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\u00a0<\/strong>Die globalen Aktienm\u00e4rkte weisen weiterhin eine geringe Marktbreite auf.<\/strong> Vor allem der US-Markt wird von den \u201eMagnificent Seven\u201c dominiert, von denen drei inzwischen eine Bewertung von mehr als 3 Mrd. $ aufweisen und damit die Bewertung aller Aktienm\u00e4rkte der europ\u00e4ischen L\u00e4nder \u00fcbertreffen.<\/p>\n Unterdessen haben sich elf europ\u00e4ische Aktien, die unter der Bezeichnung GRANOLAS (ein Akronym ihrer Namen) bekannt sind, als ihr europ\u00e4isches Pendant herauskristallisiert.<\/strong> Obwohl sie in den letzten Jahren mehr als die H\u00e4lfte der jeweiligen Marktrenditen beisteuerten, unterscheiden sich diese beiden Gruppen erheblich. Die GRANOLAS umfassen Sektoren wie Gesundheitswesen, zyklische Konsumg\u00fcter und Basiskonsumg\u00fcter bis hin zu IT, im Gegensatz zu ihren US-amerikanischen Pendants, die sich stark auf IT und insbesondere den Aufstieg der k\u00fcnstlichen Intelligenz konzentrieren. Diese Divergenz unterstreicht, dass die Indexkonzentration nicht unbedingt einen Mangel an Diversifizierung bedeutet. In der Tat k\u00f6nnten die GRANOLAS mit ihrer eher geringen Korrelation zum Schicksal ihrer US-Pendants einen Zufluchtsort vor den Sorgen um die \u201eMagnificent Seven\u201c bieten. Ihre moderaten Bewertungen mit einem KGV von 20, einem Abschlag von 30 % gegen\u00fcber den \u201eMagnificent Seven\u201c, k\u00f6nnten eine zus\u00e4tzliche Sicherheitsmarge bieten.<\/p>\n Derzeit hat Novo Nordisk, die gr\u00f6sste GRANOLA-Aktie, den gleichen Marktwert wie Tesla, die kleinste der \u201eMagnificent Seven\u201c.<\/strong> Auch wenn wir die Gr\u00f6\u00dfe dieser Unternehmen nicht herunterspielen wollen – schliesslich ist die Aktie von Novo Nordisk derzeit mehr wert als das BIP seines Heimatmarktes D\u00e4nemark im Jahr 2023 – verdeutlicht dieser Vergleich den Gr\u00f6\u00dfenunterschied zwischen europ\u00e4ischen und US-amerikanischen Mega-Caps. In einem nach der globalen Marktkapitalisierung gewichteten Aktienportfolio entspricht dies einer Allokation von weniger als 5 % GRANOLAS gegen\u00fcber etwa 25 % Magnificent Seven.<\/p>\n Dies bringt uns zu der Frage, ob die GRANOLAS besondere Aufmerksamkeit und Behandlung verdienen, \u00e4hnlich wie ihre US-Pendants, deren Engagement von globalen Investoren zunehmend kritisch analysiert wird.<\/strong> Die GRANOLAS spielen in den globalen Indizes eine viel kleinere Rolle und werden von st\u00e4rker diversifizierten Wachstumstreibern angef\u00fchrt. Sie erwirtschaften einen betr\u00e4chtlichen Prozentsatz ihrer Einnahmen ausserhalb Europas, im Gegensatz zu ihren Mutterindizes wie dem Stoxx 600 oder dem MSCI Europe, die st\u00e4rker von den europ\u00e4ischen Verbrauchern abh\u00e4ngig sind. Die Pr\u00e4senz dieser Unternehmen mit einer starken internationalen Marktposition und robusten Margen k\u00f6nnte Indexinvestitionen in Europa f\u00fcr viele globale Anleger attraktiver machen, insbesondere angesichts der drohenden politischen Unsicherheit auf dem Kontinent. Anders als in den USA k\u00f6nnte die Pr\u00e4senz dieser (nicht ganz so \u00e4hnlichen) Mega-Caps die Attraktivit\u00e4t Europas erh\u00f6hen, die in der Investmentwelt lange Zeit fehlte.<\/p>\n Vergleich der Marktkapitalisierung: Spitzenwerte aus den USA und Europa im Vergleich zu Large- und Mid-Cap-Indizes<\/b><\/p>\n
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