{"id":24703,"date":"2024-04-19T15:28:52","date_gmt":"2024-04-19T13:28:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=24703"},"modified":"2024-04-19T15:30:30","modified_gmt":"2024-04-19T13:30:30","slug":"lazard-asset-management-neue-impulse-fuer-den-japanischen-aktienmarkt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lazard-asset-management-neue-impulse-fuer-den-japanischen-aktienmarkt\/","title":{"rendered":"Lazard Asset Management : Neue Impulse f\u00fcr den japanischen Aktienmarkt"},"content":{"rendered":"
Lazard Asset Management<\/strong>: Die Inflation ist nach Japan zur\u00fcckgekehrt. F\u00fcr das Land, das jahrzehntelang in einer Deflationsspirale gefangen war, ist das eine gute Nachricht.<\/h5>\n

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June-Yon Kim, Lead-Portfolio Manager f\u00fcr japanische Aktien bei Lazard Asset Management<\/strong><\/p>\n

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Die japanische Notenbank hat bereits entsprechend reagiert und June-Yon Kim, Lead-Portfolio Manager f\u00fcr japanische Aktien bei Lazard Asset Management, sieht erste Anzeichen daf\u00fcr, dass sich auch die Denkweise in Unternehmen wie Privathaushalten zunehmend \u00e4ndert. Er ist \u00fcberzeugt: Mittel- bis langfristig d\u00fcrfte sich dies positiv auf den japanischen Aktienmarkt und die japanische Wirtschaft im Allgemeinen auswirken.<\/p>\n

Von der Deflation zur Inflation<\/strong><\/p>\n

\u201eDie Bank of Japan (BoJ) hat in ihrer Sitzung im M\u00e4rz endg\u00fcltig einen Kurswechsel vollzogen und sich nach acht Jahren von ihrer Negativzinspolitik verabschiedet\u201c, sagt Kim. \u201eDas ein historischer Schritt, der signalisiert, dass die jahrzehntelange Deflation in Japan nun offiziell beendet ist.\u201c Die Kehrtwende der japanischen Notenbank sei ein erster Schritt in Richtung einer Normalisierung der japanischen Geldpolitik. Kim erwartet noch vor Jahresende eine weitere Zinserh\u00f6hung, m\u00f6glicherweise sogar zwei.<\/p>\n

F\u00fcr ein Ende der Deflation in Japan spr\u00e4chen auch die ersten Ergebnisse der diesj\u00e4hrigen Fr\u00fchjahrslohnverhandlungen: \u201eDie letztj\u00e4hrige Grundlohnerh\u00f6hung fiel mit 2,1 Prozent doppelt so hoch aus, als es die meisten Wirtschaftsexperten zuvor angenommen hatten\u201c, sagt Kim. Entsprechend sei f\u00fcr dieses Jahr nur ein bescheidener Anstieg gegen\u00fcber dem Vorjahr erwartet worden. \u201eDie ersten Verhandlungen deuten jedoch auch in diesem Jahr auf eine deutliche Grundlohnerh\u00f6hung von 3 bis 4 Prozent hin\u201c, sagt Kim. \u201eDerartige Lohnsteigerungsraten belegen, dass die japanische Wirtschaft beginnt, aus sich heraus die Inflation voranzutreiben, und sie rechtfertigen die Entscheidung der BoJ.\u201c<\/p>\n

Ver\u00e4nderungen im Investitions- und Konsumverhalten<\/strong><\/p>\n

Noch sei das Verhalten vieler Privathaushalte und Unternehmen in Japan gepr\u00e4gt von einem deflation\u00e4ren Mindset. \u201eDoch in dem Masse, in dem sich diese Denkweise nun \u00e4ndert, d\u00fcrften wir auch Ver\u00e4nderungen im Konsum-, Investitions- und Sparverhalten beobachten\u201c, so Kim. \u201eDies wiederum wird langfristig wahrscheinlich erhebliche Auswirkungen auf den japanischen Aktienmarkt und die japanische Wirtschaft im Allgemeinen haben.\u201c<\/p>\n

