{"id":23522,"date":"2024-02-02T10:52:30","date_gmt":"2024-02-02T09:52:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=23522"},"modified":"2024-02-02T10:53:57","modified_gmt":"2024-02-02T09:53:57","slug":"natixis-im-ausblick-fuer-die-eurozone","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/natixis-im-ausblick-fuer-die-eurozone\/","title":{"rendered":"Natixis IM : Ausblick f\u00fcr die Eurozone"},"content":{"rendered":"
Natixis IM<\/strong> :\u00a0<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Die Eurozone befindet sich im Jahr 2024 in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld, insbesondere im Vergleich zu den USA.<\/h5>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Mabrouk Chetouane, Global Head of Market Strategy bei Natixis IM<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

\n

Die deutliche Wachstumsverlangsamung von 3,4 % im Jahr 2022 auf nur noch 0,6 % im Jahr 2023 ist auf eine Reihe von Schocks zur\u00fcckzuf\u00fchren, die wichtige L\u00e4nder der Eurozone betreffen.<\/p>\n

Diese Schocks unterstreichen die Zerbrechlichkeit und zunehmende Heterogenit\u00e4t innerhalb der Eurozone und stellen eine zentrale Schwachstelle f\u00fcr die europ\u00e4ische Region dar. Unterbrechungen der Lieferketten, eskalierende Inputkosten, Druck auf den Arbeitsmarkt aufgrund allgemeiner Knappheit und divergierende Industrie- und Energiestrategien haben nicht nur zu unterschiedlichen Wachstumsraten in der Eurozone gef\u00fchrt, sondern die Region auch anhaltenden Inflationsrisiken ausgesetzt. W\u00e4hrend Spanien beispielsweise im Jahr 2023 ein BIP-Wachstum von 2,3 % verzeichnete, musste Deutschland angesichts der anhaltenden nominalen Spannungen eine Stagnation oder einen leichten R\u00fcckgang hinnehmen.<\/p>\n

Trotz dieses schwierigen Umfelds gibt es einen Hoffnungsschimmer f\u00fcr 2024. Es wird mit einem bescheidenen Wachstum von etwa 1 % gerechnet – allerdings wirft diese Prognose wichtige Fragen auf: K\u00f6nnten die Schocks, die viele europ\u00e4ische L\u00e4nder getroffen haben, 2024 erneut auftreten? Ist die Inflation ein st\u00e4ndiges Problem? Ist die Wachstumsrate erzielbar?<\/p>\n

Die Eurozone hat drei grosse Schocks \u00fcberstanden:<\/strong><\/p>\n

Erstens die Energiekrise, die durch eine Reihe von externen und internen Schocks ausgel\u00f6st wurde und nur teilweise gel\u00f6st ist.<\/strong> Das Ende der \u00c4ra des billigen Gases, das nur dank der russischen Lieferungen m\u00f6glich war, hat das Marktgleichgewicht gest\u00f6rt. Die daraus resultierenden h\u00f6heren Gaspreise, die nach wie vor h\u00f6her sind als vor der Invasion in der Ukraine, haben in Deutschland zu einer Neubewertung der Industrie- und Energiepolitik gef\u00fchrt.<\/p>\n

Hinzu kommt die Verlangsamung des Wachstums in China, das nicht mehr in der Lage ist, vom nicht mehr wachsenden Welthandel zu profitieren (seit 2022 stagnierende Volumina), und das die deutsche und italienische verarbeitende Industrie in Schwierigkeiten gebracht hat. China wird wahrscheinlich weiterhin unter seiner Immobilienkrise leiden, die das Vertrauen und den Konsum der Haushalte weiter untergraben wird. Wir gehen davon aus, dass das chinesische Wachstum bis 2024 in einer Spanne zwischen 4,4 % und 4,7 % liegen wird.<\/p>\n

Schliesslich vervollst\u00e4ndigt die Versch\u00e4rfung der monet\u00e4ren und finanziellen Bedingungen das Bild. Der drastische und beispiellose Anstieg der europ\u00e4ischen Zinss\u00e4tze hatte schwerwiegende Auswirkungen auf die Kreditvergabe an Haushalte und Unternehmen, insbesondere an diejenigen, die keinen Zugang zu den M\u00e4rkten f\u00fcr Unternehmensanleihen haben. Dies spiegelt sich in der Beinahe-Stagnation der produktiven Investitionen und dem R\u00fcckgang der Bruttoanlageinvestitionen im Wohnungssektor wider.<\/p>\n

