichtigen Anlageklassen von Aktien \u00fcber Anleihen bis hin zu Sachwerten werden wahrscheinlich niedrigere Renditen als in den letzten 30 Jahren abwerfen. Die Aktienrenditen d\u00fcrften in den n\u00e4chsten Jahren vor allem durch das Wachstum der Unternehmensgewinne und Dividenden und weniger durch technische Faktoren bestimmt werden. In einem solchen Umfeld wird ein aktiver Ansatz bei der Verm\u00f6gensallokation immer wichtiger. Er erfordert sowohl klare \u00dcberzeugungen als auch die Bereitschaft, das eigene Denken zu \u00fcberdenken, wenn sich die Marktdynamik weiterentwickelt.<\/p>\n
Wir bevorzugen weiterhin Fonds, die nicht mit den traditionellen Anlageklassen korreliert sind. Vor dem Hintergrund erh\u00f6hter Volatilit\u00e4t, unsicherer M\u00e4rkte und erh\u00f6hter inh\u00e4renter Risiken weisen die von uns bevorzugten Teilstrategien mindestens eines der folgenden Merkmale auf: Diversifizierung, Handelsansatz, Fokus auf Liquidit\u00e4t, Relative-Value-Stil, Suche nach idiosynkratrischen Chancen, Streuung und Konvexit\u00e4t. Viele dieser Alternativen haben in der Vergangenheit eine geringe Korrelation zu Aktienkursbewegungen gezeigt und sollten daher die Volatilit\u00e4t d\u00e4mpfen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Reyl : Flexibilit\u00e4t ist das Gebot der Stunde: Die einst beliebte Anlagestrategie \u00abKaufen und Halten\u00bb ist m\u00f6glicherweise nicht mehr zeitgem\u00e4ss.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":10075,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[703,134],"class_list":["post-22923","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-christian-bauer","tag-reyl"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22923","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22923"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22923\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22923"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22923"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22923"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}