Kim und seine Teamkollegen h\u00e4tten bereits deutliche Ver\u00e4nderungen im Verhalten japanischer Unternehmen beobachten k\u00f6nnen, zum Beispiel wenn es um Fusionen und \u00dcbernahmen gehe. So habe im Dezember letzten Jahres Nippon Steel die \u00dcbernahme von US Steel angek\u00fcndigt; im Januar habe Sekisui House den amerikanischen Hausbauer MDC Holdings aufgekauft und im Februar Renesas Electronics die \u00dcbernahme von Altium angek\u00fcndigt. \u201eDabei handelt es sich um Transaktionen im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar, die durch Schulden finanziert werden. Das zeigt, dass die betroffenen Unternehmen strategisch dar\u00fcber nachdenken, wie sie ihr Gesch\u00e4ft ausbauen k\u00f6nnen, und dass sie bereit sind, dabei gewisse Risiken einzugehen\u201c, so der Experte. Bemerkenswert sei auch die deutliche Beschleunigung der Investitionsausgaben japanischer b\u00f6rsennotierter Unternehmen im Jahr 2023 gegen\u00fcber dem Vorjahr. \u201eAuch in diesem Jahr d\u00fcrften die Investitionsausgaben weiter steigen\u201c, so Kim.<\/p>\n

Das Investitionsverhalten der Privathaushalte \u00e4ndere sich ebenfalls. Dies sei zuletzt Anfang des Jahres deutlich geworden. Im Januar hatte die japanische Regierung den Maximalbetrag, den Privatanleger im Rahmen des nationalen Aktienspar-Programms NISA (Nippon Investment Savings Account) in Aktien und Indexfonds investieren k\u00f6nnen, von 1,2 Millionen Yen auf 3,6 Millionen Yen angehoben und zugleich den Steueraufschub, der zuvor auf f\u00fcnf Jahre begrenzt gewesen war, dauerhaft gew\u00e4hrt. In der Folge h\u00e4tten sich die Zufl\u00fcsse in das Programm noch im gleichen Monat im Vergleich zu 2023 ann\u00e4hernd verdreifacht. Dies gehe aus einer Auswertung von f\u00fcnf grossen japanischen Internet-Brokern hervor.<\/p>\n

Gute Aussichten f\u00fcr japanische Aktien<\/strong><\/p>\n

Der \u00dcbergang der japanischen Wirtschaft von der Deflation zur Inflation, aber auch die Verbesserung der Corporate Governance japanischer Unternehmen, die zu einer besseren Kapitaleffizienz und h\u00f6heren Aktion\u00e4rsrenditen gef\u00fchrt h\u00e4tte, stimmen Kim optimistisch: \u201eWir sind sehr zuversichtlich, was die mittel- und l\u00e4ngerfristigen Aussichten f\u00fcr japanische Aktien betrifft\u201c, so der Experte.<\/p>\n

Seit Anfang 2024 h\u00e4tten sich japanische Aktien in lokaler W\u00e4hrung und sogar in US-Dollar trotz der Abwertung des Yen gut entwickelt, und dennoch l\u00e4gen die Terminpreis-Gewinn-Bewertungen immer noch in etwa auf der H\u00f6he des Zehnjahresdurchschnitts. \u201eBestimmte Bereiche des Marktes scheinen den Fundamentaldaten voraus zu sein. Insgesamt sind die Bewertungen am japanischen Aktienmarkt jedoch weiterhin \u00fcberzeugend\u201c, erkl\u00e4rt der Experte.<\/p>\n

Nachdem die japanischen Aktienm\u00e4rkte zuletzt neue H\u00f6chstst\u00e4nde erreicht h\u00e4tten, k\u00f6nne ein R\u00fccksetzer nicht ausgeschlossen werden. \u201eAngesichts der \u00e4usserst positiven strukturellen Ver\u00e4nderungen, die sich derzeit vollziehen, w\u00e4re gerade dies jedoch eine ausgezeichnete Gelegenheit f\u00fcr Anleger, ihre Portfoliogewichtung in japanischen Aktien zu \u00fcberdenken und gegebenenfalls aufzustocken\u201c, so Kim abschliessend.<\/p>\n<\/div>\n

Quelle: InvestmentWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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