{"id":24145,"date":"2024-03-08T17:40:56","date_gmt":"2024-03-08T16:40:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=24145"},"modified":"2024-03-11T10:43:58","modified_gmt":"2024-03-11T09:43:58","slug":"dws-wie-direct-lending-den-finanzierungsbedarf-von-kmus-und-deren-nachhaltigkeitsambitionen-decken-kann","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dws-wie-direct-lending-den-finanzierungsbedarf-von-kmus-und-deren-nachhaltigkeitsambitionen-decken-kann\/","title":{"rendered":"DWS: Wie Direct Lending den Finanzierungsbedarf von KMUs und deren Nachhaltigkeitsambitionen decken kann"},"content":{"rendered":"
DWS<\/strong>: Eine radikale Europ\u00e4ische Transformation ist erforderlich, um den Klimawandel und die schwache industrielle Wettbewerbsf\u00e4higkeit des Kontinents zu bew\u00e4ltigen.<\/h5>\n

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Von Michael Lewis, Head of Research ESG<\/strong><\/p>\n

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Ein grosser Teil dieser Transformationsanstrengungen wird auf den Schultern kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU) in Europa lasten: Zu Recht werden sie als das R\u00fcckgrat der europ\u00e4ischen Wirtschaft bezeichnet, da sie mehr als die H\u00e4lfte des europ\u00e4ischen BIP1 erwirtschaften. Gleichzeitig ist f\u00fcr sie eine Transformation alternativlos, denn sie sind f\u00fcr rund 60 Prozent aller Treibhausgasemissionen in Europa verantwortlich2. Aber wer wird ihre Bem\u00fchungen finanzieren? Bislang sind KMUs mit etwa 70 Prozent ihrer Unternehmensfinanzierung in hohem Masse von Banken abh\u00e4ngig; lediglich 10 Prozent der KMUs haben Zugang zu den Kapitalm\u00e4rkten.3<\/p>\n

Doch seit der Finanz- und Staatsschuldenkrise sind viele der traditionellen Bankfinanzierungskan\u00e4le dicht. Hier kann die Kreditvergabe mittels Direct Lending (einer Finanzierung, bei der Unternehmen Kapital von einem bankfremden Kreditgeber, z. B. einem Verm\u00f6gensverwalter, aufnehmen) ansetzen \u2013 nicht nur, um ein weiteres Finanzierungsinstrument bereitzustellen, sondern auch, um Nachhaltigkeitsergebnisse zu erzielen.<\/p>\n

An Nachhaltigkeit gekoppelte Darlehen als Option zur Finanzierung und Transformation europ\u00e4ischer KMUs<\/strong><\/p>\n

Eine Untersuchung der Europ\u00e4ischen Kommission,4 bei der in den vergangenen zwei Jahren mehr als 4.000 KMUs befragt wurden, ergab, dass sich zwischenzeitlich zwischen 9 und 10 Prozent der KMUs f\u00fcr ein so genanntes gr\u00fcnes oder nachhaltigkeitsgebundenes Darlehen (Sustainability-Linked Loan; SLL) entschieden haben.<\/p>\n

In einem noch relativ jungen Markt kann Direct Lending \u00fcber SLL dem Kreditnehmer Anreize zur F\u00f6rderung der Nachhaltigkeit bieten, indem die Kreditkosten des Darlehens entweder an ein ESG-Ratingziel oder an die Ermittlung von ESG-bezogenen Leistungskennzahlen (KPIs) gekn\u00fcpft werden, an die vordefinierte Nachhaltigkeitsziele (SPTs) gekn\u00fcpft werden. So kann Direct Lending dazu beitragen, die Ambitionen europ\u00e4ischer KMUs in Bereichen wie CO2-Neutralit\u00e4t, Digitalisierung und Anpassung des Gesundheitswesens an die alternde Bev\u00f6lkerung zu finanzieren. Die Ausweitung des Einsatzes von Direct Lending d\u00fcrfte daher europ\u00e4ischen KMUs helfen, zu wachsen und ihre Rentabilit\u00e4t zu verbessern.<\/p>\n

