Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n
\nRoth Nicolas Reyl\u00a0 \u00a9G.Maillotpoint-of-views.ch<\/span><\/strong><\/p>\n
\nPrivate Anlagen wurden oft als das Stiefkind eines jeden Verm\u00f6gensverwaltungsprogramms betrachtet und erhielten nicht die angemessene Aufmerksamkeit.<\/p>\n
Angesichts der Art und Weise, wie sich die \u00f6ffentlichen M\u00e4rkte seit der globalen Finanzkrise verhalten haben, stellte dies kein so grosses Problem dar. Die Anleger waren in der Lage, auf den \u00f6ffentlichen M\u00e4rkten eine solide Performance zu erzielen. Doch das k\u00f6nnte sich bald \u00e4ndern.<\/p>\n
Die Zentralbanken haben seit der globalen Finanzkrise \u00fcbersch\u00fcssige Liquidit\u00e4t in die M\u00e4rkte gepump. Das dazu gef\u00fchrt, dass die Preise risikoreicher Anlagen aufgrund der \u00fcberm\u00e4ssigen Hebelwirkung und einfachen Kreditaufnahme in die H\u00f6he schossen. Da sich nun jedoch abzeichnet, dass die \u00c4ra der Unterst\u00fctzung durch die Zentralbanken zu Ende geht und das “Tapering” zur Realit\u00e4t wird, stellen sich die Investoren auf gr\u00f6ssere R\u00fcckschl\u00e4ge an den \u00f6ffentlichen M\u00e4rkten ein. Diese neue Marktdynamik kann f\u00fcr Anleger von Vorteil sein, die ihre Allokation in private Anlagen \u00fcberpr\u00fcfen m\u00f6chten. Sie k\u00f6nnen sich teilweise gegen Marktturbulenzen sch\u00fctzen und eine beachtliche Performance erzielen. Doch bevor man sich in Private-Equity-Gesch\u00e4fte und Asset-Backed Loans st\u00fcrzt, sollte man einige Punkte beachten.<\/p>\n
Aufbau privater Verm\u00f6gensallokationen<\/strong><\/h6>\nWie die \u00f6ffentlichen M\u00e4rkte weisen auch die privaten Verm\u00f6genswerte eine enorme Granularit\u00e4t auf und sollten als solche betrachtet werden, wenn man mit investieren beginnt. Es kommt auf die Portfoliokonstruktion, die strategische Allokation und nat\u00fcrlich auf die Auswahl der Anlagen und Portfoliomanager an. Die Zusammenstellung von Portfolios kann daher mehrerer Leitlinien entlang erfolgen, darunter auch solche, die dem Ansatz des \u00f6ffentlichen Marktes entlehnt sind. Die meisten Verm\u00f6gensallokationen bestehen aus einer Kombination von Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren, Aktien, Rohstoffen und alternativen Anlagen. F\u00fcr einen Kunden kann es beruhigend sein, beim Sprung in Private Markets den traditionellen, bekannten Rahmen der liquiden Verm\u00f6gensallokation zu \u00fcbertragen. Festverzinsliche Anlagen werden durch Private Debt imitiert, Aktien durch Private Equity ersetzt und alternative Anlagen k\u00f6nnen illiquide alternative Anlagen sowie andere Strategien f\u00fcr Private Markets umfassen. Der Vorbehalt besteht jedoch darin, dass eine solide finanzielle Grundlage f\u00fcr die Ausf\u00fchrung und eine ad\u00e4quate Diversifizierung gegeben sein m\u00fcssen. Falls dies der Fall ist, k\u00f6nnen Anleger Private Equity in vollem Umfang geniessen.<\/p>\n
Private Equity reicht von VC in der Fr\u00fchphase bis zu b\u00f6rsenkotierten Unternehmen, die privatisiert werden<\/strong><\/h6>\nPrivate Equity (PE) umfasst alle Strategien, die sich mit Unternehmen vor deren B\u00f6rsengang befassen. Dies beginnt beim Risikokapital mit dem Unternehmen in deren Fr\u00fchphase finanziert werden, die vielleicht noch keine Kunden oder Produkte haben, sondern erst eine Vorstellung des Produkts oder eine Idee. Nur wenige Unternehmen k\u00f6nnen sich hingegen zu erfolgreichen, Cashflow generierenden Unternehmen entwickeln. Auf der n\u00e4chsth\u00f6heren Stufe wendet sich Wachstumskapital an reifere Unternehmen, die in der Regel expandieren wollen, denen aber das erforderliche Kapital fehlt. Beim Leverage Buyout, einer der beliebtesten PE-Strategien, geht es darum, reife Unternehmen zu erwerben und zu kontrollieren.
