{"id":23020,"date":"2023-02-27T12:10:07","date_gmt":"2023-02-27T11:10:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=16731"},"modified":"2023-02-27T12:10:07","modified_gmt":"2023-02-27T11:10:07","slug":"federated-hermes-die-us-wirtschaft-zeigt-sich-widerstandsfaehig","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/federated-hermes-die-us-wirtschaft-zeigt-sich-widerstandsfaehig\/","title":{"rendered":"Federated Hermes: Die US-Wirtschaft zeigt sich widerstandsf\u00e4hig"},"content":{"rendered":"
Federated Hermes<\/strong> : Die US-Wirtschaft zeigt sich widerstandsf\u00e4hig – und die Aktienm\u00e4rkte reagieren pessimistisch<\/h5>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Geir Lode, Leiter des Bereichs Global Equities bei Federated Hermes Limited<\/strong><\/p>\n

\n

Geir Lode : “<\/strong>Schreckliche Nachrichten! Die US-Wirtschaft ist widerstandsf\u00e4higer als erwartet, mit einem starken Arbeitsmarkt, robusten Einzelhandelsums\u00e4tzen und einem Anstieg der Produktionst\u00e4tigkeit. W\u00e4hrend viele in der “realen Welt” diesen \u00fcberraschend starken Start ins Jahr 2023 bejubeln w\u00fcrden, schlugen die Aktienm\u00e4rkte in dieser Woche einen anderen Ton an: Der S&P 500 verzeichnete am Dienstag seinen schlechtesten Tag seit Monaten. Dies ging einher mit einem Anstieg des VIX-Index und einem Anstieg der Staatsanleihenrenditen auf ein Dreimonatshoch – eine ziemlich pessimistische Reaktion auf recht positive Daten – “gute Nachrichten sind schlechte Nachrichten”.<\/p>\n

Die Anleger bef\u00fcrchten, dass diese unerwartete St\u00e4rke der US-Wirtschaft in Verbindung mit einer stetigen Wiederbelebung der chinesischen Wirtschaft die Inflation weiter anheizen wird, was die Fed dazu veranlassen w\u00fcrde, einen aggressiveren Straffungszyklus einzuleiten. Erst letzte Woche hie\u00df es in den Fed-Protokollen, dass die Zinsen zwar weiter steigen w\u00fcrden, aber in einem langsameren Tempo. Angesichts der j\u00fcngsten Wirtschaftsdaten gilt dieser Kommentar nun als “\u00fcberholt” – und die Anleger werden durch die Aussicht auf aggressivere Zinserh\u00f6hungen aufgeschreckt. F\u00fcr die Zukunft sehen wir gemischte Signale: Die vorlaufenden Wirtschaftsindikatoren deuten weiterhin auf eine Rezession hin, aber die nachlaufenden Wirtschaftsindikatoren zeigen (noch!) keine Anzeichen von Schw\u00e4che. Angesichts dieser Ungewissheit empfehlen wir die Beibehaltung eines diversifizierten Portfolios und eine robuste Einstellung zum Risikomanagement. Die Volatilit\u00e4t auf dem Markt belohnt das Stock Picking, aber der makro\u00f6konomische Nachrichtenfluss k\u00f6nnte zu erheblichen Stimmungsschwankungen f\u00fchren.”<\/p>\n

\"Dall<\/a>Silvia Dall’Angelo, Senior Economist bei Federated Hermes Limited: <\/strong>\u201eDie Wirtschaftsdaten \u00fcberraschten in dieser Woche weiterhin durchweg positiv. Vor allem die Flash-PMI-Erhebungen f\u00fcr Europa, die USA und Japan signalisierten, dass die Wirtschaftst\u00e4tigkeit im Februar in allen Regionen wieder in den leicht expansiven Bereich zur\u00fcckkehrte, wobei die Eurozone und das Vereinigte K\u00f6nigreich eine \u00fcberdurchschnittliche Entwicklung verzeichneten.<\/p>\n

Oberfl\u00e4chlich betrachtet, gewann das Narrativ von der Wiederbeschleunigung des globalen Wachstums weiter an Zugkraft. Die M\u00e4rkte schienen jedoch zu begreifen, dass es nichts umsonst gibt und ein “No-Landing”-Szenario kaum nachhaltig ist. Wenn die wirtschaftliche Widerstandsf\u00e4higkeit und die Inflationsstabilit\u00e4t anhalten, werden die Zentralbanken die Geldpolitik weiter straffen m\u00fcssen, was f\u00fcr den Konjunkturzyklus wahrscheinlich nicht gut w\u00e4re. Die derzeitige Belebung der Konjunkturdaten erh\u00f6ht nur die Unsicherheit \u00fcber den Zeitpunkt der n\u00e4chsten US-Rezession, die eher sp\u00e4ter im Jahr 2024 als im zweiten Halbjahr 2023 (nach wie vor mein Basisszenario) eintreten k\u00f6nnte.<\/p>\n

