{"id":25190,"date":"2024-05-17T13:30:32","date_gmt":"2024-05-17T11:30:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=25190"},"modified":"2024-05-17T16:44:32","modified_gmt":"2024-05-17T14:44:32","slug":"allianz-gi-die-stimmung-steigt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-die-stimmung-steigt\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Die Stimmung steigt!"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : Die Stimmung steigt. Von \u201eSell in May\u201c ist an den Kapitalm\u00e4rkten nichts zu sehen. Die alte B\u00f6rsenregel scheint einmal mehr keine Best\u00e4tigung zu finden.<\/h5>\n

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Von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer Director Global Capital Markets & Thematic Research
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Hier und da wurden an den Aktienm\u00e4rkten sogar neue H\u00f6chstst\u00e4nde erreicht. Da passt es gut ins Bild, dass das auf Medienanalysen spezialisierte Unternehmen \u201eMedia Tenor\u201c von einer steigenden Stimmung unter den Analysten mit Blick auf einige der gro\u00dfen L\u00e4nder berichten kann. Zur Erhebung wurden Analysten-Zitate zur makro\u00f6konomischen Entwicklung aus den f\u00fchrenden Leitmedien erhoben und zu einem Index aggregiert. Deutlicher Gewinner im Stimmungsbild sind Indien<\/strong>, gefolgt von Gro\u00dfbritannien<\/strong>. Aber auch Deutschland<\/strong>, die USA<\/strong> und China<\/strong> konnten \u00fcber die letzten Monate zulegen, wenn es hier auch zum Teil zu divergierenden Entwicklungen zwischen der aktuellen Lagenbeurteilung und den Zukunftserwartungen kam.<\/p>\n

Die Konjunkturstimmung steigt. Das passt auch zur Entwicklung unseres propriet\u00e4ren \u201eMakro- BreitenIndex\u201c (\u201eMakro Breadth-Index\u201c), der aus einem breiten Kranz weltweiter Daten erhoben wird. Dieser zeigt, dass die Weltwirtschaft mit einer soliden wirtschaftlichen Dynamik in das zweite Quartal gestartet ist, nachdem das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im ersten Quartal mit einer annualisierten Rate von mehr als 3 % \u00fcber dem Potenzial lag und sich damit kaum von der durchschnittlichen Geschwindigkeit der zweiten H\u00e4lfte des vergangenen Jahres unterschied. Der Makro Breiten-Index ist im April den f\u00fcnften Monat in Folge gestiegen, was auf breit angelegte Zuw\u00e4chse in allen Regionen zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. In den Industriel\u00e4ndern verzeichneten Europa (insbesondere die Eurozone<\/strong> und das Vereinigte K\u00f6nigreich<\/strong>) und Japan<\/strong> bessere Daten, w\u00e4hrend die Vereinigten Staaten einen leichten R\u00fcckgang hinnehmen mussten, was aber von der Gesamtbedeutung des Wachstumsbeitrags dieser \u00d6konomie vernachl\u00e4ssigbar ist. Auch in den Schwellenl\u00e4ndern setzte sich der Aufw\u00e4rtstrend fort, wobei China<\/strong> den achten Monat in Folge zulegte und Brasilien<\/strong>, Indien<\/strong>, die T\u00fcrkei<\/strong> und Mexiko<\/strong> Fortschritte machten. Die weltweite Inflation<\/strong> zeigte im April weitere Anzeichen von Hartn\u00e4ckigkeit, wobei sich unser \u201eMacro Breadth Inflation-Index\u201c in den letzten zwei Monaten in etwa seitw\u00e4rts bewegte, nachdem er seit Herbst 2022 stetig gesunken war. Die Konsensprognosen f\u00fcr das BIP wurden im vergangenen Monat f\u00fcr eine leichte Mehrheit der L\u00e4nder in unserem Universum angehoben (15 nach oben gegen\u00fcber 13 nach unten), was auf weitere Anhebungen f\u00fcr die Vereinigten Staaten und China zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Eine Entwicklung, welche auch von den Einkaufsmanagerindices weitestgehend abgebildet wird.<\/p>\n

