{"id":24007,"date":"2024-03-04T11:09:40","date_gmt":"2024-03-04T10:09:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=24007"},"modified":"2024-03-05T09:26:03","modified_gmt":"2024-03-05T08:26:03","slug":"st-galler-kantonalbank-indexierung-entbindet-nicht-vom-denken","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-indexierung-entbindet-nicht-vom-denken\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Indexierung entbindet nicht vom Denken"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Die Diskussion, ob sich aktives Portfoliomanagement lohnt, oder ob das passive Abbilden von Marktindizes die zielf\u00fchrende Strategie ist, nimmt teilweise fast religi\u00f6se Z\u00fcge an.<\/h5>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Von <\/span>Dr. Thomas Stucki<\/span> CIO der St.Galler Kanto<\/span>nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n

\n

Dabei haben beide Ausrichtungen ihre Vorund Nachteile. Jeder Anleger muss f\u00fcr sich bestimmen, was zu ihm passt. Unabh\u00e4ngig von der Wahl, wie die Anlagestrategie umgesetzt werden soll, muss man jedoch die Treiber und Risiken im Portfolio kennen. Bei einer passiven Umsetzung besteht die Gefahr, dass man diese Aufgabe dem \u00abIndex\u00bb \u00fcbertr\u00e4gt und sich in einer gef\u00e4hrlichen Sicherheit f\u00fchlt.<\/strong><\/p>\n

Dass Aktienindizes Klumpenrisiken beinhalten k\u00f6nnen, ist f\u00fcr Schweizer Investoren nicht \u00fcberraschend. Ein ETF auf den Swiss Performance Index ist eine grosse Wette auf die Aktien von Nestl\u00e9, Roche und Novartis und auf den Pharmasektor. Die drei Schwergewichte machen zusammen 40% des SPI aus.<\/p>\n

Klumpenrisiken, auch in Welt-ETFs<\/strong><\/p>\n

Wer den vor allem bei Pensionskassen beliebten MSCI World abbildet, sollte sich aber auch ein paar Gedanken dazu machen, was er sich ins Portfolio holt. Da ist zum einen das Gewicht der amerikanischen Aktien von knapp 70% und damit nicht nur die Risiken des amerikanischen Aktienmarktes, sondern auch das W\u00e4hrungsrisiko des US-Dollars. Dazu kommt das zunehmende Klumpenrisiko der Technologieaktien. Das Gewicht des Tech-Sektors ist seit 2019 im Zuge des Tech-Booms und des KI-Hypes im MSCI World von 17% auf 24% gestiegen. Die bekannten sieben grossen Tech-Konzerne, welche die Performance an den Aktienm\u00e4rkten momentan treiben, machen zusammen einen F\u00fcnftel des Gewichts aus. So kann man investiert sein, muss es aber wissen und bewusst wollen. Noch gr\u00f6sser wird das Klumpenrisiko gegen\u00fcber den Technologieaktien, wenn man sich Nachhaltigkeit auf die Fahne schreibt und den MSCI ESG Leaders Index abbildet. Ein ETF auf diesen Index besteht zu 20% aus den drei Aktien von Microsoft, Nvidia und Alphabet.<\/p>\n

Der Trend ist dein Freund \u2013 manchmal<\/strong><\/p>\n

Die m\u00f6glichen Klumpenrisiken zu beachten, gen\u00fcgt aber nicht. Vielmehr sollte man auch wissen, in welchem Marktumfeld sich das eingekaufte Indexprodukt wie verh\u00e4lt. Das Abbilden eines kapitalgewichteten Aktienindex ist im Kern eine Mischung zwischen einer Momentum-Strategie und einer Trend-Following- Strategie. Die Aktien, die \u00fcberdurchschnittlich gut laufen, werden zunehmend st\u00e4rker gewichtet. Diejenigen mit \u00fcberdurchschnittlich fallenden Kursen verlieren an Wichtigkeit im Portfolio. Solange sich ihr positiver oder negativer Trend fortsetzt, ist das f\u00fcr die Performance gut. Bei einer Trendumkehr ist die Wahrscheinlichkeit aber gross, dass die High-Flyer \u00fcberdurchschnittlich stark korrigieren oder die Fallen Angels sich \u00fcberdurchschnittlich stark erholen.<\/p>\n

Gegen\u00fcber dem Benchmark, dem Index selbst, verliert man dabei nichts. Das ist aber nur Augenwischerei, weil in der Realit\u00e4t die absolute Performance schlechter ausgefallen ist als sie sollte. In einem Marktumfeld ohne Trend ist das Indexieren eines markt\u00fcblichen Aktienindex eine suboptimale Strategie. Das Gegenteil ist eine konsequente Rebalancing-Strategie, beispielsweise \u00fcber einen Aktienindex, in welchem alle Titel gleichgewichtet sind. Dieser profitiert bei einem stetigen Auf und Ab an der B\u00f6rse, w\u00e4hrend bei einem langanhaltenden Trend nach oben oder nach unten die Performance schlechter ausf\u00e4llt. Die guten Aktien werden systematisch zu fr\u00fch verkauft und die schlechten zu fr\u00fch gekauft.<\/p>\n

Informierte Anlageentscheide<\/strong><\/p>\n

Die perfekte Strategie an den Aktienm\u00e4rkten gibt es nicht. Darum sind ein paar Grundregeln f\u00fcr den Anlageerfolg entscheidend. Diversifikation ist auf Dauer die f\u00fcr den Erfolg notwendige Basis. Das zu kommt, dass man bewusst entscheidet und weiss, auf was man sich in welchem Marktumfeld einl\u00e4sst. Dann sind die \u00dcberraschungen und das Entt\u00e4uschungspotenzial begrenzt.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

St. Galler Kantonalbank : Die Diskussion, ob sich aktives Portfoliomanagement lohnt, oder ob das passive Abbilden von Marktindizes die zielf\u00fchrende Strategie ist, nimmt teilweise fast religi\u00f6se Z\u00fcge an.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23063,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-24007","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24007","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24007"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24007\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24032,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24007\/revisions\/24032"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23063"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24007"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24007"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24007"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}