{"id":23024,"date":"2023-03-15T17:24:00","date_gmt":"2023-03-15T16:24:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=16891"},"modified":"2023-03-15T17:24:00","modified_gmt":"2023-03-15T16:24:00","slug":"amundi-svb-kollaps-kein-systemisches-risiko","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/amundi-svb-kollaps-kein-systemisches-risiko\/","title":{"rendered":"Amundi : SVB-Kollaps Kein systemisches Risiko"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>Amundi<\/strong> : <strong>SVB-Kollaps<\/strong> Kein systemisches Risiko \u2013 Anleger sollten Vorsicht walten lassen \u2013 Chinesischer Aktienmarkt relativ unber\u00fchrt.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Monica Defend, Leiterin des Amundi Institute, Vincent Mortier, Amundi CIO, und Matteo Germano, stv. Amundi CIO.<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Insolvenz der Silicon Valley Bank (SVB) \u2013 US-Regionalbanken unter Druck:<\/strong> Das Scheitern der SVB war haupts\u00e4chlich auf die mangelnde Kongruenz zwischen Aktiva und Passiva zur\u00fcckzuf\u00fchren, die zu Verlusten aus dem Verkauf von Qualit\u00e4tsanleihen f\u00fchrte, die angesichts der gestiegenen Renditen mit Verlusten gehandelt wurden.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Fed-Intervention gegen Liquidit\u00e4tsengpass:<\/strong> Die Fed reagierte, indem sie ein Bank Term Funding Program aufstellte, um Kreditgebern, die hochwertige Wertpapiere wie US-Treasuries, Agency Debt und hypothekenbesicherte Wertpapiere verpf\u00e4nden, Kredite (von bis zu einem Jahr) anzubieten und so Liquidit\u00e4t zu schaffen. Diese Verm\u00f6genswerte werden zum Nennwert bewertet. Auch wenn es etwas dauern wird, bis das Vertrauen v\u00f6llig wiederhergestellt ist, war diese Ank\u00fcndigung ein wichtiger Schritt in diese Richtung.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Heftige Marktreaktionen:<\/strong> Die Anleihem\u00e4rkte waren extrem volatil mit aussergew\u00f6hnlichen Renditeschwankungen vor allem bei 2-j\u00e4hrigen US-Treasuries, mit dem gr\u00f6ssten Eintages-R\u00fcckgang seit 1982. Auch die Aktienm\u00e4rkte wurden abverkauft, insbesondere im Bankensektor, einschliesslich Europa. Wir sind jedoch der Ansicht, dass die starke Korrektur hier vor allem auf Gewinnmitnahmen nach der starken Wertentwicklung seit Jahresbeginn zur\u00fcckzuf\u00fchren ist.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Analogie zu Lehman?<\/strong> Der Ausfall der SVB belastet zwar den Markt, ist jedoch eher ein idiosynkratisches als ein systemisches Problem. Im Vergleich zur Lehman-Krise ist die Bank nicht so stark fremdfinanziert, hat kein grosses Engagement in Derivaten und keine relevanten globalen Verbindungen. Dieses Ereignis unterstreicht jedoch die Notwendigkeit, die Auswirkungen h\u00f6herer Zinss\u00e4tze sorgf\u00e4ltig zu bewerten, insbesondere wenn es um nicht systemrelevante Finanzinstitute und einige andere Nichtbanken-Finanzinstitute geht, f\u00fcr die es an strenger Regulierung mangelt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Bankensektor:<\/strong> Europa in besserer Verfassung: Seit der Finanzkrise sind die grossen systemrelevanten Banken gut kapitalisiert und stark reguliert. Generell bevorzugen wir grosse gegen\u00fcber kleinen Banken. Insbesondere in Europa befindet sich der Sektor im Vergleich zur damaligen Krise in einer weitaus besseren Verfassung. Wir sehen hier keine Risiken wie die, denen der US-Regionalbankensektor ausgesetzt ist, da das Durationsrisiko besser gemanagt wird und strengere regulatorische Anforderungen bestehen. Bei der Beurteilung von Perspektiven f\u00fcr Banken konzentrieren wir uns hier st\u00e4rker auf die Ertragsentwicklung. Die SVB-Pleite unterstreicht auch, wie wichtig Selektivit\u00e4t ist.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Auswirkungen auf die Zentralbankpolitik:<\/strong> Wir glauben, dass die Fed weiterhin entschlossen sein wird, die Inflation zu bek\u00e4mpfen. Sie wird aber auch die Auswirkungen der aktuellen Krise und ihre potenziellen Nebenwirkungen ber\u00fccksichtigen m\u00fcssen. Das Makroszenario bleibt fragil und die Gesamtbewertung ist nicht einfach, angesichts der verz\u00f6gerten Wirkung geldpolitischer Massnahmen auf die Wirtschaft. Eine Versch\u00e4rfung von Finanzbedingungen infolge der SVB-Krise k\u00f6nnte dazu f\u00fchren, dass die Fed weniger aggressiv agiert, als noch vor einer Woche erwartet und die EZB k\u00f6nnte dazu gezwungen sein, ihren geldpolitischen Kurs zu \u00fcberdenken. Trotzdem: die Marktbewegungen waren extrem und wir glauben, dass jetzt nicht der richtige Zeitpunkt ist, gegen die Fed zu agieren, da die Inflation ein Schl\u00fcsselfaktor bleibt, den es zu beobachten gilt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Markteinsch\u00e4tzung:<\/strong> Vorsicht ist weiter geboten \u2013 China-Aktien k\u00f6nnten Chancen bieten: Insgesamt best\u00e4tigen wir unsere vorsichtige Haltung, da die inversen Renditekurve darauf hindeuten, dass einige Friktionen auftreten k\u00f6nnten. Wir bleiben in Bezug auf Aktien und Hochzinsanleihen vorsichtig, mit einem regional diversifizierten Ansatz, einschliesslich eines Engagements in chinesischen Aktien, die vom Epizentrum der j\u00fcngsten Turbulenzen st\u00e4rker isoliert zu sein scheinen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 8pt;\"><strong>Rechtliche Hinweise:<\/strong> Sofern nicht anders angegeben, stammen alle Informationen in diesem Dokument von Amundi Asset Management und sind aktuell mit Stand 14.03.2023 [Ver\u00f6ffentlichung des Researchs]. Die in diesem Dokument vertretenen Einsch\u00e4tzungen der Entwicklung von Wirtschaft und M\u00e4rkten sind die gegenw\u00e4rtige Meinung von Amundi Asset Management. Diese Einsch\u00e4tzungen k\u00f6nnen sich jederzeit aufgrund von Marktentwicklungen oder anderer Faktoren \u00e4ndern. Es ist nicht gew\u00e4hrleistet, dass sich L\u00e4nder, M\u00e4rkte oder Sektoren so entwickeln wie erwartet. Diese Einsch\u00e4tzungen sind nicht als Anlageberatung, Empfehlungen f\u00fcr bestimmte Wertpapiere oder Indikation zum Handel im Auftrag bestimmter Produkte von Amundi Asset Management zu sehen. Es besteht keine Garantie, dass die er\u00f6rterten Prognosen tats\u00e4chlich eintreten oder dass sich diese Entwicklungen fortsetzen.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Amundi : SVB-Kollaps Kein systemisches Risiko \u2013 Anleger sollten Vorsicht walten lassen \u2013 Chinesischer Aktienmarkt relativ unber\u00fchrt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6790,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[179,734],"class_list":["post-23024","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-amundi","tag-svb"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23024","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23024"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23024\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23024"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23024"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23024"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}