Paul Wick, Portfoliomanager des Threadneedle (Lux) Global Technology<\/strong><\/p>\n
\n\u201eDas Pendel schlug innerhalb kurzer Zeit von \u00dcberschwang zu Pessimismus um.\u201c Ein Bereich der Technologiebranche, der sich als widerstandsf\u00e4hig erwiesen hat, sei Sicherheitssoftware. Auch wenn die Wirtschaft in den kommenden Monaten in eine Rezession abgleite, d\u00fcrfte es sich auszahlen, in die Nutzniesser der langfristigen Trends auf dem Technologiemarkt zu investieren. Der Fondsmanager und sein im Silicon Valley beheimatetes Team glauben, dass die Halbleiter- und Halbleiterausr\u00fcstungsindustrie kurz- und langfristig die gr\u00f6ssten Anlagechancen bietet.<\/p>\n
Halbleiternachfrage w\u00e4chst jenseits des Zyklus<\/strong><\/p>\nDie Halbleiterindustrie sei lange Zeit als eine sehr zyklische Branche angesehen worden, die Boom-Bust-Investitionszyklen unterworfen ist und infolgedessen tendenziell mit einem Abschlag auf die Gewinnmultiplikatoren des Gesamtmarktes gehandelt wird. Laut Fondsmanager Wick ist die Branche in den letzten zehn Jahren aus mehreren Gr\u00fcnden weniger zyklisch geworden. \u201eErstens hat in der Branche eine enorme Konsolidierung stattgefunden, und die verbliebenen Unternehmen konzentrieren sich mehr auf die Rentabilit\u00e4t als auf den Gewinn von Marktanteilen, wie es in der Vergangenheit der Fall war. Zweitens haben sich die Endm\u00e4rkte, in denen Halbleiter zum Einsatz kommen, \u00fcber PCs und Mobiltelefone hinaus erweitert.\u201c Wie die weltweite Halbleiterknappheit gezeigt habe, w\u00fcrden Chips inzwischen \u00fcberall ben\u00f6tigt: in Autos und Elektrofahrzeugen, in der Infrastruktur von Rechenzentren zur Unterst\u00fctzung der explosionsartigen Daten\u00fcbertragung im Internet, in der k\u00fcnstlichen Intelligenz und im maschinellen Lernen sowie im Internet der Dinge (IoT).<\/p>\n
Wendepunkt bei Chip-Preisen<\/strong><\/p>\nDie zunehmende Komplexit\u00e4t bei der Herstellung schnellerer und leistungsf\u00e4higerer Chips erfordert dem Technologieexperten zufolge teure, spezialisierte Anlagen. Leistungsf\u00e4hige Chips d\u00fcrften nicht mehr billiger, sondern in vielen F\u00e4llen sogar teurer werden. \u201eWir sind der Meinung, dass wir an den grossen langfristigen Technologietrends wie Cloud Computing und dem Internet der Dinge teilhaben k\u00f6nnen, indem wir in Halbleiteraktien investieren, die niedriger bewertet sind als Internet- und Softwareaktien\u201c, schreibt Wick.<\/p>\n
Rezessions\u00e4ngste \u00fcbertrieben<\/strong><\/p>\n\u201eDie M\u00e4rkte konzentrieren sich auf eine m\u00f6gliche Rezession in der zweiten Jahresh\u00e4lfte und bis ins n\u00e4chste Jahr hinein, die die Chipindustrie hart treffen k\u00f6nnte. Aber sie schauen nicht dar\u00fcber hinaus, zwei oder drei Jahre in die Zukunft, wo die Wahrscheinlichkeit hoch ist, dass die Unternehmen gut abschneiden werden\u201c, so Wick. Es gebe auch positive Unternehmensnachrichten, schreibt der Fondsmanager und verweist auf den starken Auftragsbestand von ASM Lithography oder die guten Zahlen von ASM International. Daneben gebe es noch durch die Lieferkettenproblematik verz\u00f6gerte Auftr\u00e4ge abzuarbeiten wie bei den auf die Halbleiterindustrie spezialisierten US-Anlagenbauern LAM Research und Applied Materials. Ausserdem verbessere sich in Europa und in den USA das regulatorische Umfeld. Um das geopolitische Risiko durch China zu verringern und Anreize f\u00fcr die lokale Chipherstellung zu schaffen, lockten Steuergutschriften und Subventionen.<\/p>\n
Treiber f\u00fcr die Gesundheit der Technologiebranche intakt<\/strong><\/p>\nWick sieht die langfristigen Treiber f\u00fcr den Technologiesektor am Werk. Die Software-Landschaft ver\u00e4ndere sich durch Software as a Service und Cloud Computing, was f\u00fcr robuste Nachfrage nach Rechenleistung, Speicher und Konnektivit\u00e4t durch Hyperscale- und Service-Provider-Rechenzentren sorge. H\u00f6here Rechenleistung erm\u00f6gliche die Verbreitung von k\u00fcnstlicher Intelligenz und maschinellem Lernen. Auch die 5-G-Telefonie und der Netzwerkausbau erforderten einen viel h\u00f6herem Chip-Anteil in den Ger\u00e4ten. Die Nachfrage nach Unterhaltungselektronik halte an \u201eDas Aufkommen von “Smart Everything” bzw. Internet der Dinge sorgt f\u00fcr immer mehr elektronische Ger\u00e4te mit Rechenleistung und Konnektivit\u00e4t in der Industrietechnik, Wearables, intelligente Lautsprecher etc.\u201c Einen weiteren Treiber sieht Wick in den h\u00f6heren Technologieausgaben auf Unternehmensseite, um dem strukturell h\u00f6heren Bedarf durch hybride Arbeitsmodelle gerecht zu werden, aber auch um ihre Cybersicherheit zu st\u00e4rken.<\/p>\n
Anlagechancen in allen Marktkapitalisierungen<\/strong><\/p>\nAuch wenn Wick und sein Team vorrangig in Unternehmen mit einem Marktwert zwischen 2 und 30 Mrd. US-Dollar investieren und die IT-Sub-Sektoren Halbleiter, Computer, Datenspeicher, Netzwerke, Software und Internet widerspiegeln, finden sich auch Mega-Cap-Unternehmen wie Alphabet im Portfolio. \u201eAlphabet weist viele der Eigenschaften auf, die wir bei einem Unternehmen suchen, das wir im Portfolio halten. Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf die langfristigen Chancen in den Bereichen Suche, k\u00fcnstliche Intelligenz und Cloud und erwirtschaftet einen attraktiven freien Cashflow.\u201c<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n
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Columbia Threadneedle : Das Risiko-Ertrags-Verh\u00e4ltnis bei Technologieaktien hat sich infolge der starken Marktkorrekturen der letzten 18 Monate deutlich verbessert.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":14874,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[145],"class_list":["post-22995","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-columbia-threadneedle"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22995","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22995"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22995\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22995"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22995"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22995"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}