Aktuell ist zu beobachten, dass Regionen wie die Benelux-Staaten und die nordischen L\u00e4nder gegen\u00fcber den traditionellen Kernm\u00e4rkten f\u00fcr Direct Lending \u2013 dem Vereinigten K\u00f6nigreich, Frankreich und Deutschland \u2013 aufholen. Auf diese Weise tragen sie dazu bei, ihre Vorreiterrolle in den Bereichen digitale Wirtschaft, Gesundheitssysteme und E-Mobilit\u00e4t zu festigen.<\/p>\n

Beispiele f\u00fcr Unternehmen, die Nachhaltigkeit einbeziehen, reichen von einem Ziel zur Reduzierung von Kunststoffen f\u00fcr ein Verpackungsunternehmen bis hin zum Erreichen eines spezifischen Ziels f\u00fcr erneuerbare Energien bei Versorgungsunternehmen. Einer der beliebtesten KPIs, die in SLLs eingebettet sind, ist jedoch die Festlegung eines Ziels f\u00fcr die Reduzierung der Treibhausgasemissionen. Bei Erfolg bieten diese Finanzierungsinstrumente eine einzigartige M\u00f6glichkeit f\u00fcr Kreditgeber, Anreize f\u00fcr die Einbeziehung von Nachhaltigkeitszielen in die Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeit der Kreditnehmer zu schaffen.<\/p>\n

Relevante KPIs f\u00fcr die Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeit des Kreditnehmers wesentlich<\/strong><\/p>\n

Um glaubw\u00fcrdig zu sein, m\u00fcssen die KPIs wesentlich und f\u00fcr die Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeit des Kreditnehmers relevant sein. Dar\u00fcber hinaus m\u00fcssen Nachhaltigkeitsziele ehrgeizig sein, \u00fcber einen Business-as-usual-Ansatz hinausgehen und es muss eine ausreichende \u00dcberwachung, Messung und \u00dcberpr\u00fcfung der Leistung des Kreditnehmers anhand der ausgew\u00e4hlten SPTs geben. Genau hier liegen die Herausforderungen f\u00fcr SLLs, wenn sie zur wirtschaftlichen Transformation beitragen sollen. Seit 2021 hat sich die Vergabe von SLLs daher deutlich abgek\u00fchlt.<\/p>\n

Es sind jedoch bereits Anstrengungen im Gange, um dies zu beheben. So kann beispielsweise die Einf\u00fchrung standardisierter Branchenvorlagen dazu beitragen, die Erhebung von ESG-Daten zu vereinfachen und die grosse Streuung der Datenqualit\u00e4t zwischen den Sektoren zu verringern.<\/p>\n

F\u00fcr Investoren wie Verm\u00f6gensverwalter kann die direkte Kreditvergabe dazu beitragen, Kapital f\u00fcr KMUs bereitzustellen, die ihre Ambitionen bei der Bew\u00e4ltigung von Nachhaltigkeitsproblemen wie dem Klimawandel erh\u00f6hen. Richtig umgesetzt, k\u00f6nnen SLLs eine positive Wirkung in der Praxis entfalten \u2013 ein Ergebnis, das in anderen Anlageklassen nicht so leicht zu erzielen ist.<\/p>\n

1 Europ\u00e4ische Kommission (M\u00e4rz 2020) Unleashing the full potential of SMEs<\/span>
\n2 Europ\u00e4ische Kommission (April 2022) Annual report on European SMEs 2021\/22<\/span>
\n3 Europ\u00e4ische Kommission (M\u00e4rz 2020) Unleashing the full potential of SMEs<\/span>
\n4 Platform on Sustainable Finance (Januar 2024). \u2018A compendium of market practices\u2019 https:\/\/finance.ec.europa.eu\/system\/files\/2024-01\/240129-sf-platform-<\/span>report-market-practices-compendium-report_en.pdf<\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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