{"id":24764,"date":"2024-04-24T11:04:09","date_gmt":"2024-04-24T09:04:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=24764"},"modified":"2024-04-24T11:17:40","modified_gmt":"2024-04-24T09:17:40","slug":"janus-henderson-globale-aktienrueckkaeufe-sanken-2023-um-ein-siebtel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/janus-henderson-globale-aktienrueckkaeufe-sanken-2023-um-ein-siebtel\/","title":{"rendered":"Janus Henderson:  Globale Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe sanken 2023 um ein Siebtel"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\">Janus Henderson : <strong>Globale Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe sinken 2023 auf 1,11 Billionen US-Dollar \u2013 ein R\u00fcckgang von 181 Mrd. US-Dollar bzw. 14,0 %<\/strong><\/h5>\n<p><!--more--><\/p>\n<hr \/>\n<p><span style=\"color: #00ffff;\"><strong><a href=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<p><strong><strong>Ben Lofthouse, Head of Global Equity Income bei Janus Henderson<\/strong><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify;\"><strong>Anhaltendes Dividendenwachstum trotz sinkender R\u00fcckk\u00e4ufe <\/strong><\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\"><strong>US-R\u00fcckk\u00e4ufe gingen weltweit am schnellsten zur\u00fcck \u2013 insbesondere bei US-Technologieunternehmen<\/strong><\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\"><strong>R\u00fcckk\u00e4ufe in Gro\u00dfbritannien sanken nur um 2,6 %, da die geringeren Ausgaben der \u00d6lgesellschaften durch Banken und andere ausgeglichen wurden<\/strong><\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\"><strong>In Europa stiegen die R\u00fcckk\u00e4ufe 2023 und erreichten in Italien, Spanien, Norwegen und Belgien einen Rekord, w\u00e4hrend sie in der Schweiz stark zur\u00fcckgingen<\/strong><\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\"><strong>Reduktion der R\u00fcckk\u00e4ufe australischer Banken lie\u00dfen die Gesamtsumme f\u00fcr den asiatisch-pazifischen Raum (ohne Japan) sinken <\/strong><\/li>\n<li style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Entwicklung der einzelnen Sektoren wurde stark von den USA beeinflusst, aber insgesamt verzeichneten die Telekommunikationsbranche, Banken und Fahrzeughersteller 2023 die gr\u00f6\u00dften Zuw\u00e4chse.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">Laut der aktuellen j\u00e4hrlichen Aktienr\u00fcckkaufstudie von Janus Henderson, ein Sonderbericht zum viertelj\u00e4hrlich erscheinenden Global Dividend Index, haben die Unternehmen 2023 deutlich weniger f\u00fcr den R\u00fcckkauf ihrer eigenen Aktien ausgegeben, obwohl die Dividenden weltweit auf einen neuen Rekordwert gestiegen sind. Die Gesamtsumme von 1,11 Billionen US-Dollar war um 181 Milliarden US-Dollar niedriger als 2022. Das ist ein signifikanter R\u00fcckgang von 14,0 % im Jahresvergleich und genug, um die R\u00fcckk\u00e4ufe im Jahr 2023 auch unter die Gesamtsumme von 2021 zu dr\u00fccken. Dieser R\u00fcckgang kommt jedoch von einem sehr hohen Ausgangswert und l\u00e4sst die j\u00e4hrliche Gesamtsumme immer noch deutlich \u00fcber dem Vor-Corona-Niveau liegen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>US-Unternehmen kauften 2023 die meisten Aktien zur\u00fcck<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">US-Unternehmen waren mit 773 Mrd. US-Dollar die gr\u00f6\u00dften K\u00e4ufer ihrer eigenen Aktien im letzten Jahr und machen 7 von 10 US-Dollar weltweit aus. Allerdings haben sie auch \u00fcberproportional stark gek\u00fcrzt: Die R\u00fcckk\u00e4ufe in den USA gingen im vergangenen Jahr um 159 Mrd. US-Dollar zur\u00fcck, was einem R\u00fcckgang von 17 % gegen\u00fcber dem Vorjahr entspricht. Die US-Technologieunternehmen k\u00fcrzten ihre Ausgaben am st\u00e4rksten und gaben im Vergleich zum Vorjahr 69 Mrd. US-Dollar weniger aus. So haben Microsoft und Meta ihre R\u00fcckk\u00e4ufe um fast ein Drittel und Apple um ein Siebtel reduziert.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auch im Gesundheitssektor und in der Finanzbranche kam es zu erheblichen K\u00fcrzungen in den USA \u2013 nicht jedoch im Bankensektor, wo die K\u00fcrzungen einiger Banken durch Erh\u00f6hungen anderer Institute mehr als ausgeglichen wurden. In den USA \u00fcberstieg die Zahl der Unternehmen, die weniger f\u00fcr Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe ausgaben, die Zahl derer, die mehr ausgaben, um das 1,8-fache. Dennoch war der Betrag der R\u00fcckk\u00e4ufe 1,2 Mal h\u00f6her als der der von den US-Unternehmen im Global Dividend Index von Janus Henderson ausgesch\u00fctteten Dividenden.