Werden die negativen Auswirkungen dieser Schocks im Jahr 2024 abklingen?<\/strong> Die Lage d\u00fcrfte sich nicht weiter verschlechtern und stabilisieren, wie einige erste Anzeichen aus dem verarbeitenden Gewerbe bereits andeuten. Dann stellt sich die Frage: Woher wird das BIP-Wachstum in der Eurozone im kommenden Jahr kommen?<\/p>\n

Zu den positiven Faktoren geh\u00f6rt die Fortsetzung der entgegenkommenden Finanzpolitik, die bestimmte Segmente der Wirtschaft unterst\u00fctzt. Obwohl sich die Schuldenquoten leicht normalisieren k\u00f6nnten, werden die im Maastrichter Vertrag festgelegten Ziele m\u00f6glicherweise nicht vollst\u00e4ndig erreicht. Trotz der Anfechtungen durch das Karlsruher Gericht k\u00f6nnte Deutschland angesichts der entt\u00e4uschenden Wachstumsleistung im Jahr 2023 auf seine haushaltspolitischen Instrumente zur\u00fcckgreifen.<\/p>\n

Der eigentliche Wachstumstreiber in der Eurozone d\u00fcrfte jedoch der private Konsum sein, der durch g\u00fcnstige Arbeitsmarktbedingungen beg\u00fcnstigt wird. Trotz des schwachen Wachstums im Jahr 2023 stieg die Besch\u00e4ftigung in der Eurozone deutlich an (+1,3 % gegen\u00fcber dem Vorjahr – siehe Grafik).<\/p>\n

\"02-02-24<\/a><\/p>\n

Man k\u00f6nnte meinen, dass dieser Besch\u00e4ftigungsanstieg im Jahr 2024 enden w\u00fcrde, aber die Zahl der offenen Stellen bleibt hoch. Aus Umfragen der Europ\u00e4ischen Kommission geht hervor, dass die Besch\u00e4ftigung f\u00fcr Unternehmen, die ihre Produktion in der gesamten Region ankurbeln wollen, nach wie vor ein wichtiges Thema ist. Diese Anspannung auf dem Arbeitsmarkt d\u00fcrfte das Lohnwachstum f\u00f6rdern, das \u00fcber der Inflation liegt. Im Wesentlichen wird das reale Lohnwachstum in der Eurozone den Prognosen zufolge das Niveau von 2023 \u00fcbertreffen und damit den wichtigsten Motor der Wirtschaftst\u00e4tigkeit, n\u00e4mlich den Konsum der europ\u00e4ischen Haushalte, entscheidend unterst\u00fctzen.<\/p>\n

Eine R\u00fcckkehr zu potenziellem Wachstum sollte daher im Jahr 2024 m\u00f6glich sein, was in erster Linie auf die Komponenten der Binnennachfrage zur\u00fcckzuf\u00fchren ist.<\/p>\n

Dennoch wirft diese Prognose zwei grundlegende Fragen auf:<\/strong><\/p>\n

1. Stellt ein Wiederaufleben des Wachstums durch die Nachfrage eine Herausforderung f\u00fcr die laufenden disinflation\u00e4ren Tendenzen in der Eurozone dar?<\/strong>
\n2. Wie wird die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) auf die anhaltende Inflation und den gleichzeitigen Anstieg des Wirtschaftswachstums reagieren?<\/strong><\/p>\n

Es besteht die Gefahr, dass der Markt das komplizierte Verh\u00e4ltnis zwischen Wachstum und Inflation in der Eurozone untersch\u00e4tzt, was zu einer Fehlinterpretation der Absichten der EZB f\u00fchren k\u00f6nnte, die weiterhin entschlossen ist, ihre Wachsamkeit aufrechtzuerhalten.<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Natixis IM :\u00a0Die Eurozone befindet sich im Jahr 2024 in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld, insbesondere im Vergleich zu den USA.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":16997,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[347],"tags":[695,209],"class_list":["post-23522","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ausblick-2024","tag-ausblick","tag-natixis-im"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23522","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23522"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23522\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23525,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23522\/revisions\/23525"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16997"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23522"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23522"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23522"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}