{"id":23983,"date":"2024-03-01T15:02:45","date_gmt":"2024-03-01T14:02:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=23983"},"modified":"2024-03-01T15:07:57","modified_gmt":"2024-03-01T14:07:57","slug":"allianz-gi-flug-ohne-landung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-flug-ohne-landung\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Flug ohne Landung?"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : Stellen Sie sich vor, Sie steuern ein Flugzeug und im Landeanflug auf den Zielflughafen verhindert die Technik ein weiteres Absinken.<\/h5>\n

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Von Stefan Rondorf Senior Investment Strategist, Global Economics & Strategy
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So oder \u00e4hnlich k\u00f6nnten sich gerade die Zentralbanker f\u00fchlen, vor allem in den USA. Nachdem ihre Zinserh\u00f6hungen, gesunkene Energiepreise und entspanntere Lieferketten die Inflation aus luftigen H\u00f6hen haben absinken lassen, gestaltet sich der Anflug auf das 2%-Inflationsziel<\/strong> wie von uns erwartet als herausfordernd.<\/p>\n

So komplex die Situation f\u00fcr die Zentralbank-Piloten sein mag, Anlegern in Aktien und Hochzinsanleihen hat sie weiter positive Ertr\u00e4ge gebracht, sie haben seit Jahresanfang ansehnliche Risikopr\u00e4mien einsammeln k\u00f6nnen. Das liegt vor allem am weiter \u00fcberraschend robusten Wachstumstrend in den USA<\/strong>, und auch aus Europa mehren sich die Anzeichen einer zwar noch zaghaften, aber stetigen Verbesserung von Stimmungsindikatoren. Die Furcht vor einer \u201eharten Landung\u201c der US-Konjunktur d\u00fcrfte f\u00fcr die n\u00e4chsten Quartale zur\u00fcckgestellt werden k\u00f6nnen. Dies spiegeln auch weiter insgesamt solide Gewinnberichte der Unternehmen wider.<\/p>\n

Ohne ein Abbremsen des konjunkturellen D\u00fcsenjets USA wird es aber f\u00fcr die Zentralbank-Kapit\u00e4ne schwierig bis unm\u00f6glich, die Inflation im 2%-Zielkorridor landen zu lassen. Bis jetzt hat der Landeanflug in den USA vor allem auf im Jahresvergleich gesunkenen Energiepreisen und teilweise sogar fallenden G\u00fcterpreisen gefu\u00dft, w\u00e4hrend die Kerninflationsraten f\u00fcr Wohnen und Dienstleistungen sich zuletzt wieder beschleunigt haben.<\/p>\n

Da liegt es nahe, wieder ein bisschen auf die Bremse zu treten. Nachdem Jerome Powell als Chef-Pilot der US-Zentralbank<\/strong> im Dezember eine vollumf\u00e4nglich \u201esanfte Landung\u201c in Aussicht gestellt hatte, klangen die \u00c4u\u00dferungen aus dem Cockpit in den letzten Wochen wieder abwartender, \u00e4hnlich einem Fliegen \u201eauf Sicht\u201c. Dies ist dem US-Geldmarkt nicht verborgen geblieben: W\u00e4hrend Mitte Januar noch rund sechs Zinssenkungsschritte \u00e0 25 Basispunkte vorhergesehen wurden, sind es derzeit nur noch rund drei Senkungsschritte. Insgesamt erh\u00f6ht sich damit die Wahrscheinlichkeit f\u00fcr das Szenario einer \u201eausbleibenden Landung\u201c (englisch \u201eno landing\u201c<\/strong>). Solange dies mit einer robuster als erwartet verlaufenden Konjunktur einhergeht, d\u00fcrften die Aktienm\u00e4rkte damit zurechtkommen. Viele Indizes konnten in den letzten Wochen sogar Rekordh\u00f6hen<\/strong> erreichen.<\/p>\n

Die Woche voraus<\/strong><\/p>\n

So hat zum Beispiel der japanische Nikkei-Index<\/strong> erstmals den vorherigen H\u00f6chststand aus dem Jahr 1989 \u00fcbertroffen, auch der amerikanische S&P-500-Index konnte nicht nur die 5000er-Marke \u00fcberschreiten, sondern auch ein neues Allzeithoch markieren.<\/p>\n

Die Vorhersehbarkeit von Zins- und Wachstumspfad leidet im \u201eNo landing\u201c-Szenario allerdings im Vergleich zu einer \u201esanften Landung\u201c, nach der die Konjunktur auch wieder durchstarten k\u00f6nnte. Am Ende gilt aber: Hauptsache, die Piloten vermeiden eine Bruchlandung.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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