{"id":23666,"date":"2024-02-13T17:30:26","date_gmt":"2024-02-13T16:30:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=23666"},"modified":"2024-02-14T16:26:54","modified_gmt":"2024-02-14T15:26:54","slug":"oddo-bhf-am-small-und-mid-caps-auf-dem-weg-zur-normalitaet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/oddo-bhf-am-small-und-mid-caps-auf-dem-weg-zur-normalitaet\/","title":{"rendered":"ODDO BHF AM &#8211; Small und Mid Caps: auf dem Weg zur Normalit\u00e4t?"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>ODDO BHF AM<\/strong> : Welche Bilanz l\u00e4sst sich f\u00fcr 2023 ziehen?<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Pascal Ri\u00e9gis, Co-Leiter fundamentale Aktienstrategien bei ODDO BHF AM, Fondsmanager der Fondsfamilie ODDO BHF Avenir<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Im letzten Jahr normalisierte sich das operative Umfeld f\u00fcr Unternehmen kleiner und mittlerer Kapitalisierung (Small und Mid Caps). Nach den grossen Angebotsschocks 2021\/2022 (Inflationssch\u00fcbe, Lieferengp\u00e4sse, rascher Anstieg der Zinsen, Krieg in der Ukraine usw.) war 2023 von der schrittweisen R\u00fcckkehr zur Normalit\u00e4t gepr\u00e4gt. St\u00f6rfaktoren oder Engp\u00e4sse auf der Produktionsseite (z.B. Lagerbest\u00e4nde, Ersatzteile, Seefrachtpreise usw.) l\u00f6sten sich auf, die Inflation ging zur\u00fcck und die Energiepreise (\u00d6l und Gas) fielen wieder deutlich unter ihre H\u00f6chstst\u00e4nde. Diese zentrale Wende liess im Laufe des Jahres die Hoffnung zunehmen, dass der Zinserh\u00f6hungszyklus ein Ende finden und Europa eine schwere Rezession vermeiden k\u00f6nnte.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Diese schrittweise Normalisierung auf operativer (insbesondere \u00fcber die Lieferketten) und finanzieller Ebene (durch die Zinsentwicklung) wirkte sich 2023 positiv auf die Kursentwicklung zahlreicher Unternehmen und Sektoren aus, denen eben diese Belastungsfaktoren in den Jahren 2021 und 2022 zugesetzt hatten. Das Small- und Mid-Cap-Segment verzeichnete daher im Jahr 2023 eine positive Performance: Der MSCI Europe Smallcap EUR NR Index legte um +13,5% zu.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Wie sch\u00e4tzen Sie die aktuellen Bewertungen ein?<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Als Folge der jahrelangen Unterperformance gegen\u00fcber Large Caps haben Small und Mid Caps eine erhebliche relative Abwertung erfahren. Der Bewertungsaufschlag gegen\u00fcber den Large Caps, von dem sie aufgrund ihres h\u00f6heren Gewinnwachstums lange Zeit profitierten, ist nun praktisch gleich null. In absoluter Sicht lag das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis europ\u00e4ischer Mid Caps Ende Dezember 2023 laut Bloomberg bei lediglich 13,4.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die durchschnittliche Bewertung von europ\u00e4ischen Mid Caps als Anlageklasse allein ist aber f\u00fcr uns nicht der\u00a0 entscheidende Faktor. Unser Fokus liegt auf der Fundamentalanalyse und der Bewertung der von uns ins Auge gefassten einzelnen Unternehmen, wobei wir besonders auf das internationale Entwicklungspotenzial achten.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Wie sieht Ihre Anlagestrategie f\u00fcr 2024 aus?<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Im Rahmen unserer Anlagepolitik gehen wir keine Konjunkturwetten ein. Im Mittelpunkt steht vielmehr die individuelle Analyse der Einzeltitel, aus der wir unsere Anlageentscheidungen ableiten. Wir verfolgen also einen Bottom-up- und keinen Top-down-Ansatz. Unser Ziel ist es,\u00a0 unabh\u00e4ngig von der k\u00fcnftigen Entwicklung der makro\u00f6konomischen Lage fr\u00fchzeitig Unternehmen zu identifizieren, die das Potenzial haben, Weltmarktf\u00fchrer in ihrem Bereich zu werden und \u00fcber die Konjunkturzyklen hinweg zu wachsen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Bei unserer Titelselektion legen wir daher strenge Kriterien an: In die Auswahl kommen profitable Unternehmen, die bereits international t\u00e4tig sind und \u00fcber Wettbewerbsvorteile (z.B. Patente, Marktanteile) verf\u00fcgen. Zudem sollten sie ihr Wachstum selbst finanzieren k\u00f6nnen. Diese Anlagephilosophie \u2013 stringent und gemeinsam umgesetzt von einem Fondsmanagement-Team mit mehr als 20 Jahren Erfahrung \u2013 stimmt uns zuversichtlich, dass wir solche sich in Europa bietenden Chancen aufsp\u00fcren k\u00f6nnen. Zu beachten ist jedoch, dass es sich bei den Fonds der Avenir-Fondsfamilie um Aktienfonds handelt, die daher insbesondere dem Risiko des Kapitalverlusts und den \u00fcblichen Aktienrisiken unterliegen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>ODDO BHF AM : Welche Bilanz l\u00e4sst sich f\u00fcr 2023 ziehen?<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23667,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[139,778],"class_list":["post-23666","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-oddo-bhf-am","tag-small-und-mid-caps"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23666","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23666"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23666\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23690,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23666\/revisions\/23690"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23667"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23666"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23666"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23666"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}