Allerdings wurden auch die Konsensprognosen f\u00fcr die Inflation auf BIP-gewichteter Basis leicht angehoben. Das Umfeld f\u00fcr die Kapitalanlage bleibt damit herausfordernd. Die Lehren aus der Vergangenheit zeigen, dass risikoreiche Anlagen, insbesondere die Aktienm\u00e4rkte, in den kommenden Monaten noch Spielraum f\u00fcr eine positive Entwicklung haben k\u00f6nnten, wenn es der USNotenbank Federal Reserve<\/strong> (Fed) und anderen wichtigen Zentralbanken gelingt, eine sanfte Landung der Wirtschaft bei nachhaltig niedrigerer Inflation und einer lockeren Geldpolitik zu inszenieren. Jeder Fehltritt in diesen Bereichen, der zu einer Rezession, einem Wiederaufleben der Inflation und\/oder anhaltenden geldpolitischen Restriktionen f\u00fchrt, k\u00f6nnte jedoch zu Entt\u00e4uschungen f\u00fchren, die durch die hohen Bewertungen einiger Anlagegattungen noch verst\u00e4rkt werden k\u00f6nnten. Die Aussicht auf ein “No-Landing”-Szenario in den Vereinigten Staaten k\u00f6nnte risikoreichen Anlagen zun\u00e4chst Auftrieb geben und gleichzeitig Abw\u00e4rtsdruck auf US-Staatsanleihen aus\u00fcben. Diese Dynamik k\u00f6nnte sich jedoch umkehren, sobald der von der Fed eingeschlagene geldpolitische Kurs des “High for longer” (\u201eH\u00f6her f\u00fcr l\u00e4nger\u201c) seinen Tribut an das Wirtschaftswachstum zu zahlen beginnt und Rezessions\u00e4ngste wieder aufflammen.<\/p>\n

Es hilft alles nichts. Die gute Stimmung muss dauerhaft von einem inflationsfreien Wachstumspfad unterf\u00fcttert werden. Das Augenmerk auf die Preisdaten bleibt also bestehen.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Einkaufmanager-Indizes<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

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Saisonal adjustert, Ausnahme Brasilien
\nQuelle: LSEG Datastream, AllianzGI Economics & Strategy 13.05.2024<\/p>\n

Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose f\u00fcr die Zukunft.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Die Woche voraus<\/strong><\/p>\n

In der kommenden Woche sollten dabei vor allem Preisdaten Beachtung finden. W\u00e4hrend f\u00fcr die japanische Wirtschaft die Verbraucherpreise (Freitag) eher auf ihre Best\u00e4ndigkeit abgeklopft werden sollten, die anzeigt, wie nachhaltig die Wirtschaft die Deflation verlassen hat, d\u00fcrften die Erzeugerpreise f\u00fcr Deutschland (Montag) auf ihren vorlaufenden Charakter f\u00fcr die Verbraucherpreisinflation untersucht werden. Am Mittwoch stehen dann die Verbraucherpreise (April) f\u00fcr das Vereinigte K\u00f6nigreich an. Am selben Tag werden die Protokolle zur j\u00fcngsten Sitzung des Offenmarktausschusses der Fed<\/strong> ver\u00f6ffentlicht. Interessant wird, ob diese eine Zinsanhebung der W\u00e4hrungsh\u00fcter ebenso deutlich ausschlie\u00dfen, wie das Fed-Chef Powell bei seiner Pressekonferenz im Anschluss an die Sitzung getan hat.<\/p>\n

Die Konjunkturdaten fokussieren sich auf die Einkaufsmanagerindizes, die f\u00fcr die Eurozone, Japan, die USA und Gro\u00dfbritannien (jeweils am Donnerstag) anstehen. Am Freitag folgen dann die Auftragseing\u00e4nge f\u00fcr die USA an.<\/p>\n

Es sieht nach einer Woche aus, in der die gute Stimmung Best\u00e4tigung findet.<\/p>\n

Gute Stimmung w\u00fcnscht Ihnen<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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