{"id":24519,"date":"2024-04-08T09:36:44","date_gmt":"2024-04-08T07:36:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=24519"},"modified":"2024-04-08T09:46:50","modified_gmt":"2024-04-08T07:46:50","slug":"st-galler-kantonalbank-die-aura-der-schwellenlaender-ist-verflogen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-die-aura-der-schwellenlaender-ist-verflogen\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Die Aura der Schwellenl\u00e4nder ist verflogen"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> :\u00a0 Es ist noch nicht lange her, da waren die Aktien der Emerging Markets die heutigen KI-Titel.<\/h5>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Von <\/span>Dr. Thomas Stucki<\/span> CIO der St.Galler Kanto<\/span>nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n

\n

Wer nicht zu den ewig gestrigen z\u00e4hlen wollte, musste auch \u00fcber seine Investitionen in den BRICS-Aktien und den daraus resultierenden Traumgewinnen erz\u00e4hlen k\u00f6nnen. Wer als Strategieberater etwas auf sich hielt, empfahl ein deutliches \u00dcbergewicht in den Schwellenl\u00e4ndern gegen\u00fcber der langweiligen \u00abold economy\u00bb der Industriel\u00e4nder. Die zweistelligen Wachstumsraten in China und die Bilder der eindr\u00fccklichen Skyline von Shanghai beindruckten die Wahrnehmung der Anleger. In den Jahren vor der Finanzkrise floss das Geld in Str\u00f6men in die Schwellen-l\u00e4nder. Der MSCI Emerging Markets-Index stieg zwischen 2003 und 2008 um 350%. Was waren dagegen die fast l\u00e4cherlichen Gewinne von 100% der Aktien aus den Industriel\u00e4ndern. Mit dem Ausbruch der Finanzkrise wurde das Geld panikartig aus den Emerging Markets abgezogen und die sch\u00f6nen Gewinne gingen innert kurzer Zeit verloren. Genauso schnell floss das Geld aber wieder zur\u00fcck, nachdem die Welt doch nicht zusammenkrachte. Seit 2010 sieht es anders aus. Der MSCI Emerging Marktes steht immer noch am gleichen Ort, w\u00e4hrend der MSCI World ohne die Schwellenl\u00e4nder sich in dieser Zeit verdreifacht hat. Dennoch empfehlen viele Berater immer noch, die Aktien der Schwellenl\u00e4nder \u00fcberdurchschnittlich stark zu gewichten.<\/p>\n

Faktisch waren die Emerging Markets schon seit l\u00e4ngerem eine Wette auf China, allenfalls noch auf Taiwan, S\u00fcdkorea und Indien. Vor Ausbruch der Corona Pandemie hatten die chinesischen Aktien im MSCI Emerging Marktes ein Gewicht von 31%. Heute ist es auf knapp 23% gesunken, nachdem Anlagen in China nicht mehr so gesucht sind. Daf\u00fcr hat das Gewicht von Indien und Taiwan zugenommen. Die vier erw\u00e4hnten L\u00e4nder machen zusammen 70% der Indexge- wichtung aus. Von einem wirtschaftlichen und politischen Klumpenrisiko zu sprechen, ist daher nicht allzu falsch.<\/p>\n

Hohe Wachstumsraten \u2013 hohe Risiken<\/strong><\/p>\n

Die Wachstumsraten in China und in Indien sind immer noch deutlich h\u00f6her als in den USA oder in Westeuropa. Das Argument, dass man \u00fcber die EMMA-Aktien von diesem \u00fcberdurchschnittlichen Wachstum profitieren kann, gilt grunds\u00e4tzlich immer noch. Die Wachstumsdifferenz ist aber kleiner geworden. Ob die Zahlen aus China und Indien pr\u00e4zise stimmen, darf zudem hinterfragt werden. Im Zweifelsfall werden sie eher zu positiv als zu negativ ausgewiesen.<\/p>\n

Ver\u00e4ndert hat sich dagegen die Wahrnehmung der mit Investitionen in diesen L\u00e4ndern verbundenen Risiken, sowohl bei den Anlegern als auch bei den Unternehmen. Die j\u00e4hrlichen Direktinvestitionen in China sind gem\u00e4ss Daten der Weltbank von 2010 bis 2022 von 4% auf 1% des chinesischen BIP gesunken. Die Direktinvestitionen in Indien pendeln im Bereich zwischen 1.5% und 2% des BIP. Sowohl China als auch Indien sind als Schwellenl\u00e4nder aber auf ausl\u00e4ndische Investitionen angewiesen. Die Vorg\u00e4nge rund um Alibaba haben den Investoren vor Augen gef\u00fchrt, dass ihre Anlagen in China den willk\u00fcrlichen Eigeninteressen einer autokratischen Regierung ausgesetzt sind. Die Spannungen zwischen den USA und China haben die politischen Risiken zus\u00e4tzlich erh\u00f6ht. Die seit zwei Jahren blockierten Aktien russischer Unternehmen lassen gr\u00fcssen.<\/p>\n

G\u00fcnstige Bewertung der Aktien<\/strong><\/p>\n

Das Wachstumspotenzial in den Schwellenl\u00e4ndern spricht nach wie vor daf\u00fcr, sich dort zu engagieren. Die Risiken sind aber nicht zu untersch\u00e4tzen. Diese widerspiegeln sich in der im Vergleich zu den US-Aktien deutliche tieferen und damit attraktiveren Bewertung der EMMA-Aktien. Sich ganz aus dieser Region zu verabschieden, ist nicht angebracht. Daf\u00fcr repr\u00e4sentieren sie einen zu grossen Anteil an der Weltwirtschaft und am globalen Aktienmarkt. Sie in der Strategischen Asset Allocation zu stark zu gewichten, ist jedoch mutig, um nicht zu sagen \u00fcberm\u00fctig.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/span><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

St. Galler Kantonalbank :\u00a0 Es ist noch nicht lange her, da waren die Aktien der Emerging Markets die heutigen KI-Titel.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23063,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-24519","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24519","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24519"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24519\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24521,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24519\/revisions\/24521"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23063"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24519"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24519"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24519"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}