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Auch britische Unternehmen t\u00e4tigten umfangreiche Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Neben den USA waren britische Unternehmen die st\u00e4rksten K\u00e4ufer eigener Aktien: Auf sie entfiel 2023 1 von 17 US-Dollar der weltweiten Gesamtsumme ausmachen. Die K\u00e4ufe in H\u00f6he von 64,2 Mrd. US-Dollar waren nur 2,6 % niedriger als im Vorjahr und entsprachen 75 % der gezahlten Dividenden. Shell ist der gr\u00f6\u00dfte K\u00e4ufer eigener Aktien au\u00dferhalb der USA (fast ein Viertel des britischen Gesamtvolumens), hat aber seine K\u00e4ufe 2023 deutlich reduziert, ebenso wie BP, BAT, Lloyds und weitere gro\u00dfe britische Blue Chips. Deutliche Zuw\u00e4chse bei HSBC, Barclays und anderen glichen diese K\u00fcrzungen nahezu aus, sodass insgesamt nur ein geringer R\u00fcckgang f\u00fcr das Jahr zu verzeichnen war.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Europ\u00e4ische Unternehmen t\u00e4tigen zunehmend Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">R\u00fcckk\u00e4ufe werden in Europa immer umfangreicher. Insgesamt stiegen 2023 dort die Ausgaben um 2,9 % auf 146 Mrd. US-Dollar (w\u00e4hrend die Dividenden im selben Zeitraum bereinigt um 20 % stiegen). Die Unterschiede zwischen den einzelnen L\u00e4ndern sind enorm: In Italien (Unicredit und Stellantis), Spanien (Santander, Iberdrola und Telefonica), Norwegen (Equinor) und Belgien (AB-Inbev und KBC) erreichten die R\u00fcckk\u00e4ufe ein Rekordniveau. In Frankreich, der Schweiz und den Niederlanden wurden jedoch die meisten Aktien zur\u00fcckgekauft. Den st\u00e4rksten R\u00fcckgang gab es in der Schweiz, wo die meisten Unternehmen ihre R\u00fcckk\u00e4ufe reduzierten. Den gr\u00f6\u00dften Einfluss hatte Nestl\u00e9, das sein R\u00fcckkaufprogramm auf 5,8 Mrd. US-Dollar fast halbierte. Etwa gleich viele europ\u00e4ische Unternehmen haben 2023 R\u00fcckk\u00e4ufe erh\u00f6ht wie reduziert. Das starke Dividendenwachstum im letzten Jahr f\u00fchrte jedoch dazu, dass die R\u00fcckk\u00e4ufe weniger stark zunahmen als die Dividenden und ihr Anteil an den Aktion\u00e4rsrenditen von 55 % im Jahr 2022 auf 48 % der gezahlten Dividenden zur\u00fcckging.<\/p>\n<p><strong>Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe im asiatisch-pazifischen Raum weiterhin selten <\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Unternehmen im asiatisch-pazifischen Raum (ohne Japan) f\u00fchren am seltensten R\u00fcckkaufprogramme durch. Der starke R\u00fcckgang gegen\u00fcber dem Vorjahr (-40,0 %) spiegelt vor allem die geringeren Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe der australischen Gro\u00dfbanken wider, die den Anstieg in Hongkong und S\u00fcdkorea mehr als ausgleichen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Daten aus Japan bleiben hinter dem Rest der Welt zur\u00fcck, da die Jahresergebnisse f\u00fcr 2023\/24 noch nicht ver\u00f6ffentlicht wurden (siehe Methodik f\u00fcr weitere Einzelheiten). Der starke Anstieg von 18 % spiegelt weitgehend die Aktivit\u00e4t im Kalenderjahr 2022 wider. Bei n\u00e4herer Betrachtung der Zwischenberichte ist davon auszugehen, dass auch die Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe 2023\/24 niedriger ausfallen d\u00fcrften als im Vorjahr. Dies wird sich jedoch erst nach Beginn der Berichtssaison Anfang Mai zeigen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Branchen\u00fcbergreifend kauften Telekommunikationsunternehmen, Banken und Fahrzeughersteller die meisten Aktien zur\u00fcck\u00a0 <\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auf Sektorebene wurden die gr\u00f6\u00dften K\u00fcrzungen bei Technologie-, Gesundheits- und Finanzunternehmen vorgenommen, wobei vor allem US-Unternehmen betroffen waren. Au\u00dferhalb der USA haben die Unternehmen des Gesundheitssektors ihre R\u00fcckk\u00e4ufe sogar erh\u00f6ht. Auch Unternehmen aus den Sektoren Chemie, Bergbau und Basiskonsumg\u00fcter, wie Tabak und Haushaltsprodukte, reduzierten ihre Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe. Weltweit verzeichneten Telekommunikationsunternehmen, Banken und Fahrzeughersteller die gr\u00f6\u00dften Zuw\u00e4chse.