{"id":2458,"date":"2016-11-17T06:00:00","date_gmt":"2016-11-17T06:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2016\/11\/17\/m-g-investments-deutet-der-ausverkauf-von-us-amerikanischen-staatsanleihen-auf-eine-rueckkehr-der-anleihenwa"},"modified":"2016-11-17T06:00:00","modified_gmt":"2016-11-17T06:00:00","slug":"m-g-investments-deutet-der-ausverkauf-von-us-amerikanischen-staatsanleihen-auf-eine-rueckkehr-der-anleihenwaechter-der-bond-vigilantes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/m-g-investments-deutet-der-ausverkauf-von-us-amerikanischen-staatsanleihen-auf-eine-rueckkehr-der-anleihenwaechter-der-bond-vigilantes\/","title":{"rendered":"M&#038;G Investments: Deutet der Ausverkauf von US-amerikanischen Staatsanleihen auf eine R\u00fcckkehr der Anleihenw\u00e4chter \u2013 der Bond Vigilantes?"},"content":{"rendered":"<div class=\"entry-meta\" style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"top-widget-area\">\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">\n<div class=\"top-widget-area\">\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">&nbsp;<\/div>\n<\/aside><\/div>\n<p>In der Clinton-&Auml;ra war der Anleihenmarkt einsch&uuml;chternd, und es sieht ganz so aus, als w&uuml;rde er seine Einsch&uuml;chterungsversuche unter Trump fortsetzen.&nbsp; W&auml;hrend wir das 10-j&auml;hrige Jubil&auml;um unserer Webseite feiern, scheint es angemessen, dass uns die Anleihenm&auml;rkte daran erinnern, warum wir unserem Blog diesen Namen gegeben haben.<span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\">&#8230;<\/span><\/span><\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/aside><\/div>\n<\/p><\/div>\n<p>  <!--more--> <\/p>\n<hr \/>\n<p><span style=\"color: #00ccff;\">Sign up for our free newsletter to receive weekly news from BONDWorld. <a href=\"index.php?option=com_acymailing&amp;view=user&amp;Itemid=107\"><span style=\"color: #00ccff;\"><strong>Click here to register for your free copy<\/strong><\/span><\/a><a href=\"index.php?option=com_acymailing&amp;view=user&amp;Itemid=1023\"><span style=\"color: #00ccff;\"><strong>&nbsp;<\/strong><\/span><\/a><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<header class=\"entry-header\">\n<div class=\"entry-meta\">\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\"><span class=\"byline\"><span class=\"byline\"><span class=\"byline\"><strong> Von <span class=\"byline\"><span class=\"author vcard\">Anjulie Rusius<\/span><\/span><br \/><\/strong><\/span><\/span><\/span> <\/p>\n<div class=\"entry-title\">\n<hr \/>\n<div class=\"entry-content\">\n<p>Das Ergebnis der US-Pr&auml;sidentschaftswahl war angesichts der vorherigen Umfrageergebnisse eine &Uuml;berraschung, doch war die K&uuml;rze der &bdquo;Risk-off&ldquo;-Periode an den Anleihenm&auml;rkten mindestens ebenso unerwartet. Als Gro&szlig;britannien im Juni seinen eigenen Polit-Schock durchlebte, kam es zu einer Bilderbuchflucht in Qualit&auml;t, ein Sturm auf Staatsanleihen weltweit. Die Anleihenkurse f&uuml;r10-j&auml;hrige US-Papiere legten am Tag nach dem Referendum um 2% zu und erreichten ihren H&ouml;hepunkt zwei Wochen sp&auml;ter. Als ein vorrangig britisches Ereignis war die Umschichtung in britische Staatsanleihen sogar noch ausgepr&auml;gter. Die Renditen auf 10-j&auml;hrige Gilts fielen in den n&auml;chsten sechs Wochen im August auf ein historisches Tief von 0,5%, woran die QE-Ank&uuml;ndigungen ebenfalls mitverantwortlich waren.<\/p>\n<p> <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/content\/uploads\/sites\/3\/2016\/11\/bond-market-selloffDE1.png\" alt=\"bond-market-selloffde1\" width=\"450\" height=\"338\" class=\"alignnone size-full wp-image-3709\" \/> <\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Die USA haben indessen gerade den wohl gr&ouml;&szlig;ten politischen Schock der letzten Jahrzehnte geliefert, doch hielt die Flucht in Qualit&auml;t nur wenige Stunden an. Seitdem hat der Ausverkauf an den M&auml;rkten f&uuml;r Staatsanleihen die gesamte Kurve gepr&auml;gt. In nur zwei Tagen erlebten 10-j&auml;hrige US-Staatsanleihen einen Ausverkauf von 30 Bp und beendeten den Handelstag auf 2,15%. Am Ende des Wahltags lagen die Renditen noch bei 1,85%. Am l&auml;ngeren Ende der Kurve kletterten die Renditen 30-j&auml;hriger US-Papiere um 33 Bp.&nbsp; Die US-Breakevens reflektieren jetzt die Inflationserwartungen und wir erleben eine starke Outperformance von TIPS (US-Staatsanleihen mit Inflationsschutz).