Die Verwirrung bei den Daten ist wahrscheinlich nicht \u00fcberraschend: Der aktuelle Zyklus ist alles andere als gew\u00f6hnlich, denn er ist durch eine Reihe au\u00dfergew\u00f6hnlicher Angebotsschocks gekennzeichnet, die mit au\u00dfergew\u00f6hnlichen politischen Reaktionen einhergehen. Dar\u00fcber hinaus n\u00e4hrt das f\u00fcr die Jahreszeit untypisch milde Wetter im Januar und Februar in den meisten Teilen der USA und Europas Zweifel an der Nachhaltigkeit der j\u00fcngsten Konjunkturbelebung. Wir gehen nach wie vor davon aus, dass die Fed die Zinss\u00e4tze in den kommenden Monaten in Schritten von 25 Basispunkten auf einen H\u00f6chststand von \u00fcber f\u00fcnf Prozent anheben wird und zumindest f\u00fcr den Rest des Jahres dort bleiben wird – eine Ansicht, der das j\u00fcngste Fed-Protokoll nicht widersprach. Die EZB wird wahrscheinlich einen \u00e4hnlichen, etwas verz\u00f6gerten Kurs einschlagen, mit Spitzenraten von drei bis dreieinhalb Prozent. Nach den starken Wirtschaftsdaten der letzten Wochen besteht jedoch ein erhebliches Risiko, dass die Zentralbanken zu etwas h\u00f6heren Ends\u00e4tzen gezwungen sein werden. Dementsprechend hat auch das Risiko einer \u00dcberstraffung zugenommen.”<\/p>\n

\"\"<\/a>James Rutherford, Leiter des Bereichs Europ\u00e4ische Aktien bei Federated Hermes Limited: <\/strong>“In den letzten Wochen gab es sowohl in den USA als auch in Europa eine Reihe von Daten, die besser ausfielen als erwartet, darunter die Einzelhandelsums\u00e4tze und die PMI-Daten, was die Renditen von Staatsanleihen in die H\u00f6he trieb und die j\u00fcngste Rally an den Aktienm\u00e4rkten stoppte. Die Anleger bef\u00fcrchten, dass die robuste Wirtschaftst\u00e4tigkeit die Fed und andere Zentralbanken dazu zwingen k\u00f6nnte, die Zinsen l\u00e4nger hochzuhalten, um die Nachfrage zu d\u00e4mpfen und die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen.<\/p>\n

Dies hat dazu gef\u00fchrt, dass die Gewinner der j\u00fcngsten Rally, wie z. B. unrentable Technologie- und Bergbauunternehmen, unterdurchschnittlich abgeschnitten haben und defensive Sektoren nun eine Outperformance aufweisen. Interessanterweise hatte sich der Markt erholt, obwohl die j\u00fcngste Berichtssaison schw\u00e4cher als \u00fcblich ausfiel. Mit 82 Prozent der S&P 500-Unternehmen, die Berichte vorgelegt haben, haben 68 Prozent der Unternehmen die Erwartungen \u00fcbertroffen, was unter dem 5-Jahres-Durchschnitt von 77 Prozent liegt.<\/p>\n

Zu den Sektoren, die die meisten Gewinnentt\u00e4uschungen zu verzeichnen hatten, geh\u00f6ren Werkstoffe, Finanzwerte und Energie, Sektoren, die wir aufgrund des fehlenden strukturellen Wachstums und unattraktiver Gesch\u00e4ftsmodelle normalerweise meiden. Technologie und Gesundheitswesen, zwei unserer am st\u00e4rksten \u00fcbergewichteten Sektoren, haben dagegen die meisten Gewinnsteigerungen zu verzeichnen. Als langfristige Anleger versuchen wir, das “Rauschen” der kurzfristigen Anlegerpositionierung und die Zinserwartungen der Zentralbanken zu ignorieren. Stattdessen konzentrieren wir uns auf die Fundamentaldaten der Unternehmen, die sich in dieser Ertragssaison in allen unseren Portfoliobest\u00e4nden als stark erwiesen haben.”<\/p>\n

Quelle : AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Federated Hermes : Die US-Wirtschaft zeigt sich widerstandsf\u00e4hig – und die Aktienm\u00e4rkte reagieren pessimistisch<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":10419,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[187],"class_list":["post-23020","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-federated-hermes"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23020","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23020"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23020\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23020"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23020"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23020"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}