\nPrivate Equity umfasst auch wenig erforschte Bereiche wie Take-Privates. Dabei geht es h\u00e4ufig darum, wenig gefragte b\u00f6rsenkotierte Unternehmen zu identifizieren, deren Bewertung nicht stimmig ist, um sie zu privatisieren, damit sich das Management auf langfristige Ziele konzentrieren kann. Eine Diversifizierung kann daher durch Investitionen in verschiedene Phasen des Lebenszyklus eines Unternehmens, aber auch branchen\u00fcbergreifend erreicht werden.<\/p>\n
Mit Private-Debt-Strategien begehrte Ertr\u00e4ge generieren<\/strong><\/h6>\nDie M\u00f6glichkeiten, die sich im Bereich Private Debt bieten, sind \u00fcberw\u00e4ltigend. Der Hintergrund bleibt unver\u00e4ndert: Die Banken sind bei der Kreditvergabe weniger aktiv und beweglich und haben den Weg geebnet f\u00fcr einen florierenden, einkommensschaffenden Markt f\u00fcr Nichtbanken-Kredite in verschiedenen Wirtschaftssegmenten, von Peer-to-Peer-Krediten bis hin zur Immobilienfinanzierung reicht. Eine Nische des privaten Fremdkapitalmarktes ist die Crossover-Strategie, die auch als Growth Debt oder Venture Debt bezeichnet wird. Bei dieser Strategie geht es um die Finanzierung von Wachstumsunternehmen durch Fremdkapital anstelle von Eigenkapitalerh\u00f6hung. Die Kreditgeber k\u00f6nnen \u00fcber Kicker und Optionsscheine attraktive Eigenkapitaloptionen aushandeln und gleichzeitig solide Sicherheiten f\u00fcr das Darlehen schaffen. Nur wenige Akteure sind in diesem Bereich aktiv, und angesichts der Bewertungsniveaus sind nicht alle Gr\u00fcnder bereit, sich mit Fremdkapital zu befassen. Einige streben vielmehr an, die Bewertung ihrer Unternehmen durch Eigenkapitalfinanzierungsrunden zu erh\u00f6hen.<\/p>\n
Als Alternativen k\u00f6nnen Investoren nach hybriden und l\u00e4ngerfristigen Lockup-Strategien Ausschau halten. W\u00e4hrenddessen werden die Ausstiegsbedingungen immer mehr auf Private Equity ausgerichtet, so dass mehr Manager \u00f6ffentliche und private Beteiligungen in ihren Fonds kombinieren k\u00f6nnen. Andere Strategien zwischen Fremd- und Eigenkapital, wie z. B. die Abwicklung notleidender Kredite, k\u00f6nnen ebenfalls orthogonale Renditequellen darstellen und zur Diversifizierung von Portfolios beitragen. Der Zeitpunkt ist g\u00fcnstig, um Private Markets in Betracht zu evaluieren und die Verm\u00f6gensallokation erneut zu \u00fcberdenken. Die M\u00f6glichkeiten, die Private Markets bieten, sind \u00e4usserst vielf\u00e4ltig. Und der Grad der Granularit\u00e4t rechtfertigt den Aufbau einer massgeschneiderten Allokation in Private Markets anstelle von verwaisten Positionen, die in Portfolios mit \u00f6ffentlichen Verm\u00f6genswerten vermengt sind.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
REYL : Der Zeitpunkt ist g\u00fcnstig, um sich erneut mit Private Markets zu befassen und die Verm\u00f6gensallokation zu \u00fcberdenken.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":10180,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[134,388],"class_list":["post-22932","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-reyl","tag-reyl-gruppe"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22932","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22932"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22932\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22932"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22932"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22932"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}