<\/p>\n<p>Trump hat w&auml;hrend des Wahlkampfs 2016 eine Menge gro&szlig;er Versprechen gemacht, war aber bei den Einzelheiten, nun ja, zur&uuml;ckhaltend. Es bleibt abzuwarten, welche Schwerpunkte seine Regierung setzen wird. Nach dem Sieg in der Pr&auml;sidentschaftswahl und im Kongress sind die Republikaner nun in einer Situation, ihre wachstumsfreundliche Politik durchzusetzen, z.B. fiskalpolitisch durch eine <strong>Steuerreform<\/strong> sowie steigenden Infrastruktur- und R&uuml;stungsausgaben.&nbsp; Im Augenblick ist es zwar noch unklar, ob die Tea-Party-Fraktion innerhalb der Republikanischen Partei den gr&ouml;&szlig;eren Ausgaben ihre Unterst&uuml;tzung geben wird. Eines ist jedoch sicher: Der Anleihenmarkt hat bereits einen aggressiven Weg eingeschlagen.<\/p>\n<p> <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/content\/uploads\/sites\/3\/2016\/11\/bond-market-selloffDE2.png\" alt=\"bond-market-selloffde2\" width=\"450\" height=\"338\" class=\"alignnone size-full wp-image-3710\" \/> <\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Der Begriff &bdquo;Bond Vigilantes&ldquo; spielt auf die F&auml;higkeit des Anleihenmarktes an, sozusagen &uuml;ber die F&auml;higkeit der Regierung zu wachen &ndash; oder sie im Zaum zu halten &ndash;, nicht &uuml;berm&auml;&szlig;ig viel auszugeben oder zu leihen. Aus Protest gegen eine bestimmte Geld- oder Fiskalpolitik k&ouml;nnen Investoren ihre Anleihen verkaufen und so die Renditen nach oben treiben. Der Name (&bdquo;Vigilantes&ldquo; &ndash; auch B&uuml;rgerwehr) deutet zwar auch eher Unheilvolles und Bewusstes an, es ist aber letztlich lediglich ein Begriff, der die unkoordinierten Handlungsweisen einer gro&szlig;en Zahl an rationalen Wirtschaftsakteuren beschreibt.&nbsp; Der Begriff wurde von Edward Yardeni in Reaktion auf die Reagan-&Auml;ra gepr&auml;gt, w&auml;hrend der die expansive Fiskalpolitik zu Anfang der 1980er Jahre dazu f&uuml;hrte, dass die Investoren nach deutlich h&ouml;heren Ertr&auml;gen von den Staatsanleihen verlangten. Als Reagan ins Amt kam, &uuml;bernahm er eine schwerf&auml;llige Volkswirtschaft und eine Inflation von fast atemberaubenden 15%. Er schlug den &bdquo;Economic Tax and Recovery Act&ldquo; vor, eine Gesetzesvorlage zur Steuersenkung bei gleichzeitiger Reduzierung der Sozialausgaben. Die Renditen kletterten auf ein Allzeithoch. Solche auf 5-j&auml;hrige Titel stiegen auf 16,3% und waren damit sogar noch h&ouml;her als die 15,8% auf 10-j&auml;hrigen Anleihen und die 15,2% f&uuml;r 30-j&auml;hrige Papiere. Die kurzfristigen Ausfallrisiken wurden als legitime Sorge eingepreist, obwohl die Schuldenquote lediglich 30% betrug. Gegenw&auml;rtig sind es 90%. Reagan hatte deutlich mehr Spielraum als Trump. &nbsp;Es ist an der Zeit, dass wir mal wieder unseren Reinhart und Rogoff aus dem B&uuml;cherregal holen.<\/p>\n<p> <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bondvigilantes.com\/content\/uploads\/sites\/3\/2016\/11\/bond-market-selloffDE3.png\" alt=\"bond-market-selloffde3\" width=\"450\" height=\"338\" class=\"alignnone size-full wp-image-3711\" \/> <\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Eine Woche mit fallenden Treasury-Preisen macht noch keinen B&auml;renmarkt.&nbsp; Will Trump jedoch seine Fiskalmuskeln spielen lassen, dann k&ouml;nnten die Bond Vigilantes mit aller Macht zur&uuml;ckkehren und es f&uuml;r ihn recht teuer werden lassen. &nbsp;Dabei haben wir noch nicht einmal Trumps ber&uuml;chtigtes Wahlkampfzitat &uuml;ber den freiwilligen Ausfall von US-Treasuries diskutiert&hellip;<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p> Quelle: BONDWorld.ch<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/header>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&nbsp; In der Clinton-&Auml;ra war der Anleihenmarkt einsch&uuml;chternd, und es sieht ganz so aus, als w&uuml;rde er seine Einsch&uuml;chterungsversuche unter Trump fortsetzen.&nbsp; W&auml;hrend wir das 10-j&auml;hrige Jubil&auml;um unserer Webseite feiern, scheint es angemessen, dass uns die Anleihenm&auml;rkte daran erinnern, warum wir unserem Blog diesen Namen gegeben haben.&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3934,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[85],"class_list":["post-2458","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-mg-international-investments-ltd"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2458","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2458"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2458\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3934"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2458"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2458"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2458"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}