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">R\u00fcckk\u00e4ufe sind sehr geballt. Etwas mehr als die H\u00e4lfte der Unternehmen im Index von Janus Henderson \u2013 bestehend aus 1.200 Unternehmen \u2013 kauften 2023 Aktien zur\u00fcck. Allerdings entfiel auf nur 45 von ihnen die H\u00e4lfte der j\u00e4hrlichen Gesamtausgaben f\u00fcr Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe weltweit.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ben Lofthouse, Head of Global Equity Income bei Janus Henderson, sagt: <\/strong>\u201eViele Unternehmen nutzen R\u00fcckk\u00e4ufe als eine Art Ventil, um \u00fcbersch\u00fcssiges Kapital an die Aktion\u00e4re zur\u00fcckzugeben, ohne Erwartungen an Dividenden zu wecken, die auf lange Sicht nicht tragf\u00e4hig sein k\u00f6nnten. Dies ist besonders in zyklischen Branchen wie dem \u00d6l- oder Bankensektor sinnvoll. Diese Flexibilit\u00e4t erkl\u00e4rt, warum R\u00fcckk\u00e4ufe volatiler sind als Dividenden. Es gibt auch keine wirklichen Anzeichen daf\u00fcr, dass R\u00fcckk\u00e4ufe die Dividenden ersetzen. Meta zum Beispiel zahlte seine erste Dividende 2024. Au\u00dferdem ist der relative Umfang von R\u00fcckk\u00e4ufen im Vergleich zu Dividenden in allen Regionen au\u00dfer Japan und den Schwellenl\u00e4ndern (wo es Datenverz\u00f6gerungen gibt) zur\u00fcckgegangen. Die Dividende wird von Unternehmen nach wie vor als Mittel der Kapitalr\u00fcckf\u00fchrung an die Aktion\u00e4re genutzt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">H\u00f6here Zinss\u00e4tze haben beim R\u00fcckgang von Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen eine Rolle gespielt. Wenn Schulden billig sind, ist es f\u00fcr Unternehmen sinnvoll, mehr Kredite aufzunehmen (vorausgesetzt, sie nehmen sie mit Bedacht auf) und die Erl\u00f6se f\u00fcr die R\u00fcckzahlung teuren Eigenkapitals zu verwenden. Da sich die Zinsen auf einem Mehrjahreshoch befinden, ist diese Berechnung facettenreicher: Einige Unternehmen zahlen in dieser Zyklusphase Schulden ab und verwenden Barmittel, die andernfalls in Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe geflossen w\u00e4ren \u2013 aber nur sehr wenige k\u00fcrzen ihre Dividenden, wie unser in K\u00fcrze erscheinender Global Dividend Index zeigen wird.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Man k\u00f6nnte nun einen neuen Abw\u00e4rtstrend bei den R\u00fcckk\u00e4ufen extrapolieren. Aber ein einziges Jahr, das von einem mehrj\u00e4hrigen H\u00f6chststand abweicht, ist noch lange kein Beweis f\u00fcr diese Entwicklung. Vielmehr geht es darum, dass die Unternehmen ein angemessenes Gleichgewicht zwischen Investitionsausgaben, Finanzierungsbedarf und Ertr\u00e4gen f\u00fcr die Aktion\u00e4re durch Dividenden, R\u00fcckk\u00e4ufe oder beides finden.\u201c<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-1-Janus-Henderson.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-24767 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-1-Janus-Henderson.png\" alt=\"24-04-24 1 Janus Henderson\" width=\"413\" height=\"508\" srcset=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-1-Janus-Henderson.png 413w, https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-1-Janus-Henderson-244x300.png 244w\" sizes=\"auto, (max-width: 413px) 100vw, 413px\" \/><\/a><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-2-Janus-Henderson.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-24768 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-2-Janus-Henderson.png\" alt=\"24-04-24 2 Janus Henderson\" width=\"556\" height=\"314\" srcset=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-2-Janus-Henderson.png 556w, https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-2-Janus-Henderson-300x169.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 556px) 100vw, 556px\" \/><\/a><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-3-Janus-Henderson.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-24769 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-3-Janus-Henderson.png\" alt=\"24-04-24 3 Janus Henderson\" width=\"431\" height=\"367\" srcset=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-3-Janus-Henderson.png 431w, https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/24-04-24-3-Janus-Henderson-300x255.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 431px) 100vw, 431px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Source: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Janus Henderson : Globale Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe sinken 2023 auf 1,11 Billionen US-Dollar \u2013 ein R\u00fcckgang von 181 Mrd. 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